匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四(6月19日) ，北京時(shí)間，英國(guó)央行公布最新利率決議，基準(zhǔn)利率維持在4.25%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。貨幣政策委員會(huì)（MPC）以6比3的投票結(jié)果維持利率，副行長(zhǎng)戴夫·拉姆斯登及委員斯瓦蒂·丁格拉、艾倫·泰勒投票支持降息25個(gè)基點(diǎn)。決議公布后，英鎊兌美元短線跳水18點(diǎn)，最低觸及1.3404，隨后小幅反彈。英國(guó)央行行長(zhǎng)安德魯·貝利重申利率處于“逐步下行路徑”，但強(qiáng)調(diào)政策并非預(yù)設(shè)，需密切關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟及能源價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。



機(jī)構(gòu)與散戶對(duì)決議的解讀呈現(xiàn)分化，市場(chǎng)情緒在通脹壓力與經(jīng)濟(jì)疲軟的博弈中搖擺。本文將結(jié)合決議內(nèi)容，剖析市場(chǎng)即時(shí)反應(yīng)、情緒變化及未來趨勢(shì)。

市場(chǎng)背景與決議概況

進(jìn)入2025年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨復(fù)雜環(huán)境。5月通脹率飆升至3.4%，創(chuàng)一年多新高，遠(yuǎn)超央行2%的目標(biāo)，食品價(jià)格、能源成本及工資增長(zhǎng)（5.2%）推高通脹壓力。4月GDP環(huán)比萎縮0.3%，超預(yù)期惡化，顯示經(jīng)濟(jì)動(dòng)能不足。地緣政治方面，中東局勢(shì)升級(jí)推升能源價(jià)格，疊加關(guān)稅言論引發(fā)的全球貿(mào)易不確定性，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。英國(guó)央行此前已自2024年8月起降息三次，累計(jì)下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)，基準(zhǔn)利率從5.25%降至4.25%，與美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度一致，但落后于歐洲央行的寬松步伐。

6月19日決議前，市場(chǎng)普遍預(yù)期利率維持不變，但對(duì)投票結(jié)果的分歧有所關(guān)注。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè)7比2的投票比例，實(shí)際6比3顯示降息派聲音增強(qiáng)，反映出部分委員對(duì)經(jīng)濟(jì)疲軟的擔(dān)憂加劇。央行重申“漸進(jìn)、謹(jǐn)慎”的政策基調(diào)，預(yù)計(jì)9月通脹率達(dá)3.7%峰值，全年均值略低于3.5%，二季度GDP增長(zhǎng)0.25%，較5月預(yù)測(cè)（0.1%）略有上調(diào)，但整體動(dòng)能偏弱。決議公布后，市場(chǎng)反應(yīng)迅速，英鎊短線走弱，英債收益率小幅波動(dòng)，股市則因政策穩(wěn)定預(yù)期而表現(xiàn)平穩(wěn)。

市場(chǎng)即時(shí)行情與情緒變化

決議公布后，英鎊兌美元即刻下跌，最低觸及1.3404，較決議前1.3422水平回落0.13%。盡管隨后反彈至1.3410附近，短線波動(dòng)顯示市場(chǎng)對(duì)投票結(jié)果的分歧感到意外。6比3的投票比例較2月決議（全票降息）及3月決議（6比3維持）更顯鷹派傾向減弱，降息預(yù)期升溫。英國(guó)2年期國(guó)債收益率短暫下行3個(gè)基點(diǎn)至3.95%，后回升至決議前水平，反映市場(chǎng)對(duì)短期政策寬松的預(yù)期調(diào)整。富時(shí)100指數(shù)微漲0.3%，房地產(chǎn)與建筑板塊表現(xiàn)平穩(wěn)，顯示投資者對(duì)利率穩(wěn)定持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

機(jī)構(gòu)與散戶的解讀呈現(xiàn)兩極化。機(jī)構(gòu)投資者聚焦投票分歧與通脹前景。某知名機(jī)構(gòu)分析師指出：“6比3的投票結(jié)果顯示MPC內(nèi)部對(duì)經(jīng)濟(jì)疲軟的擔(dān)憂加劇，勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)將成為8月降息的關(guān)鍵觸發(fā)點(diǎn)?！绷硪粰C(jī)構(gòu)評(píng)論稱：“通脹預(yù)期9月達(dá)3.7%，能源價(jià)格上漲限制了央行寬松空間，市場(chǎng)對(duì)年底降至3.75%的預(yù)期可能過于樂觀。”

散戶則稱英國(guó)央行穩(wěn)得像老僧入定，但通脹3.4%和工資漲5.2%讓降息預(yù)期推遲到9月，英鎊短線跳水在意料之中。4月GDP萎縮0.3%后，降息預(yù)期已飆升至52個(gè)基點(diǎn)，央行不降息是在硬扛通脹嗎？

對(duì)比決議前的市場(chǎng)看法，變化顯著。決議前，交易員普遍押注8月降息，概率約75%，年底前降至3.75%。在決議前發(fā)帖預(yù)測(cè)：“央行大概率穩(wěn)字當(dāng)頭，4.25%不動(dòng)，但通脹高燒不退，降息節(jié)奏像慢效藥?！睕Q議后，降息預(yù)期略有提前，掉期市場(chǎng)顯示8月降息概率升至80%，年內(nèi)三次降息（每次25個(gè)基點(diǎn)）的概率從35%升至50%。這反映出市場(chǎng)對(duì)投票分歧的敏感性，6比3的結(jié)果被解讀為政策寬松的信號(hào)，盡管央行措辭仍偏謹(jǐn)慎。

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與市場(chǎng)走勢(shì)的影響

英國(guó)央行決議與美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑密切相關(guān)。美聯(lián)儲(chǔ)6月18日維持利率在4.25%-4.50%不變，下調(diào)2025年增長(zhǎng)預(yù)期并上調(diào)通脹預(yù)期，顯示對(duì)通脹的警惕。英國(guó)央行降息幅度與美聯(lián)儲(chǔ)同步（均累計(jì)降100個(gè)基點(diǎn)），但市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再降50個(gè)基點(diǎn)，而英國(guó)央行可能僅降25-50個(gè)基點(diǎn)，反映兩國(guó)通脹與增長(zhǎng)環(huán)境的分化。英國(guó)通脹壓力（3.4%）高于美國(guó)（約2.6%），但經(jīng)濟(jì)疲軟程度更甚，迫使央行在抗通脹與防衰退間艱難平衡。

決議對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的影響集中在匯率與債券市場(chǎng)。英鎊短線跳水后快速企穩(wěn)，顯示市場(chǎng)對(duì)央行“漸進(jìn)、謹(jǐn)慎”指引的接受度較高。某機(jī)構(gòu)分析師表示：“英鎊兌美元短期支撐位在1.3350，若通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)超預(yù)期，跌破1.33的風(fēng)險(xiǎn)加大?！眰袌?chǎng)方面，英國(guó)10年期國(guó)債收益率穩(wěn)定在4.1%附近，反映市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期通脹預(yù)期的擔(dān)憂未顯著加劇。股市方面，富時(shí)100的溫和上漲得益于政策穩(wěn)定，但能源與零售板塊因通脹壓力承壓。

市場(chǎng)情緒的短期變化集中在降息預(yù)期的重新定價(jià)。決議前，投資者基于4月GDP萎縮與5月通脹高企，傾向于認(rèn)為央行將推遲降息。決議后，6比3的投票結(jié)果與貝利“逐步下行”的表態(tài)，強(qiáng)化了8月降息的可能性。散戶情緒從“央行硬扛通脹”轉(zhuǎn)向“降息窗口正在打開”，機(jī)構(gòu)則更關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)與能源價(jià)格的后續(xù)表現(xiàn)。某資深交易員稱：“勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟是降息的催化劑，但中東局勢(shì)推高的能源價(jià)格可能讓央行投鼠忌器?！?br>

未來趨勢(shì)展望

展望未來，英國(guó)央行政策路徑將在通脹與增長(zhǎng)的拉鋸戰(zhàn)中繼續(xù)搖擺。短期內(nèi)，8月降息概率上升，但幅度可能僅為25個(gè)基點(diǎn)，年底利率降至4%的預(yù)期較為合理。9月通脹預(yù)計(jì)達(dá)3.7%峰值，若能源價(jià)格持續(xù)上漲，央行可能放緩降息節(jié)奏，維持“每隔一次會(huì)議降息”的模式。勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)將是關(guān)鍵，5月工資增長(zhǎng)5.2%已遠(yuǎn)超通脹，消費(fèi)需求低迷可能進(jìn)一步壓低薪資增速，為降息提供空間。

中長(zhǎng)期看，英國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面疲軟（二季度GDP僅增0.25%）與全球不確定性（關(guān)稅言論、中東局勢(shì)）將限制央行寬松力度。市場(chǎng)對(duì)2025年降息三次（至3.5%）的預(yù)期可能過于激進(jìn)，實(shí)際降息幅度或在50-75個(gè)基點(diǎn)之間。英鎊兌美元中期支撐在1.33-1.34區(qū)間，若通脹超預(yù)期或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，跌向1.30的壓力將增加。股市方面，富時(shí)100在政策穩(wěn)定與通脹壓力的博弈下，短期內(nèi)將在8200-8500點(diǎn)區(qū)間震蕩。

綜合來看，6月19日英國(guó)央行利率決議雖維持現(xiàn)狀，但投票分歧與政策措辭釋放了寬松信號(hào)。市場(chǎng)反應(yīng)溫和，英鎊短線波動(dòng)后企穩(wěn)，降息預(yù)期略有提前。機(jī)構(gòu)關(guān)注數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的降息時(shí)機(jī)，散戶則對(duì)通脹與經(jīng)濟(jì)疲軟的矛盾情緒化解讀。未來，央行需在通脹高企與增長(zhǎng)乏力的雙重壓力下謹(jǐn)慎行事，8月降息將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。