匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周三（7月30日），北京時(shí)間21:45，加拿大央行如期宣布維持政策利率在2.75%不變，符合市場(chǎng)廣泛預(yù)期。央行行長蒂夫·麥克勒姆（Tiff Macklem）在隨后的聲明中強(qiáng)調(diào)，面對(duì)美國關(guān)稅政策的不確定性，加拿大經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出一定韌性，但潛在通脹壓力和出口疲軟令貨幣政策需保持高度靈活。決議公布后，美元兌加元短線拉升約10點(diǎn)，最新報(bào)1.3809，反映市場(chǎng)對(duì)加拿大經(jīng)濟(jì)前景的謹(jǐn)慎情緒。本文將從市場(chǎng)背景、即時(shí)行情、機(jī)構(gòu)與散戶解讀、以及未來趨勢(shì)展望等方面，深入剖析此次利率決議的市場(chǎng)影響。

市場(chǎng)背景與決議概述

進(jìn)入2025年，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境因美國關(guān)稅政策的不確定性而持續(xù)承壓。盡管麥克勒姆指出，美國關(guān)稅的全球經(jīng)濟(jì)影響低于預(yù)期，但對(duì)加拿大的出口部門沖擊顯著，尤其是2025年第二季度因關(guān)稅導(dǎo)致的美國需求下滑，使加拿大經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)約1.5%的收縮。決議前，市場(chǎng)普遍預(yù)期加拿大央行將維持利率不變，以平衡通脹壓力與經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。美元兌加元在決議前圍繞1.38關(guān)口窄幅震蕩，反映市場(chǎng)對(duì)政策信號(hào)的觀望態(tài)度。

加拿大央行此次決議未發(fā)布常規(guī)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，而是基于當(dāng)前關(guān)稅情景及升級(jí)、降級(jí)兩種假設(shè)情景進(jìn)行分析。麥克勒姆表示，當(dāng)前通脹率接近2%目標(biāo)，但基礎(chǔ)通脹已從去年下半年的2%升至2.5%，主要受非能源商品價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)。加拿大經(jīng)濟(jì)在第一季度因出口提前而錄得強(qiáng)勁增長，但第二季度因出口逆轉(zhuǎn)和關(guān)稅影響而收縮。失業(yè)率升至6.9%，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)承壓，但整體經(jīng)濟(jì)韌性超出預(yù)期。

市場(chǎng)即時(shí)反應(yīng)與情緒變化

決議公布后，美元兌加元短線拉升，從1.3799升至1.3809，漲幅雖有限，但反映市場(chǎng)對(duì)加拿大央行謹(jǐn)慎語調(diào)的即時(shí)解讀。麥克勒姆強(qiáng)調(diào)，央行將更關(guān)注短期風(fēng)險(xiǎn)，并準(zhǔn)備根據(jù)新信息靈活調(diào)整政策，這一表態(tài)被市場(chǎng)視為對(duì)未來降息可能性的保留。盡管決議符合預(yù)期，但美元兌加元的上漲顯示，交易者對(duì)加拿大經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂略占上風(fēng)，尤其是關(guān)稅政策對(duì)出口的持續(xù)拖累。



從歷史走勢(shì)看，美元兌加元在2025年初曾因關(guān)稅不確定性一度沖高至1.39附近，但隨后在加拿大經(jīng)濟(jì)韌性顯現(xiàn)及加元升值背景下回落至1.37-1.38區(qū)間。決議后的短線上漲并未突破近期高點(diǎn)1.3850，顯示市場(chǎng)反應(yīng)較為克制。相比之下，決議前市場(chǎng)預(yù)期加拿大央行可能釋放更明確的降息信號(hào)，但麥克勒姆對(duì)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注打消了這一預(yù)期，導(dǎo)致加元短線承壓。

的反應(yīng)進(jìn)一步揭示了市場(chǎng)情緒的分化。機(jī)構(gòu)投資者普遍聚焦麥克勒姆對(duì)通脹和關(guān)稅的表態(tài)。一家知名機(jī)構(gòu)分析師指出：“加拿大央行對(duì)基礎(chǔ)通脹升至2.5%的關(guān)注，表明短期內(nèi)降息空間有限，美元兌加元可能在1.38-1.39區(qū)間維持震蕩?！绷硪晃粰C(jī)構(gòu)交易員則表示：“麥克勒姆對(duì)關(guān)稅影響的樂觀評(píng)估可能被市場(chǎng)低估，加元下行風(fēng)險(xiǎn)仍存?！毕啾戎拢羟榫w更顯分化。一部分散戶認(rèn)為，加拿大經(jīng)濟(jì)韌性超出預(yù)期，美元兌加元上漲空間有限，傾向于逢高做空；但也有散戶擔(dān)憂關(guān)稅升級(jí)情景下加元進(jìn)一步走弱，傾向于看漲美元兌加元至1.40。

與決議前的市場(chǎng)看法相比，機(jī)構(gòu)和散戶在決議前普遍預(yù)期利率維持不變，但對(duì)央行語調(diào)的解讀存在分歧。決議前，部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)央行可能釋放更鴿派的信號(hào)，暗示降息以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)收縮壓力。然而，決議后麥克勒姆對(duì)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)調(diào)，令市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期降溫，推動(dòng)美元兌加元短線走高。散戶則在決議前更多聚焦技術(shù)面，圍繞1.38關(guān)口的支撐與阻力展開激烈討論，決議后則轉(zhuǎn)為關(guān)注央行對(duì)關(guān)稅和通脹的評(píng)估。

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與市場(chǎng)影響

此次決議對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的間接影響值得關(guān)注。加拿大央行明確表示，全球經(jīng)濟(jì)受美國關(guān)稅政策沖擊低于預(yù)期，美國經(jīng)濟(jì)增速雖放緩，但勞動(dòng)力市場(chǎng)依然穩(wěn)健。這為美聯(lián)儲(chǔ)維持當(dāng)前政策利率提供了一定支撐。一位機(jī)構(gòu)分析師評(píng)論：“加拿大央行對(duì)全球經(jīng)濟(jì)韌性的樂觀評(píng)估，可能緩解市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)降息的預(yù)期，美元兌加元短期內(nèi)或因美元強(qiáng)勢(shì)而偏上行?！比欢幽么蠼?jīng)濟(jì)自身的下行壓力，尤其是出口和投資疲軟，可能限制加元進(jìn)一步走弱的空間。

從市場(chǎng)情緒看，決議前的觀望氛圍在數(shù)據(jù)公布后轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎樂觀。美元兌加元的短線上漲反映了市場(chǎng)對(duì)加拿大經(jīng)濟(jì)韌性的認(rèn)可，但關(guān)稅不確定性和通脹上行風(fēng)險(xiǎn)令多頭信心不足。相比歷史走勢(shì)，美元兌加元在2024年下半年曾因美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫而跌至1.35附近，但2025年初的關(guān)稅言論推高了美元需求。此次決議后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期概率略有下降，美元兌加元因此獲得一定支撐。

未來趨勢(shì)展望

展望未來，美元兌加元走勢(shì)將在多重因素交織下保持震蕩格局。短期內(nèi)，1.38-1.39區(qū)間仍是關(guān)鍵觀察區(qū)域。若關(guān)稅談判取得進(jìn)展或美國需求回暖，美元兌加元可能測(cè)試1.3750支撐；反之，若關(guān)稅升級(jí)情景成真，1.40關(guān)口可能被觸及。加拿大央行對(duì)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，意味著短期降息可能性較低，這將限制加元的反彈空間。

中期來看，加拿大經(jīng)濟(jì)的韌性與關(guān)稅政策的不確定性將持續(xù)博弈。麥克勒姆提到的區(qū)域調(diào)研和新增問卷調(diào)查顯示，央行正密切關(guān)注關(guān)稅對(duì)企業(yè)和家庭的深層影響。若基礎(chǔ)通脹持續(xù)高于2%，央行可能進(jìn)一步收緊政策預(yù)期，推高美元兌加元至1.42-1.45區(qū)間。然而，若全球經(jīng)濟(jì)放緩加劇，或美聯(lián)儲(chǔ)提前降息，美元兌加元可能重回1.35-1.37區(qū)間。

長期趨勢(shì)則取決于全球貿(mào)易環(huán)境和加拿大經(jīng)濟(jì)調(diào)整能力。在當(dāng)前關(guān)稅情景下，加拿大經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)在2026-2027年逐步恢復(fù)至2%增長，但關(guān)稅升級(jí)可能導(dǎo)致更長時(shí)間的低增長和高通脹壓力。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為美元兌加元在未來6個(gè)月內(nèi)將圍繞1.38-1.40波動(dòng)，散戶則更傾向于短期投機(jī)機(jī)會(huì)，關(guān)注1.3850和1.3750的關(guān)鍵點(diǎn)位。

加拿大央行7月30日的利率決議維持了政策連續(xù)性，但對(duì)通脹和關(guān)稅的謹(jǐn)慎表態(tài)引發(fā)市場(chǎng)重新評(píng)估加元前景。美元兌加元短線走高反映了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，但有限的漲幅顯示多頭信心不足。機(jī)構(gòu)與散戶的分化解讀，凸顯了市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅政策和通脹前景的不同判斷。未來，美元兌加元走勢(shì)將在全球貿(mào)易環(huán)境、加拿大經(jīng)濟(jì)韌性及美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期中尋找方向，交易者需密切關(guān)注關(guān)稅談判進(jìn)展及通脹數(shù)據(jù)變化，以把握市場(chǎng)節(jié)奏。