匯通財經(jīng)APP訊——富國銀行投資研究所的全球股票和實物資產(chǎn)主管Sameer Samana表示，美聯(lián)儲重啟降息周期意味著所有體系都在買入風(fēng)險資產(chǎn)，但在利率下降的環(huán)境下，金銀的表現(xiàn)甚至應(yīng)好過火爆的股市。

周四，Samana強調(diào)，除了一個關(guān)鍵的例外，大多數(shù)資產(chǎn)在未來12個月應(yīng)該會有非常強勁的表現(xiàn)。



Samana表示：“我認(rèn)為真正有趣的是，整體而言，對所有風(fēng)險資產(chǎn)而言環(huán)境有多好。當(dāng)通脹遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo)水平時，美聯(lián)儲很少會開始積極考慮降息。目前通脹3%，正在觸底，他們正在討論降息。”

他補充道：“顯然他們的關(guān)注點正從通脹轉(zhuǎn)向勞動力市場，對于高質(zhì)量風(fēng)險資產(chǎn)來說，我認(rèn)為這意味著游戲開始了?！?br>
Samana表示，這種重燃的投資者興趣正反映在股市上，還反映在金價上。“考慮到美聯(lián)儲的這一轉(zhuǎn)向，越來越難以對債券以外的任何東西做出看空的判斷?！?br>
盡管富國銀行預(yù)計勞動力市場將繼續(xù)走弱，經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計到2026年初將放緩，但他認(rèn)為，市場已經(jīng)忽視了糟糕的表現(xiàn)，在最壞的情況下，股市將出現(xiàn)較小的二次回調(diào)。

他說：“市場往往跑在經(jīng)濟(jì)前面，事實上，我們在第一季度出現(xiàn)了相當(dāng)大的下跌，幾乎是熊市，這已經(jīng)解釋了貿(mào)易和關(guān)稅的一些負(fù)面影響，這就是為什么我們將在第四季度和明年第一季度看到疲軟的原因。我認(rèn)為是5%到7%，也許是10%，但不會像我們上半年看到的那樣?！?br>
“股市可能會在季節(jié)性強勁的第四季度找到立足點，而經(jīng)濟(jì)可能要到明年第一季度才能找到立足點，也許要到第二季度?！?br>
盡管富國銀行預(yù)測股市在2025年和明年都將表現(xiàn)良好，但該投行本周的圖表顯示，在同一時間段內(nèi)，貴金屬和工業(yè)金屬這兩個大宗商品板塊的表現(xiàn)預(yù)計將超過股市。

他稱支持黃金的理由是結(jié)構(gòu)性的。

他說：“如果美聯(lián)儲開始降息，把重點放在通脹為3%的勞動力市場上，他們基本上是在把債券持有人扔到車底下。債券將面臨壓力，它們不會是典型的多元化投資工具，因為在高通脹環(huán)境下，它們很難成為良好的多元化投資工具。然后，人們需要尋找其他多元化投資的方式，而黃金似乎是最簡單的選擇，因為它在不確定時期表現(xiàn)良好。對個人來說，我認(rèn)為這是一個多元化的方面，歷史上傾向于更多地與債券聯(lián)系在一起?！?br>
Samara表示：“然后在央行方面，在機構(gòu)方面，存在‘脫離美元的多元化’方面，顯然新政府的做法與前任政府非常不同，盡管你可以說，黃金購買是在2022年左右真正開始的，當(dāng)時俄羅斯由于烏克蘭而受到制裁。因此，這只是延續(xù)，世界各地的央行官員都在重新考慮他們希望在美元資產(chǎn)上投入多少資金?！?br>
“第二，如果所有這些國家都把經(jīng)濟(jì)放在第一位，財政紀(jì)律放在第二位，那么可能會出現(xiàn)嚴(yán)重的通脹?！?br>
白銀將成為低利率、風(fēng)險偏好環(huán)境的另一個主要受益者。這種灰色金屬一直輕松以高于每盎司40美元的價格交易，可能在推動金價創(chuàng)下歷史新高方面發(fā)揮了重要作用。但白銀在很大程度上也是一種工業(yè)金屬，鑒于經(jīng)濟(jì)預(yù)計要到2026年下半年才會復(fù)蘇，那些指望白銀的歷史趨勢會超過走出放緩的黃金的投資者，需要意識到時機。

Samana表示，隨著經(jīng)濟(jì)活動放緩，近期銀價可能會走軟，但他認(rèn)為沒有理由懷疑其潛力，因為工業(yè)活動隨后會增加。

他說：“如果我看一下金銀比率，它們現(xiàn)在都非常接近三年平均水平。我會給你三個月的前景，然后是12個月的前景。”

他說：“從三個月的情況來看，考慮到市場將不得不應(yīng)對這段疲軟時期我認(rèn)為如果白銀再次表現(xiàn)不佳，我不會感到意外。但在接下來的12個月里，我可能會看到白銀的表現(xiàn)略微好一些。如果說金價上漲了中個位數(shù)左右，那么白銀接近高個位數(shù)也不會讓我感到意外。”


現(xiàn)貨黃金日線圖 來源：易匯通

北京時間9月5日11:13 現(xiàn)貨黃金 報 3553.75 美元/盎司