匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周二(7月1日)馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油主力合約FCPOc3今日延續(xù)跌勢(shì)，9月合約收盤報(bào)3970林吉特/噸，跌幅0.4%，連續(xù)第二日收低。技術(shù)指標(biāo)顯示，布林帶中軌位于3980林吉特附近，MACD柱狀圖仍處于負(fù)值區(qū)域，暗示短期動(dòng)能偏弱。市場(chǎng)疲軟主要受到豆油價(jià)格走低、原油市場(chǎng)波動(dòng)以及林吉特走強(qiáng)的三重壓制，而基本面缺乏明確指引進(jìn)一步加劇了觀望情緒。

跨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)壓力顯現(xiàn)

新加坡經(jīng)紀(jì)商Phillip Nova大宗商品策略師Darren Lim指出：“當(dāng)前市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，宏觀不確定性疊加相關(guān)油脂品種的疲軟表現(xiàn)，導(dǎo)致棕櫚油難以獲得獨(dú)立上行動(dòng)能?！本唧w來看，大連商品交易所豆油主力合約（DBYcv1）微跌0.03%，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油（BOcv1）同樣下跌0.02%。盡管大連棕櫚油合約（DCPcv1）小幅反彈0.29%，但國(guó)際豆棕價(jià)差收窄仍限制了棕櫚油的替代需求空間。

原油市場(chǎng)的波動(dòng)亦對(duì)棕櫚油形成間接拖累。盡管OPEC+可能于8月增產(chǎn)的預(yù)期已被部分消化，但國(guó)際油價(jià)日內(nèi)橫盤整理，削弱了棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力。此外，林吉特兌美元匯率今日升值0.33%，進(jìn)一步抬高了以美元計(jì)價(jià)買家的采購(gòu)成本。

印尼出口激增與價(jià)格政策調(diào)整

印尼統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，5月該國(guó)毛棕櫚油及精煉產(chǎn)品出口量同比激增53%，主要因價(jià)格優(yōu)勢(shì)刺激了主要進(jìn)口國(guó)的需求。值得注意的是，印尼貿(mào)易部已將7月毛棕櫚油（CPO）參考價(jià)格上調(diào)至877.89美元/噸，較6月的856.38美元/噸提高2.5%。這一政策調(diào)整可能短期內(nèi)支撐印尼出口報(bào)價(jià)，但同時(shí)也可能加劇與馬來西亞的出口競(jìng)爭(zhēng)。

馬來西亞方面，獨(dú)立檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)AmSpec Agri和Intertek的數(shù)據(jù)均顯示，6月棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增長(zhǎng)4.3%-4.7%，但這一增幅未能抵消市場(chǎng)對(duì)庫(kù)存壓力的擔(dān)憂。Phillip Nova的Darren Lim補(bǔ)充稱：“出口回暖的持續(xù)性仍需觀察，尤其是在印尼供應(yīng)放量的背景下。”

后市展望：關(guān)注需求端變量

當(dāng)前棕櫚油市場(chǎng)處于多空因素交織的格局。技術(shù)面顯示短期仍存調(diào)整壓力，但下方布林帶下軌（3799林吉特附近）或提供支撐。機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，若原油價(jià)格企穩(wěn)回升或豆油市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供應(yīng)問題，棕櫚油可能重獲上行動(dòng)能。

未來一周需重點(diǎn)關(guān)注兩點(diǎn)：一是OPEC+產(chǎn)量決議對(duì)原油市場(chǎng)的實(shí)際影響，二是東南亞主產(chǎn)國(guó)7月上旬的出口高頻數(shù)據(jù)能否延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。對(duì)于交易者而言，在缺乏單邊驅(qū)動(dòng)的情況下，跨品種價(jià)差和區(qū)域間套利機(jī)會(huì)或成為更受關(guān)注的策略方向。