匯通財經(jīng)APP訊——周二（7月29日）亞市盤初，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于3315美元/盎司附近。現(xiàn)貨黃金周一大幅下跌，盤中最低觸及近三周低點3301.29美元/盎司，收盤報3314.44美元/盎司，跌幅約0.66%，這已是連續(xù)第四個交易日下跌。金價的震蕩下行不僅受到美歐達成貿(mào)易協(xié)議的直接影響，也與美元指數(shù)的強勁反彈、全球風險偏好的回暖以及市場對美聯(lián)儲利率政策的期待密切相關。與此同時，中美貿(mào)易談判的進展、特朗普對俄羅斯及中東局勢的強硬表態(tài)，以及地緣政治的持續(xù)緊張，仍為黃金市場的未來走勢增添了更多不確定性。

美歐貿(mào)易協(xié)議：風險偏好升溫，黃金承壓

美國與歐盟在7月27日達成了一項具有里程碑意義的框架貿(mào)易協(xié)議，將對歐盟商品征收的進口關稅定為15%，遠低于此前特朗普威脅的30%稅率。這一協(xié)議有效避免了美歐之間爆發(fā)更大規(guī)模的貿(mào)易戰(zhàn)，為全球市場注入了確定性。協(xié)議不僅降低了市場對全球經(jīng)濟衰退的擔憂，還推動了風險資產(chǎn)的吸引力，股市和美元因此受到提振。美國標普500指數(shù)連續(xù)第六個交易日創(chuàng)下收盤新高，納斯達克指數(shù)也在震蕩交易中創(chuàng)下歷史紀錄，顯示出投資者對風險資產(chǎn)的熱情高漲。

然而，對于黃金這一傳統(tǒng)避險資產(chǎn)而言，風險平安的回暖無疑是一記重擊。美歐協(xié)議還伴隨著歐盟承諾在特朗普任期內(nèi)進行高達7500億美元的戰(zhàn)略采購，其中包括6000億美元的美國軍事裝備。這種大規(guī)模采購計劃進一步刺激了市場樂觀情緒，降低了投資者對黃金的避險需求，導致金價承壓下行。

美元強勢回歸：金價的“天敵”再現(xiàn)

Marex分析師Edward Meir指出，貿(mào)易協(xié)議的達成對美元構成利好，美元指數(shù)周一大漲1%，為5月12日以來最大單日漲幅，達到98.69的逾一周高點。這種強勢美元使得以美元計價的黃金對海外買家變得更加昂貴，從而削弱了其吸引力。

美元兌歐元和日元周一均出現(xiàn)顯著上漲，歐元兌美元下跌1.25%，報1.159125美元，創(chuàng)下自5月中旬以來最大單日跌幅。美元兌避險貨幣瑞士法郎和日元也分別上漲1%和0.59%。美元的走強與美歐貿(mào)易協(xié)議的達成密切相關，市場對全球貿(mào)易緊張局勢緩解的樂觀預期推高了美元需求。

歷史上，美元與黃金價格往往呈現(xiàn)負相關關系。美元走強不僅增加了黃金的持有成本，還削弱了其作為避險資產(chǎn)的吸引力。瑞銀財富的多資產(chǎn)策略師Anthi Tsouvali表示，今年早些時候市場對美國經(jīng)濟因高關稅政策受損的擔憂導致美元一度大幅下挫，而如今貿(mào)易協(xié)議的達成讓市場情緒回歸正常，美元的強勢地位得以恢復。這種背景下，黃金價格的下跌幾乎成為必然。

中美貿(mào)易談判：不確定性猶存，黃金仍存支撐

盡管美歐貿(mào)易協(xié)議為市場帶來了樂觀情緒，但中美貿(mào)易談判的進展卻為金價提供了一定的支撐。美國和中國高級經(jīng)濟官員于7月28日在斯德哥爾摩重啟關稅會談，旨在將貿(mào)易休戰(zhàn)期延長90天，避免關稅進一步升級。然而，美國貿(mào)易代表明確表示，此次會談預計不會有重大突破，談判重點將放在監(jiān)督和履行現(xiàn)有承諾上。這意味著中美貿(mào)易摩擦的核心問題仍未解決，市場的不確定性依然存在。

中國面臨8月12日的最后期限，需與特朗普政府達成一項持久關稅協(xié)議。此前，雙方在5月和6月達成的初步協(xié)議結束了針鋒相對的關稅戰(zhàn)，但長期解決方案仍遙遙無期。特朗普政府對貿(mào)易問題的高壓態(tài)度，以及其與日本、印度尼西亞等國接連達成的貿(mào)易協(xié)議，顯示出美國在全球貿(mào)易格局中的主導地位。這種背景下，市場對中美談判結果的謹慎態(tài)度使得部分投資者仍將黃金視為避險資產(chǎn)，限制了金價的進一步下跌空間。

美聯(lián)儲利率預期：金價波動的“風向標”

本周，美聯(lián)儲將于7月30日結束為期兩天的政策會議，市場普遍預期其將維持指標利率區(qū)間在4.25%-4.50%不變。盡管特朗普多次向美聯(lián)儲主席鮑威爾施壓要求大幅降息，但市場對9月降息的預期依然強烈。兩年期美債收益率小幅上升至3.926%，反映了市場對利率預期的微妙調(diào)整。

黃金作為無息資產(chǎn)，其價格對利率預期極為敏感。如果美聯(lián)儲釋放出明確的降息信號，美元可能走弱，從而為金價提供上行動力。然而，當前市場對美聯(lián)儲維持利率穩(wěn)定的預期占據(jù)主導，疊加美元的強勢表現(xiàn)，金價短期內(nèi)難以擺脫下行壓力。投資者還需密切關注美聯(lián)儲會后聲明以及鮑威爾對未來政策的表態(tài)，這些都可能成為金價走勢的關鍵轉折點。

地緣政治與全球經(jīng)濟：黃金的潛在機會

除了貿(mào)易和貨幣政策，地緣政治的持續(xù)緊張也為黃金市場帶來潛在支撐。特朗普近期對俄羅斯設定了10至12天的最后期限，要求其在烏克蘭戰(zhàn)爭中取得進展，否則將面臨制裁和關稅威脅。這一強硬立場引發(fā)了俄羅斯方面的激烈回應，克里姆林宮盟友警告此舉可能導致更大規(guī)模的沖突。烏克蘭則對特朗普的表態(tài)表示歡迎，但和平前景仍不明朗。

與此同時，中東局勢的惡化為黃金提供了額外的避險需求。以色列對加沙地帶的軍事行動加劇，聯(lián)合國報告顯示加沙超過一半人口面臨災難性糧食不安全。以色列內(nèi)閣考慮全面軍事占領加沙，并加強對部分地區(qū)的圍困，引發(fā)國際社會廣泛關注。英美領導人呼吁立即?；?，但地緣政治的復雜性使得和平希望渺茫。這些不確定性因素可能在未來推高黃金的避險需求，為其價格提供一定支撐。

債券與股市表現(xiàn)：風險情緒的“晴雨表”

美國債券市場和股市的最新動態(tài)也為金價走勢提供了重要背景。7月28日，美國公債價格下跌，10年期和30年期公債收益率分別上漲至4.414%和4.962%。債券收益率的走高反映了市場對全球經(jīng)濟前景的樂觀情緒，這與美歐貿(mào)易協(xié)議的達成密不可分。然而，兩年期和五年期公債標售結果喜憂參半，顯示出投資者對中短期債券的需求存在分歧。

股市方面，標普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)繼續(xù)在高位震蕩，顯示出投資者對風險資產(chǎn)的偏好。盡管道瓊斯工業(yè)指數(shù)小幅下跌，但整體市場情緒依然積極。Certuity公司首席投資官Scott Welch指出，美歐貿(mào)易協(xié)議緩解了市場對經(jīng)濟災難的擔憂，但長期影響仍需觀察。股市的強勁表現(xiàn)進一步壓縮了黃金的吸引力，但企業(yè)財報季的到來以及即將公布的PCE通脹數(shù)據(jù)和就業(yè)報告可能為市場帶來新的波動。

后市前瞻

站在當前時點觀察，黃金正面臨多重考驗：美元強勢、風險偏好回升、實際利率攀升三大不利因素形成合力。技術面上，3300美元關口已岌岌可危，若失守或將下探3250美元支撐位。不過，市場仍存在兩大變數(shù)：一是美聯(lián)儲周三政策聲明是否釋放鴿派信號；二是中美貿(mào)易談判會否出現(xiàn)波折。

此外，本交易日還將出爐美國7月諮商會消費者信心指數(shù)和美國6月JOLTs職位空缺數(shù)據(jù)，投資者需要予以關注。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間06:58，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3314.38美元/盎司。