匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周三（9月3日），馬來(lái)西亞衍生品交易所（Bursa Malaysia Derivatives Exchange）棕櫚油主力合約FCPOc3（11月交割）收?qǐng)?bào)4441林吉特/噸，日內(nèi)下跌35林吉特，跌幅0.78%。盡管前一日市場(chǎng)曾反彈2.19%，但今日未能突破4500林吉特關(guān)鍵心理阻力位，疊加競(jìng)爭(zhēng)油脂及原油走弱，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。

技術(shù)面與盤面動(dòng)態(tài)

從技術(shù)指標(biāo)看，當(dāng)前價(jià)格位于布林帶中軌附近（20日中線約4431林吉特），上下軌區(qū)間為4256-4605林吉特，顯示市場(chǎng)處于震蕩格局。MACD指標(biāo)雖維持金叉（快線-14.1420，慢線53.4125，柱狀線67.5544），但動(dòng)能有所收斂；RSI（14）為54.16，接近中性區(qū)域，暗示多空力量暫時(shí)平衡。

一位吉隆坡交易員指出，市場(chǎng)缺乏持續(xù)性買盤支撐，且大連商品交易所與馬盤雙雙未能突破關(guān)鍵心理位——連棕櫚油未能站穩(wěn)9500元/噸，馬盤則受阻于4500林吉特，直接壓制短期做多意愿。

競(jìng)爭(zhēng)油脂與原油拖累

外圍市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性成為今日主要壓制因素。芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油合約BOcv1下跌0.55%，大連豆油主力合約DBYcv1微漲0.02%，而連盤棕櫚油DCPcv1同步下跌0.78%。棕櫚油作為全球植物油市場(chǎng)的重要組成部分，其價(jià)格與豆油、原油等關(guān)聯(lián)品種高度聯(lián)動(dòng)。

原油價(jià)格當(dāng)日跌幅超1%，市場(chǎng)關(guān)注OPEC+周末會(huì)議可能討論的增產(chǎn)計(jì)劃。原油走弱削弱了棕櫚油作為生物柴油原料的經(jīng)濟(jì)吸引力，進(jìn)一步抑制采購(gòu)需求。

供需基本面分化

需求端出現(xiàn)積極信號(hào)：印度8月棕櫚油進(jìn)口量躍升至13個(gè)月高位，因相對(duì)豆油的價(jià)差優(yōu)勢(shì)促使精煉商在節(jié)日季前加大采購(gòu)。這一動(dòng)態(tài)為市場(chǎng)提供潛在支撐，但短期內(nèi)未能抵消外圍市場(chǎng)的負(fù)面影響。

歐洲進(jìn)口結(jié)構(gòu)變化：歐盟委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025/26年度（自7月起）截至8月31日，歐盟大豆進(jìn)口量達(dá)229萬(wàn)噸，略低于去年同期的242萬(wàn)噸；而棕櫚油進(jìn)口量降至42萬(wàn)噸（去年同期58萬(wàn)噸）。這一變化反映區(qū)域需求結(jié)構(gòu)性調(diào)整，對(duì)棕櫚油中長(zhǎng)期需求構(gòu)成挑戰(zhàn)。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)與市場(chǎng)展望

知名機(jī)構(gòu)分析師指出，“棕櫚油價(jià)格能否突破當(dāng)前震蕩區(qū)間，取決于競(jìng)爭(zhēng)油脂價(jià)格走勢(shì)和原油市場(chǎng)情緒”。若原油持續(xù)疲軟或豆油庫(kù)存壓力增大，棕櫚油上行空間將受限。

另一分析師強(qiáng)調(diào)，“印度節(jié)日備貨需求可能為市場(chǎng)提供階段性支撐，但需關(guān)注其可持續(xù)性”。目前馬盤交投貨幣林吉特兌美元匯率持穩(wěn)，未對(duì)出口成本造成顯著影響。

短期來(lái)看，棕櫚油市場(chǎng)多空因素交織：技術(shù)面關(guān)鍵位突破失敗、競(jìng)爭(zhēng)油脂及原油走弱構(gòu)成壓力，但印度需求回升提供底部支撐。市場(chǎng)需等待OPEC+會(huì)議結(jié)果、9月馬棕櫚油出口數(shù)據(jù)以及北美大豆收獲進(jìn)度等新驅(qū)動(dòng)因素。中長(zhǎng)期需警惕歐盟需求結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變及全球植物油供需再平衡帶來(lái)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。