匯通財經(jīng)APP訊——周一（7月14日），芝加哥期貨交易所（CBOT）谷物期貨市場呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢，受美國有利天氣、全球供應充裕預期及關稅言論影響，市場情緒趨于謹慎。大豆期貨跌破10美元/蒲式耳，創(chuàng)三個月新低，玉米和小麥期貨同樣承壓下行。持倉數(shù)據(jù)顯示，商品基金在玉米、大豆和豆粕上持續(xù)增持凈空頭，反映對供應過剩的擔憂，而豆油因生物燃料需求預期表現(xiàn)出相對韌性，小麥則因地緣因素獲得一定支撐。本文基于最新持倉變動、基差動態(tài)及國際交易情況，分析小麥、大豆、豆油、豆粕、玉米的市場情緒與價格影響，并展望未來盤面走勢。

根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2025年7月11日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。

小麥：地緣支撐與供應壓力并存

CBOT小麥主力合約（ZW1!）周一收跌0.3%，報5.43-1/4美元/蒲式耳，盤中觸及一周高點后回落。持倉數(shù)據(jù)顯示，7月11日商品基金增加小麥凈多頭3000手，近5個交易日凈多頭增持4500手，反映市場對俄烏局勢不確定性的避險情緒。然而，近30個交易日基金仍增持凈空頭2500手，顯示長期看空情緒未完全消退。美國農業(yè)部（USDA）最新報告上調2025/26年度美國小麥產量預估至19.29億蒲式耳，高于市場預期的19.15億蒲式耳，疊加俄羅斯出口稅維持零水平刺激其出口，全球供應充裕限制價格上行空間。基差方面，美國平原硬紅冬小麥現(xiàn)貨基差保持穩(wěn)定，蛋白溢價略升（如11.2%蛋白小麥上漲9美分），但農戶因價格低迷惜售，現(xiàn)貨交易活躍度有限。國際交易方面，約旦和孟加拉國近期小麥招標顯示全球需求疲軟，短期內小麥價格或在5.40-5.60美元/蒲式耳區(qū)間震蕩，需關注俄烏局勢及USDA周度出口數(shù)據(jù)。

大豆：供應寬松壓制價格

大豆主力合約（ZS1!）周一跌0.3%，報10.04-1/2美元/蒲式耳，盤中觸及9.98-1/4美元/蒲式耳的三個月低點。USDA報告顯示，2025/26年度美國大豆期末庫存上調至3.10億蒲式耳，高于市場預期的3.02億蒲式耳，疊加巴西2025/26季大豆種植面積擴大預期，供應寬松壓力顯著。持倉方面，7月11日基金增加大豆凈空頭3500手，近5個交易日凈空頭增持5000手，反映市場對豐收預期的悲觀情緒?；顢?shù)據(jù)方面，7月裝船的美國海灣CIF大豆駁船報價較8月期貨（SQ25）高89美分，較前日上漲2美分，F(xiàn)OB出口溢價穩(wěn)定在95美分，顯示現(xiàn)貨市場因農戶惜售和運費上漲略有支撐。國際交易中，USDA確認219000噸新季大豆銷往墨西哥，提振出口預期，但巴西豐產前景限制價格反彈空間。短期內，大豆價格或在10.00-10.30美元/蒲式耳區(qū)間低位盤整，需關注南美物流效率及USDA作物報告。

豆油：生物燃料需求提供支撐

豆油期貨表現(xiàn)相對堅挺，盡管周一持倉數(shù)據(jù)顯示基金增加凈空頭2000手，近5個交易日凈空頭增持13500手，但近30個交易日凈多頭增持31000手，反映市場對生物燃料需求的長期看漲預期。USDA預計2025/26年度美國豆油用于生物燃料的比例將超50%，為價格提供基本面支撐?；罘矫?，美國海灣豆油出口基差保持穩(wěn)定，反映買家需求謹慎但未明顯萎縮。全球植物油市場方面，馬來西亞棕櫚油價格近期波動對豆油形成間接影響，但南美供應增加限制上行空間。技術面看，豆油價格在關鍵支撐位41.50美分/磅附近企穩(wěn)，短期或在41.50-42.50美分/磅區(qū)間震蕩，需關注全球能源市場動態(tài)及USDA出口銷售數(shù)據(jù)。

豆粕：需求疲軟與供應壓力并存

豆粕主力合約（SMQ25）周一收跌1.10美元，報270.30美元/短噸，周度跌幅達2.6%。持倉數(shù)據(jù)方面，7月11日基金增加凈多頭2000手，近5個交易日凈多頭增持7000手，但近30個交易日凈空頭增持28000手，顯示市場對需求的謹慎態(tài)度。USDA上調2025/26年度豆粕生產、消費和出口預估，但全球供應充裕（特別是巴西預期增產）壓制價格。基差方面，美國海灣豆粕出口基差持穩(wěn)，國內現(xiàn)貨市場因壓榨速度加快承壓，部分加工廠下調報價。國際交易中，伊朗近期發(fā)布60000噸豆粕進口招標，顯示一定需求支撐，但歐洲市場FOB鹿特丹高蛋白豆粕報價下跌，反映需求疲軟。豆粕價格短期或在265-275美元/短噸區(qū)間低位運行，需關注USDA出口數(shù)據(jù)及南美產量動態(tài)。

玉米：豐收預期主導看空情緒

玉米主力合約（ZC1!）周一跌0.7%，報4.09-1/4美元/蒲式耳，接近6月末的八個月低點。USDA下調2024/25年度玉米期末庫存至13.40億蒲式耳，低于市場預期的17.20億蒲式耳，同時上調出口預估至27.50億蒲式耳，反映強勁出口需求。然而，持倉數(shù)據(jù)顯示，7月11日基金增加凈空頭6000手，近5個交易日凈空頭增持7000手，近30個交易日凈空頭增持63600手，凸顯市場對美國創(chuàng)紀錄豐收的看空情緒。基差方面，7月裝船的美國海灣CIF玉米駁船報價較9月期貨（CU25）高88美分，較前日上漲2美分，F(xiàn)OB出口溢價穩(wěn)定在100美分，顯示運費上漲支撐現(xiàn)貨市場。美國中西部降雨充足，作物生長條件優(yōu)越，短期內玉米價格或在4.00-4.20美元/蒲式耳區(qū)間低位震蕩，需關注USDA作物進度報告及國際招標動態(tài)。

未來趨勢展望

CBOT谷物期貨市場短期內將延續(xù)震蕩偏弱格局，玉米和大豆受美國及南美豐收預期壓制，價格上行空間有限，需警惕4.00美元/蒲式耳和10.00美元/蒲式耳的心理關口跌破可能引發(fā)的程序化賣盤。小麥市場在地緣因素支撐下或維持5.40-5.60美元/蒲式耳區(qū)間震蕩，但全球供應充裕限制反彈幅度。豆油因生物燃料需求預期相對抗跌，價格或在41.50-42.50美分/磅區(qū)間運行，而豆粕在需求疲軟和供應寬松壓力下或繼續(xù)在265-275美元/短噸區(qū)間低位盤整。交易者需密切關注USDA周度出口數(shù)據(jù)、南美產量動態(tài)及全球政策變化，以捕捉市場潛在波動機會。