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美聯(lián)儲按兵不動應對經濟不確定性,特朗普關稅政策引發(fā)通脹與失業(yè)雙重風險

匯通財經訊——美聯(lián)儲維持基準利率在4.25%至4.5%之間不變,拒絕總統(tǒng)特朗普關于降息的施壓。盡管目前通脹溫和、就業(yè)數(shù)據堅挺,但美聯(lián)儲主席鮑威爾警告稱,特朗普加征關稅的政策可能令通脹和失業(yè)率同時上升,使得貨幣政策陷入兩難,市場開始擔憂美國經濟或將步入“滯脹”階段。
匯通財經APP訊——面對經濟前景不確定性加劇,美聯(lián)儲在5月8日宣布維持聯(lián)邦基金利率在4.25%-4.5%的區(qū)間不變。這一決定抵制了總統(tǒng)特朗普要求迅速降息的壓力。聯(lián)邦基金利率作為銀行之間短期拆借的基準,直接影響企業(yè)和消費者的貸款利率,是美聯(lián)儲調控經濟的重要工具。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示,當前的經濟數(shù)據尚未反映出貿易政策的全部影響,但潛在風險正在上升。尤其是來自特朗普關稅政策的不確定性,可能導致通脹上行的同時伴隨就業(yè)市場惡化,這種“政策沖突”正是美聯(lián)儲最擔憂的局面。

“我們判斷,自3月會議以來,通脹和失業(yè)率雙雙上升的風險正在加劇,”鮑威爾指出?!暗壳叭圆淮_定會朝哪個方向發(fā)展?!?/i>
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在美聯(lián)儲的雙重使命——控制通脹與促進就業(yè)——之間,貿易政策可能制造出沖突。一旦通脹和失業(yè)率同時上升,美聯(lián)儲將面臨取舍——是優(yōu)先壓制物價上漲,還是救助勞動力市場。

對此,鮑威爾坦言,這將是一項“復雜而具有挑戰(zhàn)性的判斷”。

“若兩項目標發(fā)生沖突,我們將評估它們與目標之間的偏離程度,并優(yōu)先處理偏離更嚴重的一方?!滨U威爾補充道。

市場對這一表態(tài)反應強烈,分析人士認為,美聯(lián)儲已明顯意識到美國經濟滑向滯脹的可能性。

“美聯(lián)儲仍認為經濟基本面穩(wěn)健,但也承認因關稅導致其雙重目標面臨上行風險,”摩根士丹利財富管理首席經濟策略師Ellen Zentner在電郵中表示?!半S著滯脹風險上升,聯(lián)儲將傾向于保持觀望?!?/i>

盡管總統(tǒng)特朗普在社交媒體上批評美聯(lián)儲“過于遲鈍、方向錯誤”,但聯(lián)儲此次聲明未透露任何即將降息的信號。

“我們仍預期,由于關稅可能使GDP增速降至1.5%左右,美聯(lián)儲今年將維持利率不變,”Capital Economics首席北美經濟學家Paul Ashworth指出。

部分經濟學家預測,隨著時間推移,關稅對商品價格的壓力將使通脹回升,屆時美聯(lián)儲可能不得不在經濟放緩與物價上升之間做出抉擇。目前,盡管消費者信心減弱、第一季度經濟增長顯著放緩,但就業(yè)市場仍顯示出韌性。

“近期優(yōu)于預期的就業(yè)數(shù)據支撐了美聯(lián)儲保持利率不變的立場,”高盛資產管理公共投資部門首席信息官Ashish Shah指出?!俺莿趧恿κ袌龀霈F(xiàn)實質性走弱,否則降息的條件尚未具備?!?/i>
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編輯觀點:

當前的貨幣政策已不再只是經濟數(shù)據驅動,而是深受貿易政策不確定性影響。特朗普的關稅措施可能在中期內構成“滯脹”風險,一旦成真,美聯(lián)儲將不得不面臨極其復雜的抉擇——究竟是先壓通脹還是穩(wěn)就業(yè)。

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