匯通財(cái)經(jīng)APP訊——貴金屬：歐美貿(mào)易談判即將開(kāi)啟，歐盟警告美國(guó)稱(chēng)若無(wú)法達(dá)成協(xié)議就將于下月采取反制措施，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂(yōu)仍存，風(fēng)險(xiǎn)因素支撐貴金屬走高。此外，地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，烏克蘭稱(chēng)摧毀俄大量戰(zhàn)略轟戰(zhàn)機(jī)，但同時(shí)俄烏第二輪談判亦正在推進(jìn)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó) 5 月 ISM 制造業(yè) PMI 不及預(yù)期，而歐元區(qū)制造業(yè) PMI 邊際改善，使得美元小幅走弱，亦給貴金屬支撐?？傮w來(lái)看，貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存，地緣風(fēng)險(xiǎn)仍在高位，貴金屬長(zhǎng)線(xiàn)支撐穩(wěn)固。操作上，長(zhǎng)線(xiàn)多單繼續(xù)持有。滬金 2508 參考區(qū)間 770-810 元/克，滬銀 2508 參考區(qū)間 8200-8700 元/千克。


股指期貨：上一交易日，上證綜指跌 0.47%，深證成指跌 0.85%，創(chuàng)業(yè)板指跌 0.96%，科創(chuàng) 50 跌 0.94%，滬 深 300 跌 0.48%，上證 50 跌 0.45%，中證 500 跌 0.85%，中證 1000 跌 1.03%。兩市成交額為 11391.79 億元，較前一交易日增加約 462.43 億元。 ? 申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：農(nóng)林牧漁(1.20%)，銀行(0.64%)，醫(yī)藥生物(0.37%)。 表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為：汽車(chē)(-1.91%)，綜合(-1.87%)，電子(-1.85%)。 ? 基差方面，四大股指合約基差均小幅走強(qiáng)，IH、IF、IC、IM 當(dāng)季合約年化基差率分別為- 5.70%、-7.20%、-12.10%、-15.90%。套保方面，空頭套?；蚩煽紤]季月合約。 ? 上周行情主要以震蕩為主，周初窄幅震蕩至后兩個(gè)交易日振幅有所擴(kuò)大，滬指周漲跌幅-0.03%， 兩市成交額均值為 1.07 萬(wàn)億左右，較上周有所減少，量能較弱；上周四滬指放量上攻后，周 五上漲趨勢(shì)卻難以確立，低開(kāi)后收跌，目前市場(chǎng)仍處于多空博弈較為激烈階段，短期難以達(dá)成 方向性上的共識(shí)。端午假期期間，美國(guó)政府方面關(guān)稅相關(guān)問(wèn)題再度升溫，在對(duì)鋼鐵進(jìn)口額外加 征 25%關(guān)稅的情況下，無(wú)端職責(zé)中國(guó)政府未履行日內(nèi)瓦共識(shí)相關(guān)程序，意圖再度挑起關(guān)稅爭(zhēng)端， 或受此影響，昨日大部分亞太股指較大幅度低開(kāi)，恒生指數(shù)一度跌 2.5%以上，但此跌幅日內(nèi) 較大幅度修復(fù)，最終收跌 0.57%，今日 A 股開(kāi)盤(pán)或受此影響，短期謹(jǐn)慎情緒或被強(qiáng)化，建議以 觀(guān)望為主。

股指期權(quán)：上個(gè)交易日，上證綜指跌 0.47%，深證成指跌 0.85%，創(chuàng)業(yè)板指跌 0.96%，科創(chuàng) 50 跌 0.94%，滬 深 300 跌 0.48%，上證 50 跌 0.45%，中證 500 跌 0.85%，中證 1000 跌 1.03%，深證 100ETF 跌 0.75%。兩市成交額為 11391.79 億元，較前一交易日減少約 462 億元。 申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：農(nóng)林牧漁(1.2%)，銀行(0.64%)，醫(yī)藥生物(0.37%)。 表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 電子(-1.85%)，綜合(-1.87%)，汽車(chē)(-1.91%)。 近期市場(chǎng)量能總體萎縮，博弈氛圍下風(fēng)格切換較快，二季度市場(chǎng)進(jìn)入到數(shù)據(jù)驗(yàn)證階段，股指向上 彈性不足，中期可能呈現(xiàn)震蕩性修復(fù)，期權(quán)備兌組合可繼續(xù)持有，短期關(guān)稅消息面擾動(dòng)下可適當(dāng) 疊加買(mǎi)入看跌期權(quán)保護(hù)下行風(fēng)險(xiǎn)。

工業(yè)硅：工業(yè)硅期貨繼續(xù)探底，市場(chǎng)情緒低迷。上周工業(yè)硅開(kāi)爐數(shù)稍有上升，但隨著價(jià)格的加速下跌，新疆地區(qū)增開(kāi)計(jì)劃或暫時(shí)停止，市場(chǎng)心態(tài)有望轉(zhuǎn)穩(wěn)，不過(guò)西南豐水期到來(lái)，供應(yīng)表現(xiàn)仍然充裕；需求端則維持低迷，多晶硅在低迷行情之下或進(jìn)一步減產(chǎn)，有機(jī)硅開(kāi)工稍有提升?？傮w來(lái)看，工業(yè)硅供需仍然偏弱，在價(jià)格持續(xù)下行且行業(yè)虧損面擴(kuò)大情形下，供應(yīng)仍無(wú)明顯減量，短期行情難有起色，后市進(jìn)一步觀(guān)察企業(yè)開(kāi)工情況。操作上，觀(guān)望為主，SI2507 合約參考區(qū)間 7000-7600 元/噸。

銅：隔夜外盤(pán)銅價(jià)走強(qiáng)，倫銅運(yùn)行至 9615 美元，美銅漲至 4.85 美元/磅，CL 價(jià)差恢復(fù)至 12%。宏觀(guān)中性。美國(guó) 5 月 ISM 制造業(yè) PMI 繼續(xù)下滑至 48.5，疊加美增加鋼鋁關(guān)稅引發(fā)歐盟反制威脅，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫推動(dòng)金價(jià)走強(qiáng)，帶動(dòng)銅價(jià)上行?；久嬷行?。節(jié)前上期所銅累庫(kù) 0.7 萬(wàn)噸至 10.58 萬(wàn)噸，保稅銅降庫(kù) 0.77 萬(wàn)噸至 5.2 萬(wàn)噸，LME 銅去庫(kù) 1.23 萬(wàn)噸至 15 萬(wàn)噸，COMEX 銅累庫(kù) 0.45 萬(wàn)噸至 15.38 萬(wàn)噸。節(jié)后進(jìn)口到貨疊加下游需求降溫趨勢(shì)下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)累庫(kù)壓力趨增?？傮w來(lái)看，全球庫(kù)存偏低、非礦停產(chǎn)、中國(guó)冶煉檢修季，疊加金價(jià)走強(qiáng)，銅價(jià)中樞具備支撐，不過(guò)在關(guān)稅擾動(dòng)、終端淡季拖累下，短時(shí)間銅價(jià)上行空間仍有限，預(yù)計(jì)維持高位整理。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考 77000-78600 元/噸。策略上，單邊區(qū)間為主，采購(gòu)延遲點(diǎn)價(jià)或按需為主，庫(kù)存保值可考慮備兌開(kāi)倉(cāng)。

滬鉛：昨日倫鉛偏強(qiáng)震蕩?；久鎭?lái)看，原 料端，廢電瓶經(jīng)歷短時(shí)下調(diào)期，鉛精礦市 場(chǎng)預(yù)計(jì)維持緊平衡狀態(tài)。供應(yīng)端，原生鉛 生產(chǎn)基本穩(wěn)定，廣西煉廠(chǎng)檢修結(jié)束將貢獻(xiàn) 下周原生鉛錠增量。再生端，原料價(jià)格仍 處高位，煉廠(chǎng)有意壓低節(jié)后采購(gòu)報(bào)價(jià)，但 回收商出貨情緒謹(jǐn)慎，煉廠(chǎng)到貨有限提產(chǎn) 預(yù)期不強(qiáng)，整體開(kāi)工維持低位。需求端， 蓄企仍以長(zhǎng)單接貨為主，消費(fèi)整體表現(xiàn)不 佳。 總體來(lái)看，廢電瓶支撐下限，但供需 關(guān)系難以支撐鉛價(jià)重心上行，預(yù)計(jì)鉛價(jià)低 位震蕩為主。

滬鋅：昨日倫鋅回補(bǔ)上周五跌幅。宏觀(guān)面，美 國(guó) 5 月 ISM 制造業(yè) PMI 處于萎縮區(qū)間，經(jīng)濟(jì) 數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳；不過(guò)關(guān)稅擔(dān)憂(yōu)下紐銅漲幅超 前，對(duì)有色盤(pán)面有所帶動(dòng)?；久婵?，供應(yīng) 端，據(jù)百川盈孚調(diào)研，6 月煉廠(chǎng)采購(gòu)需求依 然有分化，大廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)后采購(gòu)調(diào)整為剛需，后 續(xù)小幅上漲為主。錠端 6 月增量明顯，受大 廠(chǎng)新投產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)影響，預(yù)計(jì)環(huán)比增量在 2 萬(wàn) 噸以上。需求端，節(jié)前剛需補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)庫(kù)存小 幅去化，而后隨著需求淡季深入，下游接單 量有限，鍍鋅等搶出口浪潮已過(guò)，后續(xù)需求 預(yù)期一般。 整體來(lái)看，短時(shí)鋅價(jià)反彈仍受阻，供應(yīng) 放量預(yù)期下利潤(rùn)持續(xù)持穩(wěn)存疑。

鎳不銹鋼：宏觀(guān)方面，美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù)導(dǎo)致預(yù)期不穩(wěn)定，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)利率政策維持觀(guān)望，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎限制有色板塊空間。印尼 RKAB 審批放松的交易未能持續(xù)，鎳價(jià)有所回漲。目前鎳的基本面無(wú)明顯變化，供需過(guò)剩壓力依然較大，市場(chǎng)情緒仍相對(duì)謹(jǐn)慎，但 MHP 流通依然偏緊，導(dǎo)致轉(zhuǎn)產(chǎn)電積鎳支撐較為強(qiáng)勁，總體來(lái)看鎳價(jià)震蕩運(yùn)行。不銹鋼方面，成本端鎳鐵價(jià)格逐步企穩(wěn)，但下游需求表現(xiàn)較弱，現(xiàn)貨成交以低價(jià)為主，預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格震蕩偏弱。操作上，鎳不銹鋼區(qū)間操作。滬鎳 2507 參考區(qū)間 116000-125000 元/噸，SS2507 參考區(qū)間 12300-13000元/噸。

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