匯通財(cái)經(jīng)APP訊——美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周二（7月1日）在葡萄牙辛特拉舉行的央行論壇上發(fā)表了備受矚目的講話，針對(duì)美國經(jīng)濟(jì)、貨幣政策以及外界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的爭議，傳遞了一系列關(guān)鍵信息。面對(duì)特朗普總統(tǒng)要求立即大幅降息的壓力，鮑威爾展現(xiàn)了穩(wěn)健的政策立場，強(qiáng)調(diào)在降息之前需“等待并了解更多數(shù)據(jù)”，尤其是關(guān)稅對(duì)通脹的影響。與此同時(shí)，他并未完全排除7月會(huì)議采取行動(dòng)的可能性，這一表態(tài)迅速點(diǎn)燃了市場對(duì)降息的期待，投資者將目光聚焦于即將公布的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)。以下是對(duì)鮑威爾講話內(nèi)容的詳細(xì)解讀，以及其對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場的潛在影響。

審慎等待：鮑威爾強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的決策

在辛特拉的央行論壇上，鮑威爾明確表示，美聯(lián)儲(chǔ)在制定貨幣政策時(shí)將保持審慎態(tài)度，等待更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以評(píng)估關(guān)稅等政策對(duì)通脹的潛在影響。他提到：“我們只是需要一些時(shí)間，觀察這些可能的影響是什么?！边@一立場是對(duì)特朗普近期公開信的直接回應(yīng)。特朗普在信中批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)遲緩，并指出其他主要央行已大幅降低利率，暗示美國應(yīng)迅速跟進(jìn)。然而，鮑威爾堅(jiān)持認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)目前表現(xiàn)穩(wěn)健，增長和勞動(dòng)力市場均保持強(qiáng)勁，失業(yè)率處于歷史低位，因此無需急于采取大幅降息措施。

鮑威爾特別指出，關(guān)稅政策的不確定性顯著推高了通脹預(yù)期，這也是美聯(lián)儲(chǔ)自去年12月暫停降息的主要原因。2024年9月，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)了降息周期，累計(jì)下調(diào)利率100個(gè)基點(diǎn)，將指標(biāo)利率降至4.25%-4.5%的區(qū)間。然而，由于關(guān)稅政策導(dǎo)致通脹預(yù)測大幅上修，美聯(lián)儲(chǔ)選擇暫時(shí)按兵不動(dòng)，以進(jìn)一步觀察經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。鮑威爾強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)的決策將完全基于數(shù)據(jù)，而非外部壓力，這體現(xiàn)了其對(duì)政策獨(dú)立性的堅(jiān)定承諾。

7月降息懸念：市場情緒升溫

盡管鮑威爾強(qiáng)調(diào)審慎，但他在講話中并未完全關(guān)閉7月29-30日會(huì)議降息的可能性。他表示：“我不會(huì)排除在任何會(huì)議上采取行動(dòng)的可能性，也不會(huì)直接承諾在某次會(huì)議上行動(dòng)。這將取決于數(shù)據(jù)如何演變?！边@一表態(tài)立即引發(fā)市場熱議，投資者對(duì)7月降息的預(yù)期略有升溫。此前，市場對(duì)7月降息的概率評(píng)估約為四分之一，但在最新職位空缺數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期后，降息概率又回落至接近五分之一。

投資者現(xiàn)將注意力轉(zhuǎn)向即將公布的6月就業(yè)報(bào)告和兩周后的6月通脹數(shù)據(jù)。這些關(guān)鍵數(shù)據(jù)將為美聯(lián)儲(chǔ)提供更多線索，幫助其判斷是否需要調(diào)整貨幣政策。鮑威爾指出，美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候?qū)⒔档屠剩唧w時(shí)點(diǎn)取決于通脹是否如預(yù)期般上升，以及就業(yè)市場的表現(xiàn)是否出現(xiàn)疲軟跡象。目前，美國經(jīng)濟(jì)尚未顯示出因貨幣政策過緊而陷入困境的跡象，這為美聯(lián)儲(chǔ)提供了更多觀察和決策的空間。

通脹與就業(yè)的兩難抉擇

美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前面臨復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，通脹和失業(yè)率可能同時(shí)上升的局面讓決策變得尤為棘手。作為肩負(fù)物價(jià)穩(wěn)定和就業(yè)最大化雙重使命的央行，美聯(lián)儲(chǔ)需要在相互矛盾的數(shù)據(jù)中尋找平衡。鮑威爾坦言，關(guān)稅政策對(duì)通脹的推升作用顯著，而貿(mào)易政策的不確定性也讓企業(yè)陷入觀望，增加了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的復(fù)雜性。

盡管如此，鮑威爾對(duì)美國經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。他表示：“經(jīng)濟(jì)增長一直很穩(wěn)固，勞動(dòng)力市場也很穩(wěn)固，失業(yè)率仍處于歷史低位。這感覺不像一個(gè)因緊縮貨幣政策而舉步維艱的經(jīng)濟(jì)體?！边@一判斷表明，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍有韌性，短期內(nèi)無需急于采取大幅寬松措施。然而，如果通脹持續(xù)超預(yù)期或就業(yè)市場出現(xiàn)明顯疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)可能被迫加快降息步伐。

美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性再受考驗(yàn)：鮑威爾擲地有聲

在講話中，鮑威爾還回應(yīng)了特朗普對(duì)其政策決定的一系列批評(píng)。特朗普多次公開抨擊美聯(lián)儲(chǔ)，指責(zé)其降息節(jié)奏過慢，并暗示美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)帶有政治動(dòng)機(jī)。面對(duì)這些壓力，鮑威爾在辛特拉論壇上重申，美聯(lián)儲(chǔ)“百分百”專注于通脹和就業(yè)目標(biāo)，不受政治因素干擾。這一表態(tài)贏得了現(xiàn)場觀眾的掌聲，也得到了歐洲央行、英國央行等其他央行行長的贊賞。

鮑威爾進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)的使命是為全體美國人民實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，而實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的關(guān)鍵在于保持政策獨(dú)立性。他表示，無論未來誰接替其主席職位，美聯(lián)儲(chǔ)都將以中立、客觀的方式制定政策，不偏袒任何一方。這種對(duì)獨(dú)立性的堅(jiān)定捍衛(wèi)，不僅是對(duì)特朗普批評(píng)的回應(yīng)，也為美聯(lián)儲(chǔ)在復(fù)雜政治環(huán)境中的運(yùn)作提供了清晰的立場。

全球視野：辛特拉論壇的意義

辛特拉論壇作為歐洲央行主辦的年度盛會(huì)，類似于美聯(lián)儲(chǔ)在杰克遜霍爾舉辦的全球央行會(huì)議，是全球央行行長和經(jīng)濟(jì)學(xué)家交流政策觀點(diǎn)的重要平臺(tái)。鮑威爾在這一場合的發(fā)言，不僅向美國國內(nèi)傳遞了政策信號(hào)，也向全球金融市場和政策制定者展示美聯(lián)儲(chǔ)的立場。在論壇討論中，鮑威爾與其他央行行長的互動(dòng)進(jìn)一步凸顯了全球貨幣政策協(xié)調(diào)的重要性，尤其是在貿(mào)易政策和地緣政治不確定性上升的背景下。

總結(jié)：降息懸念與美聯(lián)儲(chǔ)的未來挑戰(zhàn)

鮑威爾的最新講話為市場和公眾提供了一個(gè)清晰的信號(hào)：美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)以數(shù)據(jù)為導(dǎo)向，審慎評(píng)估經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，尤其關(guān)注關(guān)稅對(duì)通脹的長期影響。雖然7月降息的可能性尚未被排除，但具體行動(dòng)取決于即將公布的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。與此同時(shí)，鮑威爾對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的堅(jiān)定捍衛(wèi)，為其在復(fù)雜政治環(huán)境中的運(yùn)作提供了保障。

面對(duì)通脹與就業(yè)的雙重挑戰(zhàn)，美聯(lián)儲(chǔ)的每一步?jīng)Q策都將牽動(dòng)全球市場神經(jīng)。投資者需密切關(guān)注6月就業(yè)報(bào)告和通脹數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，以判斷降息時(shí)機(jī)的臨近。