匯通財經(jīng)APP訊——周四(9月4日)19:30至20:30，美國接連公布了三項關(guān)鍵就業(yè)數(shù)據(jù)：挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)、ADP私營部門就業(yè)報告以及初請失業(yè)金人數(shù)。這些數(shù)據(jù)作為周五非農(nóng)就業(yè)報告的前瞻指標，備受市場關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，8月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)激增至8.60萬人，較7月的6.21萬人大幅上升；ADP私營部門就業(yè)新增僅5.4萬人，低于市場預(yù)期的6.5萬人；初請失業(yè)金人數(shù)則 意外上升至23.7萬人，高于預(yù)期的23萬人。盡管數(shù)據(jù)整體偏弱，市場反應(yīng)相對克制，標普500期貨小幅上漲0.1%，美元指數(shù)和美債收益率略有波動，但未見劇烈震蕩。

機構(gòu)與散戶解讀顯示，市場對美聯(lián)儲9月降息預(yù)期進一步升溫，但投資者仍保持謹慎，等待周五非農(nóng)數(shù)據(jù)的最終指引。

市場即時行情：波動有限，情緒謹慎

挑戰(zhàn)者裁員數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線下挫約3點，反映市場對裁員人數(shù)超預(yù)期的擔憂，但隨后趨于穩(wěn)定。20:15的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)公布顯示，8月私營部門新增就業(yè)5.4萬人，低于預(yù)期的6.5萬人，且7月數(shù)據(jù)上修至10.6萬人。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)進一步下跌6點至98.3，現(xiàn)貨黃金短線上漲4美元，最高觸及3552.16美元/盎司，但很快回落至3546.20美元/盎司。20:30的初請失業(yè)金數(shù)據(jù)進一步加劇市場對勞動力市場放緩的預(yù)期，初請人數(shù)升至23.7萬人，高于預(yù)期的23萬，同時續(xù)請失業(yè)金人數(shù)小幅下降至194萬人。美債市場反應(yīng)溫和，10年期國債收益率跌幅收窄至4.192%，較日內(nèi)低點回升。


市場整體波動有限，標普500期貨僅小幅上漲0.1%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)因部分科技股財報表現(xiàn)不佳而小幅下跌。相比之下，黃金價格在數(shù)據(jù)公布后短暫沖高后回落，顯示出市場對數(shù)據(jù)的即時反應(yīng)較為溫和。這種克制反應(yīng)可能與周五非農(nóng)數(shù)據(jù)的臨近有關(guān)，投資者傾向于將今日數(shù)據(jù)視為前哨站，而非決定性信號。

美聯(lián)儲降息預(yù)期：勞動力市場疲軟推高降息概率

從數(shù)據(jù)表現(xiàn)看，勞動力市場正在顯露出放緩跡象。挑戰(zhàn)者裁員人數(shù)創(chuàng)2020年以來8月新高，ADP就業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)數(shù)月低于預(yù)期，初請失業(yè)金人數(shù)的上升進一步印證了這一趨勢。知名機構(gòu)指出，7月職位空缺數(shù)據(jù)已顯示失業(yè)人數(shù)超過職位空缺，疊加今日數(shù)據(jù)，市場對美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期顯著升溫。據(jù)統(tǒng)計，9月17日美聯(lián)儲會議降息25個基點的概率已升至98%，較一周前的87%大幅提高；年內(nèi)三次降息的概率也攀升至43.5%。

機構(gòu)和散戶觀點顯示，市場情緒在數(shù)據(jù)公布前后發(fā)生了微妙變化。數(shù)據(jù)公布前，部分機構(gòu)預(yù)計ADP新增就業(yè)可能達到6.8萬人，初請失業(yè)金人數(shù)在23萬左右，反映出對勞動力市場溫和放緩的預(yù)期。散戶中，有交易者認為，降息預(yù)期明朗可能推動避險資產(chǎn)如黃金的上漲，但對美股短期回調(diào)保持警惕。數(shù)據(jù)公布后，有交易者指出初請失業(yè)金人數(shù)23.7萬高于預(yù)期，但仍認為是“看漲”信號，可能暗示市場對數(shù)據(jù)超預(yù)期的反應(yīng)被非農(nóng)數(shù)據(jù)的預(yù)期所稀釋。

然而，市場對勞動力市場疲軟的解讀并非一邊倒。一些機構(gòu)分析認為，ADP數(shù)據(jù)與官方非農(nóng)數(shù)據(jù)的相關(guān)性有限，過去ADP數(shù)據(jù)多次未能準確預(yù)測非農(nóng)表現(xiàn)。例如，7月ADP新增10.4萬人，而非農(nóng)僅新增8.3萬人。因此，部分投資者認為今日數(shù)據(jù)的疲軟可能被周五非農(nóng)數(shù)據(jù)所修正，市場情緒因此保持謹慎，波動性較低。

市場情緒變化：避險情緒升溫但受限

從市場情緒看，今日數(shù)據(jù)引發(fā)了溫和的避險情緒。美元指數(shù)在ADP和初請數(shù)據(jù)公布后短線下挫，但未跌破98關(guān)口，顯示市場對美元的信心并未顯著動搖。黃金價格的短暫沖高反映了避險需求的短暫上升，但未能持續(xù)突破3550美元/盎司，表明市場對風(fēng)險的評估仍較為保守。美債收益率的溫和回落也顯示出投資者對經(jīng)濟前景的擔憂，但未達到恐慌水平。

外部因素也在影響市場情緒。知名機構(gòu)報告提到，特朗普的關(guān)稅言論及移民政策收緊對建筑和餐飲行業(yè)的用工造成一定沖擊，可能是就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟的部分原因。此外，美聯(lián)儲的“褐皮書”報告指出，企業(yè)因需求疲軟和不確定性對招聘持謹慎態(tài)度，這進一步加劇了市場對經(jīng)濟放緩的擔憂。有交易者提到美國普通人財務(wù)狀況惡化可能促使政府進一步寬松政策，推高降息預(yù)期，但未直接提及今日數(shù)據(jù)的影響。

盡管如此，市場反應(yīng)克制的原因在于非農(nóng)數(shù)據(jù)的臨近。歷史數(shù)據(jù)顯示，非農(nóng)數(shù)據(jù)對市場的影響遠超ADP和初請數(shù)據(jù)，且市場對8月非農(nóng)新增就業(yè)的預(yù)期僅為7.5萬人，失業(yè)率可能升至4.3%。這表明市場已部分消化了勞動力市場放緩的預(yù)期，今日數(shù)據(jù)的負面影響被一定程度吸收。

未來趨勢展望：非農(nóng)數(shù)據(jù)成關(guān)鍵，降息路徑仍不明朗

展望未來，周五的非農(nóng)就業(yè)報告將成為市場關(guān)注的焦點。當前數(shù)據(jù)表明勞動力市場正在放緩，但市場對降息的預(yù)期已接近飽和，98%的9月降息25個基點概率顯示市場對美聯(lián)儲寬松政策的信心增強。然而，美聯(lián)儲主席鮑威爾近期表示，通脹壓力依然存在，降息節(jié)奏可能受到限制。如果非農(nóng)數(shù)據(jù)顯著低于預(yù)期，降息50個基點的可能性可能上升，美元指數(shù)可能進一步承壓，黃金和美債價格或?qū)⑹芤妗?br>
短期來看，市場波動性可能繼續(xù)保持較低水平，除非非農(nóng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)極端結(jié)果。標普500今年以來累計上漲9.6%，接近歷史高點，顯示出較強的韌性。但部分散戶認為美股高估值存在風(fēng)險，降息后的“利好出盡”可能引發(fā)回調(diào)。長期來看，勞動力市場的持續(xù)放緩可能促使美聯(lián)儲加快降息步伐，但通脹數(shù)據(jù)的表現(xiàn)將同樣關(guān)鍵。若通脹壓力未顯著緩解，美聯(lián)儲可能維持謹慎態(tài)度，市場或?qū)⒚媾R更大不確定性。

總之，9月4日的就業(yè)數(shù)據(jù)為市場提供了一個勞動力市場放緩的信號，但反應(yīng)克制表明投資者在等待非農(nóng)數(shù)據(jù)的最終確認。降息預(yù)期雖升溫，但市場情緒仍受多重因素制約，短期內(nèi)謹慎樂觀的基調(diào)可能延續(xù)。