匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四（9月4日），馬來西亞衍生品交易所（Bursa Malaysia Derivatives Exchange）的基準(zhǔn)棕櫚油合約FCPOc3（11月交割）小幅收漲7林吉特，漲幅0.16%，報(bào)收于4449林吉特/噸，本周累計(jì)上漲1.42%。市場(chǎng)交投氛圍謹(jǐn)慎，價(jià)格在狹窄區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，投資者在長周末前調(diào)整頭寸，等待下周馬來西亞棕櫚油局（MPOB）即將公布的供需數(shù)據(jù)提供明確方向。

基本面與資金面：多空因素交織

盡管棕櫚油本周錄得漲幅，但市場(chǎng)仍面臨庫存壓力。一項(xiàng)行業(yè)調(diào)查顯示，馬來西亞8月棕櫚油庫存預(yù)計(jì)連續(xù)第六個(gè)月上升，盡管出口需求復(fù)蘇，但產(chǎn)量增速仍超過出口增長。這一數(shù)據(jù)若得到確認(rèn)，將延續(xù)庫存累積的利空格局。

不過，市場(chǎng)對(duì)9月出口需求持樂觀態(tài)度。雪蘭莪經(jīng)紀(jì)公司Pelindung Bestari的董事Paramalingam Supramaniam明確指出：“9月出口需求預(yù)計(jì)保持強(qiáng)勁，但產(chǎn)量數(shù)據(jù)將是決定下一階段市場(chǎng)方向的關(guān)鍵因素?！彼挠^點(diǎn)直接反映了交易員對(duì)短期供需平衡的密切關(guān)注。

關(guān)聯(lián)市場(chǎng)：外部油脂與原油走勢(shì)分化

棕櫚油的價(jià)格走勢(shì)與其他植物油密切相關(guān)。同日，大連商品交易所的豆油主力合約下跌0.14%，棕櫚油合約下跌0.21%；芝加哥期貨交易所（CBOT）的豆油價(jià)格亦小幅下跌0.1%。這些競(jìng)爭性油脂的疲軟表現(xiàn)，一定程度上限制了棕櫚油的上漲空間。

原油市場(chǎng)同樣帶來壓力。國際油價(jià)延續(xù)前一日超過2%的跌幅，因市場(chǎng)關(guān)注OPEC+周末會(huì)議可能提出的增產(chǎn)計(jì)劃。原油走弱降低了棕櫚油作為生物柴油原料的經(jīng)濟(jì)吸引力，對(duì)價(jià)格構(gòu)成間接壓制。

技術(shù)面：關(guān)鍵指標(biāo)呈中性偏弱信號(hào)

從技術(shù)分析角度看，棕櫚油合約日線級(jí)別的布林帶（20,2）中軌位于3877.85林吉特，價(jià)格目前運(yùn)行于中軌上方，但上軌3966.33附近存在阻力。MACD指標(biāo)（12,26,9）雖為正值，但柱狀圖收縮至-40.99，顯示上漲動(dòng)能有所減弱。RSI（14）讀數(shù)49.26，接近中性區(qū)間，表明市場(chǎng)暫未出現(xiàn)明顯超買或超賣信號(hào)。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：等待數(shù)據(jù)打破僵局

目前多家知名機(jī)構(gòu)認(rèn)為，棕櫚油市場(chǎng)短期缺乏單一方向驅(qū)動(dòng)，交易邏輯將圍繞下周MPOB數(shù)據(jù)展開。Pelindung Bestari的Supramaniam強(qiáng)調(diào)：“產(chǎn)量數(shù)字將是關(guān)鍵決定因素。”若產(chǎn)量增速放緩或出口超預(yù)期回升，可能推動(dòng)價(jià)格突破當(dāng)前震蕩區(qū)間；反之，若庫存累積速度加快，市場(chǎng)或再度承壓。

展望：數(shù)據(jù)前市場(chǎng)或維持震蕩

馬來西亞交易所因公共假日于9月5日休市，市場(chǎng)流動(dòng)性在長周末前趨于清淡。投資者需密切關(guān)注下周MPOB報(bào)告的實(shí)際數(shù)據(jù)與市場(chǎng)預(yù)期的差異，以及9月上旬的出口高頻數(shù)據(jù)（如ITS、SGS報(bào)告）。

盡管中長期庫存壓力仍在，但若需求端持續(xù)回暖，或?yàn)閮r(jià)格提供底部支撐。需要注意的是，若未來長線預(yù)測(cè)與當(dāng)前震蕩走勢(shì)方向相反，需警惕數(shù)據(jù)公布后市場(chǎng)情緒的快速切換，邏輯上需依賴實(shí)際數(shù)據(jù)驗(yàn)證預(yù)期差。