匯通財經(jīng)APP訊——周二（7月15日），芝加哥期貨交易所（CBOT）谷物期貨市場呈現(xiàn)分化走勢，市場情緒受基本面、持倉調(diào)整及國際交易動態(tài)共同驅(qū)動。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新作物報告顯示，美國玉米和大豆作物狀況穩(wěn)中有升，分別有74%和70%的作物被評為良好至優(yōu)秀，為2016年以來同期最佳水平，提振市場對豐產(chǎn)預(yù)期。 然而，出口需求疲軟、基金持倉調(diào)整以及政策不確定性為市場增添復(fù)雜性。CBOT主力合約中，12月玉米期貨（CZ25）收漲5-3/4美分至4.18美元/蒲式耳，11月大豆期貨（SX25）微跌1/4美分至10.07美元/蒲式耳，8月豆粕期貨（SMQ25）跌至267.90美元/短噸，創(chuàng)合約新低，3月小麥期貨（Wv1）下跌3-1/2美分至5.41-1/2美元/蒲式耳。

本文將深入分析小麥、大豆、豆油、豆粕及玉米的最新持倉變動、市場情緒、基差變化及國際交易動態(tài)，探討其對市場走勢的影響，并展望未來趨勢。

根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年7月14日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；CBOT小麥未平倉多頭與未平倉空頭相同；CBOT豆粕未平倉多頭與未平倉空頭相同；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。

小麥：出口需求低迷與持倉調(diào)整并存

小麥期貨市場近期承壓，CBOT 3月小麥期貨（Wv1）周一收跌3-1/2美分至5.41-1/2美元/蒲式耳，觸及7月初以來最低水平。 基本面來看，美國冬小麥?zhǔn)斋@進度已達64%，主要產(chǎn)區(qū)堪薩斯、得克薩斯和俄克拉荷馬超過80%完成，供應(yīng)充裕壓制價格。USDA報告顯示，上周美國小麥出口檢驗量為439,533噸，接近預(yù)期高位但較前一周的522,234噸下降，反映出口需求疲軟。 國際交易方面，阿爾及利亞和約旦分別尋求5萬噸和12萬噸制粉小麥，中國臺灣采購89,650噸美國制粉小麥，顯示全球需求存在，但競爭加劇。 基差方面，美國平原硬紅冬小麥基差保持穩(wěn)定，但農(nóng)戶因價格低迷不愿出售，限制現(xiàn)貨市場活躍度。 持倉數(shù)據(jù)方面，7月14日商品基金為CBOT小麥凈賣方，單日持倉變動顯示多空持平，近5個交易日凈多頭增加5500手，反映市場情緒謹(jǐn)慎樂觀。 俄烏局勢升級及產(chǎn)區(qū)干旱威脅為小麥提供一定支撐，但全球供應(yīng)充裕和出口競爭限制上行空間。

走勢預(yù)測：短期內(nèi)，小麥期貨可能在5.40美元/蒲式耳附近震蕩，需關(guān)注國際招標(biāo)結(jié)果及基金持倉動向。

大豆：豐產(chǎn)預(yù)期與出口動態(tài)博弈

大豆期貨市場波動加劇，11月大豆期貨（SX25）周一微跌1/4美分至10.07美元/蒲式耳，盤中觸及三月低點后企穩(wěn)。 基本面顯示，美國大豆作物狀況改善，70%評級為良好至優(yōu)秀，優(yōu)于市場預(yù)期的67%，強化豐產(chǎn)預(yù)期。 然而，出口數(shù)據(jù)疲軟，USDA報告上周大豆出口檢驗量僅147,045噸，低于預(yù)期20萬-50萬噸。 中國6月大豆進口創(chuàng)歷史新高，主要來自巴西，顯示美國出口競爭力受挑戰(zhàn)。 關(guān)稅言論引發(fā)的市場擔(dān)憂進一步壓制情緒?；罘矫?，墨西哥灣CIF大豆駁船7月基差升至93美分/蒲式耳，較上周五漲4美分，F(xiàn)OB出口溢價升至100美分/蒲式耳，反映出口商需求回暖。 持倉數(shù)據(jù)顯示，7月14日商品基金凈賣出1500手大豆期貨，近5個交易日凈多頭增加3000手，表明市場對價格底部預(yù)期增強。

走勢預(yù)測：大豆期貨可能在10.00-10.20美元/蒲式耳區(qū)間震蕩，出口數(shù)據(jù)和南美供應(yīng)動態(tài)將是關(guān)鍵驅(qū)動因素。

豆油：生物燃料需求與持倉轉(zhuǎn)向空頭

豆油期貨市場表現(xiàn)低迷，主力合約受生物燃料政策不確定性影響承壓。基本面來看，美國國內(nèi)對豆油的生物燃料需求推動加工廠高榨利，但USDA預(yù)計2025/26年度豆油需求增長放緩。 基差方面，墨西哥灣FOB出口溢價上行，顯示一定需求支撐，但現(xiàn)貨市場因供應(yīng)充裕而承壓。持倉數(shù)據(jù)表明，7月14日商品基金為豆油凈賣方，增加1500手凈空頭，近5個交易日凈空頭增加11000手，反映市場情緒轉(zhuǎn)向看空。 過去30個交易日，豆油凈多頭增加36500手，顯示前期看多情緒較強，但近期調(diào)整暗示基金對政策風(fēng)險和南美供應(yīng)壓力的擔(dān)憂加劇。 市場分析師指出，豆油價格受生物燃料政策預(yù)期和全球植物油競爭影響，短期內(nèi)可能繼續(xù)承壓。

走勢預(yù)測：豆油期貨可能在當(dāng)前水平附近窄幅波動，需警惕政策變化對需求的進一步影響。

豆粕：供應(yīng)過剩壓制價格

豆粕期貨市場持續(xù)弱勢，8月豆粕期貨（SMQ25）周一跌至267.90美元/短噸，創(chuàng)合約新低。 基本面顯示，美國加工廠高榨利導(dǎo)致豆粕供應(yīng)充裕，USDA上調(diào)2025/26年度豆粕產(chǎn)量、消費和出口預(yù)測，但全球動物飼料需求增長為市場提供潛在支撐。 國家油籽加工協(xié)會預(yù)計6月大豆壓榨量降至1.85195億蒲式耳，為四個月低點，但仍為歷史同期最高。 現(xiàn)貨市場基差平淡至走低，反映供應(yīng)壓力。持倉方面，7月14日商品基金豆粕持倉多空持平，近5個交易日凈空頭增加3500手，過去30個交易日凈空頭增加38000手，顯示市場情緒持續(xù)看空。 南美豐產(chǎn)預(yù)期進一步限制價格上行空間。

走勢預(yù)測：豆粕期貨可能繼續(xù)在260-270美元/短噸區(qū)間低位運行，關(guān)注壓榨數(shù)據(jù)和飼料需求變化。

玉米：短線反彈難掩空頭壓力

玉米期貨市場出現(xiàn)短線反彈，12月玉米期貨（CZ25）周一收漲5-3/4美分至4.18美元/蒲式耳，擺脫合約低點。 基本面顯示，美國玉米作物狀況穩(wěn)定，74%評級為良好至優(yōu)秀，符合預(yù)期，提振豐產(chǎn)預(yù)期。 出口檢驗量為1,287,159噸，處于預(yù)期低端，顯示需求疲軟。 基差方面，墨西哥灣CIF玉米駁船7月基差持穩(wěn)于88美分/蒲式耳，8月基差升至87美分/蒲式耳，F(xiàn)OB出口溢價升至105美分/蒲式耳，反映一定需求支撐。 持倉數(shù)據(jù)顯示，7月14日商品基金凈賣出7500手玉米期貨，近5個交易日凈空頭增加2600手，過去30個交易日凈空頭增加52100手，表明空頭主導(dǎo)市場情緒。 分析師指出，短線反彈由空頭回補和低價買盤驅(qū)動，但豐產(chǎn)預(yù)期和出口競爭限制上行空間。

走勢預(yù)測：玉米期貨可能在4.10-4.30美元/蒲式耳區(qū)間震蕩，需關(guān)注天氣和出口數(shù)據(jù)。

未來趨勢展望

CBOT谷物期貨市場短期內(nèi)將維持分化走勢。小麥?zhǔn)艹隹谛枨蟮兔院腿蚬?yīng)充裕壓制，價格可能在5.40美元/蒲式耳附近窄幅波動。大豆在豐產(chǎn)預(yù)期與出口回暖博弈下，可能在10.00-10.20美元/蒲式耳區(qū)間整理。豆油因政策不確定性和供應(yīng)壓力承壓，需警惕進一步下行風(fēng)險。豆粕受供應(yīng)過剩影響，價格或在260-270美元/短噸低位運行。玉米雖現(xiàn)短線反彈，但空頭情緒主導(dǎo)，價格可能在4.10-4.30美元/蒲式耳區(qū)間震蕩。未來市場走勢將由USDA報告、國際招標(biāo)結(jié)果及基金持倉調(diào)整共同驅(qū)動，交易者需密切關(guān)注基本面與持倉變化的動態(tài)平衡。