匯通財經(jīng)APP訊——日本央行周四（7月31日）在最新一次貨幣政策會議中做出了令人矚目的決定：維持政策利率不變，同時大幅上調(diào)物價預期。這一決定不僅反映了日本經(jīng)濟在全球貿(mào)易環(huán)境改善下的新動態(tài)，還為市場注入了對未來加息的強烈預期。隨著美日貿(mào)易協(xié)議緩解外部風險，日本央行對通脹和經(jīng)濟增長的樂觀展望引發(fā)了全球投資者的廣泛關(guān)注。

日本央行政策：利率穩(wěn)定與加息預期并存

利率維持0.5%不變

周四（7月31日），日本央行宣布將隔夜拆款利率目標維持在0.5%，延續(xù)了自今年1月加息以來的穩(wěn)定政策。這一決定符合市場預期，顯示出日本央行在當前經(jīng)濟環(huán)境下保持謹慎的立場。自從擺脫長期負利率政策后，日本央行一直在平衡經(jīng)濟增長與通脹控制之間的關(guān)系，力求在全球經(jīng)濟不確定性中穩(wěn)住陣腳。

加息信號初現(xiàn)

盡管利率保持不變，日本央行在聲明中明確表示，將根據(jù)經(jīng)濟活動和物價的改善情況，逐步上調(diào)政策利率并調(diào)整貨幣寬松程度。這一表態(tài)被市場解讀為加息的明確信號。特別是在近期美日貿(mào)易協(xié)議達成后，外部經(jīng)濟風險的緩解為日本央行提供了更大的政策空間。經(jīng)濟學家普遍認為，日本央行可能在年底前進一步收緊貨幣政策，以應對持續(xù)高企的通脹壓力。

物價預期上調(diào)：通脹壓力下的新展望

核心通脹預測大幅上調(diào)

日本央行在其最新的季度展望報告中顯著上調(diào)了物價預測。報告顯示，不包括生鮮食品價格的核心消費者物價指數(shù)（CPI）在截至2026年3月的財年預計將達到2.7%，較此前預測的2.2%大幅提高。對于接下來的兩個財年，日本央行預計通脹率將分別為1.8%和2.0%，基本圍繞其2%的目標水平波動。這一樂觀預測表明，日本央行對通脹的持續(xù)性充滿信心，也為未來加息提供了依據(jù)。

食品通脹的“推手”：大米價格飆升

食品價格的上漲成為推動通脹的重要因素，尤其是大米價格的飆升。受供應鏈問題和全球商品價格波動影響，日本大米價格顯著上漲，直接推高了其他食品和外出就餐的成本。數(shù)據(jù)顯示，6月份日本核心CPI同比漲幅超過3%，遠高于央行2%的目標。這種頑固的通脹壓力迫使日本央行重新審視貨幣政策方向，以防止物價過快上漲對經(jīng)濟造成更大沖擊。

美日貿(mào)易協(xié)議：外部風險緩解的催化劑

關(guān)稅調(diào)降帶來的喘息機會

上周，美日達成了一項重要的貿(mào)易協(xié)議，美國對日本汽車出口的關(guān)稅和稅費得到所謂“對等”調(diào)降。這項協(xié)議顯著緩解了日本經(jīng)濟面臨的外部壓力。此前，特朗普政府對全球商品征收高額關(guān)稅的威脅一度讓日本出口企業(yè)如履薄冰。如今，貿(mào)易環(huán)境改善為日本經(jīng)濟注入了信心，也為日本央行提供了更大的政策靈活性。

市場對加息信號的熱烈反應
貿(mào)易協(xié)議公布后，市場迅速捕捉到日本央行可能加速加息的信號。投資者普遍預期，日本央行可能在2025年底前上調(diào)利率，以應對國內(nèi)通脹壓力和經(jīng)濟復蘇的需要。日元匯率和日本股市也因此出現(xiàn)波動，反映了市場對貨幣政策轉(zhuǎn)向的敏感反應。周四亞市，美元最低日元震蕩走弱，一度下跌0.6%至148.59，跌幅約0.6%，周三匯價增觸及149.53，為4月2日以來新高。

經(jīng)濟增長與國內(nèi)挑戰(zhàn)：機遇與隱憂并存

經(jīng)濟增長預測小幅上調(diào)

日本央行對經(jīng)濟增長的展望同樣充滿信心。報告預計，本財年（截至2026年3月）日本經(jīng)濟將增長0.6%，略高于此前預測的0.5%。未來兩個財年，經(jīng)濟增長預計分別為0.7%和1.0%。這一樂觀預測得益于日本企業(yè)表現(xiàn)的持續(xù)改善。政府數(shù)據(jù)顯示，6月日本工業(yè)產(chǎn)值環(huán)比增長1.7%，企業(yè)對7月和8月的生產(chǎn)前景也持樂觀態(tài)度，顯示出經(jīng)濟復蘇的韌性。

政治不穩(wěn)的潛在風險

盡管經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，日本國內(nèi)政局的不穩(wěn)定為經(jīng)濟前景蒙上了一層陰影。在近期參議院選舉中，執(zhí)政聯(lián)盟失利，公眾對生活成本上升的不滿情緒日益高漲。一些經(jīng)濟學家認為，這種政治壓力可能反而增強日本央行的加息決心，以通過收緊貨幣政策抑制通脹，回應公眾對物價上漲的關(guān)切。

總結(jié)：加息前夜的日本經(jīng)濟新篇章

日本央行的最新決定標志著其貨幣政策進入了一個關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。維持利率不變的同時上調(diào)物價預期，顯示出其對通脹和經(jīng)濟增長的信心，而美日貿(mào)易協(xié)議的達成進一步為加息鋪平了道路。食品通脹的持續(xù)高企和國內(nèi)政治壓力的上升，使得日本央行不得不在穩(wěn)定經(jīng)濟與控制物價之間尋找平衡。市場已開始為年底可能的加息做準備，日元、股市乃至全球金融市場都可能因此迎來新的波動。現(xiàn)在的焦點轉(zhuǎn)向日本央行行長植田和男在北京時間14:30舉行的新聞發(fā)布會，以尋找有關(guān)央行利率前景的進一步線索。

北京時間13:22，美元兌日元現(xiàn)報148.86/87。