匯通財(cái)經(jīng)APP訊——美國(guó)總統(tǒng)特朗普周四（9月4日）罕見同步推進(jìn)兩項(xiàng)關(guān)鍵行動(dòng)，試圖在美聯(lián)儲(chǔ)9月政策會(huì)議前強(qiáng)化對(duì)貨幣政策掌控。政治不確定性升溫令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增長(zhǎng)，現(xiàn)貨黃金周四出現(xiàn)回調(diào)跡象，周五部分逆轉(zhuǎn)前一交易日跌勢(shì)，目前上漲約0.4%，現(xiàn)報(bào)3559.60美元/盎司，金價(jià)在3555附近高位震蕩，技術(shù)分析顯示金價(jià)已突破50日移動(dòng)均線（3370.33）關(guān)鍵阻力。



在國(guó)會(huì)山，特朗普提名的美聯(lián)儲(chǔ)理事候選人斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）因史無前例的“白宮-美聯(lián)儲(chǔ)雙重任職”計(jì)劃遭遇質(zhì)詢。

與此同時(shí)，政府律師在幾個(gè)街區(qū)外的聯(lián)邦法院，為總統(tǒng)首次嘗試解雇在任美聯(lián)儲(chǔ)理事莉莎·庫克的行為辯護(hù)。

這兩大事件恰逢美聯(lián)儲(chǔ)9月16-17日會(huì)議前夕，市場(chǎng)預(yù)期此次會(huì)議將啟動(dòng)降息——這恰是特朗普持續(xù)敦促的政策方向。

政治不確定性成黃金催化劑

道明證券大宗商品策略主管Bart Melek表示：“當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受到質(zhì)疑時(shí)，黃金總是最先受益的資產(chǎn)。特朗普政府同時(shí)開辟法律和人事兩條戰(zhàn)線干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)，可能迫使投資者重新評(píng)估美國(guó)法定貨幣的長(zhǎng)期信譽(yù)?！?br>
全球最大黃金ETF——SPDR Gold Shares周四單日流入資金達(dá)4.87億美元，創(chuàng)近兩個(gè)月來最大規(guī)模。

雙重任職計(jì)劃引發(fā)制度危機(jī)，金價(jià)受益于長(zhǎng)期通脹對(duì)沖需求

特朗普總統(tǒng)提名白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)（CEA）主席斯蒂芬·米蘭出任美聯(lián)儲(chǔ)理事的決定，在金融市場(chǎng)和法學(xué)界引發(fā)了前所未有的制度性擔(dān)憂。

核心爭(zhēng)議在于一項(xiàng)被民主黨人揭露的“雙重角色”安排：米蘭計(jì)劃僅從CEA無薪休假而非辭職，意圖在明年1月底短暫的美聯(lián)儲(chǔ)任期結(jié)束后，重返白宮繼續(xù)效力于行政部門。

歷史性先例動(dòng)搖美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性根基

若此安排獲國(guó)會(huì)通過，將徹底打破自1935年《銀行法》確立現(xiàn)代美聯(lián)儲(chǔ)架構(gòu)以來，嚴(yán)格維護(hù)的“行政部門與貨幣政策決策機(jī)構(gòu)”之間的防火墻。這標(biāo)志著白宮官員首次得以直接進(jìn)入聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)參與利率表決，創(chuàng)造了一個(gè)危險(xiǎn)的先例。

投資經(jīng)理馬克·斯平德爾警告稱：“這無異于在美聯(lián)儲(chǔ)的決策心臟安裝了一個(gè)白宮的后門?！彼赋?，任何理事在投票時(shí)都不得不考慮總統(tǒng)的偏好，因?yàn)槠湮磥淼穆殬I(yè)生涯仍掌握在行政分支手中。

通脹風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)驅(qū)動(dòng)黃金買盤

前美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、現(xiàn)任彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員的David Wilcox指出：“這種安排直接威脅美聯(lián)儲(chǔ)政策獨(dú)立性。若理事需要時(shí)刻權(quán)衡白宮的政治訴求，貨幣政策制定可能偏離經(jīng)濟(jì)基本面，進(jìn)而加劇市場(chǎng)波動(dòng)和推高長(zhǎng)期通脹風(fēng)險(xiǎn)。”

法律戰(zhàn)增添政策變數(shù)，黃金獲避險(xiǎn)買盤支撐

庫克提起的法律訴訟堪稱歷史性事件，這不僅是其個(gè)人的職位保衛(wèi)戰(zhàn)，更是一場(chǎng)關(guān)乎美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性與美國(guó)貨幣制度穩(wěn)定的憲政級(jí)對(duì)決。

盡管《華爾街日?qǐng)?bào)》披露司法部已就抵押貸款相關(guān)指控對(duì)其啟動(dòng)刑事調(diào)查，但多位憲法權(quán)威專家強(qiáng)調(diào)，最高法院在今年初的判例中已明確暗示：美聯(lián)儲(chǔ)理事的罷免必須基于“正當(dāng)理由”，而非政策分歧或政治意愿。

法律不確定性成市場(chǎng)波動(dòng)放大器

這場(chǎng)訴訟的直接結(jié)果是創(chuàng)造了前所未有的政策變數(shù)。庫克正積極尋求法院緊急禁令，以確保其能在兩周后的FOMC政策會(huì)議上行使投票權(quán)；而白宮則堅(jiān)稱其職務(wù)已被終止。

若會(huì)議前夕局勢(shì)仍未明朗，市場(chǎng)將面臨史上首次對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決議合法性的質(zhì)疑——無論降息與否，持不同立場(chǎng)的政治力量都可能挑戰(zhàn)其公信力。

這種不確定性徹底顛覆了傳統(tǒng)宏觀交易邏輯，驅(qū)使機(jī)構(gòu)投資者加速涌入黃金市場(chǎng)尋求庇護(hù)。

結(jié)構(gòu)性需求變革在即

斯坦福大學(xué)法學(xué)教授Michael McConnell的研判一針見血：“此案判決將重新劃定白宮與美聯(lián)儲(chǔ)之間的權(quán)力邊界。若總統(tǒng)得以憑借未經(jīng)司法審查的指控隨意撤換理事，則意味著貨幣政策徹底淪入政治議程。屆時(shí)，不僅美元信用基石受損，黃金的機(jī)構(gòu)需求（institutional demand）亦將迎來結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)?！?br>

市場(chǎng)影響與前瞻

美聯(lián)儲(chǔ)基金期貨顯示，市場(chǎng)現(xiàn)預(yù)計(jì)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率99.4%。

摩根大通分析師指出：“若政治干預(yù)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)信譽(yù)受損，降息對(duì)美元的負(fù)面影響可能放大，黃金或突破3600美元關(guān)鍵心理關(guān)口?！?br>


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

技術(shù)面顯示，金價(jià)若能穩(wěn)守3550美元支撐位，上行目標(biāo)可看至3580-3600美元區(qū)間。

晚間發(fā)布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將成為檢驗(yàn)美聯(lián)儲(chǔ)政策獨(dú)立性的下一個(gè)關(guān)鍵試金石。

北京時(shí)間13:03，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)3559.73美元/盎司。