匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周一（7月7日），日本政府最新公布的數(shù)據(jù)揭示了一個(gè)令人擔(dān)憂的現(xiàn)實(shí)：今年5月，日本實(shí)際薪資創(chuàng)下近兩年來最大跌幅，通脹的持續(xù)高企遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了工資的增長(zhǎng)速度。這不僅對(duì)日本家庭的購買力造成了沉重打擊，也為日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景蒙上了一層陰影。

實(shí)際薪資暴跌：家庭購買力岌岌可危

日本厚生勞動(dòng)省的數(shù)據(jù)顯示，2025年5月，經(jīng)過通脹調(diào)整后的實(shí)際薪資同比下降了2.9%，這是自2023年9月以來的最大降幅，較4月修正后的2.0%跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。這也是日本實(shí)際薪資連續(xù)第五個(gè)月下滑，凸顯了通脹對(duì)家庭收入的持續(xù)侵蝕。實(shí)際薪資作為衡量家庭購買力的關(guān)鍵指標(biāo)，其持續(xù)下降意味著普通日本家庭在面對(duì)不斷上漲的生活成本時(shí)，實(shí)際可支配收入正在大幅縮水。

通脹的快速攀升是導(dǎo)致這一局面的主要推手。財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，5月消費(fèi)者通脹率同比增長(zhǎng)高達(dá)4.0%，遠(yuǎn)超工資增長(zhǎng)的速度。相比之下，名義整體現(xiàn)金所得（即未扣除通脹影響的工資收入）僅增長(zhǎng)了1.0%，達(dá)到30.0141萬日元（約2080美元）。這一增幅不僅遠(yuǎn)低于4月修正后的2.0%，也是自2024年3月以來的最低水平。通脹與工資增長(zhǎng)之間的巨大落差，讓日本家庭的消費(fèi)能力備受擠壓。

名義薪資增長(zhǎng)乏力：獎(jiǎng)金縮水拖后腿

盡管實(shí)際薪資表現(xiàn)低迷，名義薪資的增長(zhǎng)也未能帶來多少安慰。厚生勞動(dòng)省官員指出，5月名義薪資增長(zhǎng)放緩的一個(gè)重要原因是特別支付額的大幅下降。所謂特別支付額，主要包括一次性獎(jiǎng)金等波動(dòng)較大的收入來源。數(shù)據(jù)顯示，5月特別支付額同比暴跌18.7%，直接拉低了整體薪資的增長(zhǎng)表現(xiàn)。

與此同時(shí)，基本工資和加班工資的漲幅也出現(xiàn)放緩。5月基本工資同比增長(zhǎng)2.0%，加班工資增長(zhǎng)1.0%，均低于4月的表現(xiàn)。這種全方位的薪資增長(zhǎng)疲軟，反映出日本企業(yè)在面對(duì)經(jīng)濟(jì)不確定性時(shí)的謹(jǐn)慎態(tài)度。尤其是在美國(guó)貿(mào)易關(guān)稅政策的不確定性加劇的背景下，企業(yè)更傾向于控制成本，而非大幅提高員工薪資。

春季勞資談判的滯后效應(yīng)：中小企業(yè)加薪步伐緩慢

盡管上周日本勞工組織發(fā)布報(bào)告稱，工會(huì)工人的平均薪資創(chuàng)下34年來最大漲幅，但這一利好并未能扭轉(zhuǎn)整體薪資的疲軟態(tài)勢(shì)。厚生勞動(dòng)省官員解釋說，春季勞資談判的成果通常需要到夏季才能在薪資數(shù)據(jù)中充分體現(xiàn)。更重要的是，政府調(diào)查覆蓋的受訪企業(yè)中，許多是沒有工會(huì)的小型企業(yè)。這些企業(yè)的加薪速度往往慢于大型企業(yè)，導(dǎo)致整體薪資數(shù)據(jù)的表現(xiàn)不盡如人意。

這一現(xiàn)象反映了日本經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的一個(gè)深層問題：大企業(yè)和中小企業(yè)之間的薪資差距正在擴(kuò)大。大型企業(yè)因資源充足、工會(huì)力量較強(qiáng)，往往能在勞資談判中爭(zhēng)取到更高的薪資漲幅；而中小企業(yè)由于利潤(rùn)空間有限，面對(duì)通脹和成本壓力的應(yīng)對(duì)能力較弱，員工薪資增長(zhǎng)自然受到限制。

消費(fèi)回暖的希望與隱憂

值得注意的是，盡管實(shí)際薪資持續(xù)下滑，日本家庭的消費(fèi)支出卻在5月出現(xiàn)了近三年來最快的增長(zhǎng)速度。這一數(shù)據(jù)為市場(chǎng)帶來了一絲希望，表明消費(fèi)者信心可能正在逐步恢復(fù)。然而，消費(fèi)的回暖在很大程度上依賴于薪資增長(zhǎng)的可持續(xù)性。如果實(shí)際薪資繼續(xù)被通脹侵蝕，家庭的消費(fèi)能力可能難以長(zhǎng)期支撐這一增長(zhǎng)勢(shì)頭。

薪資趨勢(shì)不僅是家庭消費(fèi)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，也是日本央行制定貨幣政策的重要參考。日本央行一直密切關(guān)注薪資和通脹數(shù)據(jù)，以決定是否進(jìn)一步加息。如果實(shí)際薪資持續(xù)低迷，可能會(huì)迫使央行在貨幣政策上采取更為謹(jǐn)慎的態(tài)度，從而影響日本經(jīng)濟(jì)的整體復(fù)蘇進(jìn)程。

總結(jié)與展望：日本經(jīng)濟(jì)何去何從？

總的來說，日本5月實(shí)際薪資的暴跌和通脹的持續(xù)高企，暴露了日本經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇道路上的脆弱性。盡管工會(huì)工人的薪資漲幅創(chuàng)下新高，但整體薪資的疲軟和中小企業(yè)加薪的滯后，讓普通家庭的購買力持續(xù)承壓。消費(fèi)支出的短暫回暖雖然令人振奮，但若沒有穩(wěn)定的薪資增長(zhǎng)作為支撐，這種勢(shì)頭可能難以持久。

對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)而言，未來的關(guān)鍵在于能否實(shí)現(xiàn)工資與通脹的良性循環(huán)。企業(yè)需要更有力地提高薪資水平，政府和央行則需通過政策引導(dǎo)，緩解通脹對(duì)家庭的沖擊。在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下，日本能否找到平衡點(diǎn)，不僅關(guān)乎國(guó)內(nèi)民生，也將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

期內(nèi)，實(shí)際薪資下滑和高通脹的組合可能削弱日元匯率，因市場(chǎng)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心不足。中長(zhǎng)期看，若薪資增長(zhǎng)無法跟上通脹，或央行政策應(yīng)對(duì)失衡，日元可能持續(xù)面臨貶值風(fēng)險(xiǎn)。