匯通財經(jīng)APP訊——受美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟、美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫以及全球貿(mào)易緊張局勢加劇的影響，周一（8月4日）現(xiàn)貨黃金延續(xù)上周五漲勢，盤中最高觸及3385.26美元/盎司，收報3373.38美元/盎司，創(chuàng)下7月24日以來的最高水平，漲幅約0.3%，為連續(xù)三個交易日上漲。周二（8月5日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金高位震蕩，目前交投于3378.16美元/盎司附近。

一、美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，降息預(yù)期點(diǎn)燃黃金熱

1. 就業(yè)市場急劇惡化，經(jīng)濟(jì)信號不容樂觀

近期公布的美國7月就業(yè)報告令人失望，非農(nóng)就業(yè)增長低于預(yù)期，且前兩個月的數(shù)據(jù)被大幅下修25.8萬個崗位。這表明美國勞動力市場正在經(jīng)歷顯著放緩，經(jīng)濟(jì)韌性面臨挑戰(zhàn)。RJO Futures高級市場策略師Daniel Pavilonis指出，疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲降息提供了強(qiáng)有力的理由。市場對9月降息的預(yù)期迅速升溫，根據(jù)CME FedWatch工具，交易員認(rèn)為9月降息的概率已從一周前的63%飆升至94.4%，甚至12月再次降息的可能性也在增加。

2. 通脹壓力與降息預(yù)期的微妙平衡

與此同時，美國PCE通脹數(shù)據(jù)在6月錄得0.3%的增長，較5月上修后的0.2%進(jìn)一步上升。通脹的持續(xù)存在為黃金提供了額外的支撐。黃金作為傳統(tǒng)的抗通脹資產(chǎn)，在通脹壓力與降息預(yù)期并存的環(huán)境下，往往成為投資者的避險首選。Pavilonis強(qiáng)調(diào)，通脹的不利因素與降息預(yù)期的疊加，使得黃金的看漲前景更加明朗。

3. 美債收益率震蕩，黃金吸引力增強(qiáng)

美國公債收益率在就業(yè)數(shù)據(jù)公布后出現(xiàn)震蕩下行，10年期公債收益率跌至4.202%，創(chuàng)下7月1日以來的最低水平。低收益率環(huán)境削弱了持有無息資產(chǎn)（如黃金）的機(jī)會成本，進(jìn)一步推動了金價上漲。Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes表示，市場正在消化一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，勞動力市場狀況的變化令投資者重新評估美聯(lián)儲的政策路徑，這為黃金提供了有利的市場環(huán)境。

二、全球貿(mào)易沖突升級，地緣政治風(fēng)險推高避險需求

1. 特朗普關(guān)稅政策引發(fā)市場震動

美國總統(tǒng)特朗普近期宣布對數(shù)十個國家實(shí)施新一輪關(guān)稅，并明確表示這些關(guān)稅將維持不變，尤其是對印度商品征收25%的關(guān)稅。這一決定與印度從俄羅斯大量采購石油有關(guān)，特朗普批評印度通過轉(zhuǎn)售俄油獲取巨額利潤，忽視烏克蘭局勢的道德考量。印度方面則回應(yīng)稱，其能源進(jìn)口是為了維護(hù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，并指責(zé)美國的針對行為“毫無正當(dāng)性”。這種針鋒相對的貿(mào)易爭端加劇了全球市場的緊張情緒，推高了黃金作為避險資產(chǎn)的需求。

2. 地緣政治分歧加劇，黃金成避險港灣

特朗普還將印度所在的金磚國家集團(tuán)（BRICS）描述為對美國“敵意”的組織，進(jìn)一步加深了地緣政治的分歧。印度外交部發(fā)言人強(qiáng)調(diào)，印度將繼續(xù)采取一切必要措施維護(hù)國家利益和經(jīng)濟(jì)安全。俄烏沖突爆發(fā)以來，印度因能源需求與俄羅斯保持密切關(guān)系，這不僅引發(fā)了與西方的外交摩擦，也為全球貿(mào)易格局帶來了不確定性。在地緣政治風(fēng)險上升的背景下，投資者傾向于將資金配置到黃金等安全資產(chǎn)，以對沖潛在的市場波動。

三、美元與股市的波動為黃金提供側(cè)面支撐

1. 美元反彈受阻，黃金受益

美元在就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟、美聯(lián)儲理事辭職以及特朗普解雇勞工統(tǒng)計局局長的事件沖擊下，未能延續(xù)反彈勢頭。美元指數(shù)僅微漲0.06%，報98.73，顯示出市場對美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。Monex USA交易主管Juan Perez指出，美國經(jīng)濟(jì)各行業(yè)出現(xiàn)放緩跡象，美元的脆弱性可能導(dǎo)致進(jìn)一步下跌。美元走弱通常對以美元計價的黃金構(gòu)成利好，因?yàn)檫@降低了非美元持有者購買黃金的成本。

2. 股市反彈未掩蓋經(jīng)濟(jì)隱憂

盡管美國三大股指在周一錄得5月27日以來的最大單日漲幅，但這更多是投資者在前期拋售后的低吸買盤行為，而非對經(jīng)濟(jì)前景的全面樂觀。標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)近期屢創(chuàng)歷史新高，但疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)和特朗普的政策不確定性仍令市場保持謹(jǐn)慎。黃金作為與股市相關(guān)性較低的資產(chǎn)，在市場波動加劇時，往往能吸引更多資金流入。

四、黃金市場的未來展望

1. 短期看漲動能強(qiáng)勁

在美聯(lián)儲降息預(yù)期、地緣政治風(fēng)險和美元走弱的共同推動下，黃金短期內(nèi)仍具備強(qiáng)勁的上漲動能。現(xiàn)貨黃金盤中觸及3385.26美元/盎司的高點(diǎn)，顯示出市場對黃金的追捧熱情。技術(shù)面上，黃金價格突破關(guān)鍵阻力位，短期內(nèi)有望進(jìn)一步挑戰(zhàn)3400美元/盎司的心理關(guān)口。

2. 中長期投資價值凸顯

從中長期來看，黃金的投資價值依然顯著。全球經(jīng)濟(jì)不確定性、貿(mào)易沖突的持續(xù)發(fā)酵以及通脹壓力的潛在回升，都為黃金提供了堅實(shí)的支撐。此外，美聯(lián)儲貨幣政策的寬松預(yù)期可能進(jìn)一步削弱美元和美債收益率，為黃金價格的持續(xù)上漲創(chuàng)造有利條件。投資者應(yīng)密切關(guān)注美聯(lián)儲9月會議的最新動態(tài)，以及特朗普政府貿(mào)易政策的后續(xù)發(fā)展。

3. 投資策略建議

對于希望布局黃金的投資者而言，當(dāng)前市場環(huán)境提供了較好的入場機(jī)會?？梢酝ㄟ^購買實(shí)物黃金、黃金ETF或黃金相關(guān)股票等方式參與市場。同時，需警惕短期市場波動帶來的回調(diào)風(fēng)險，建議采用分批建倉的策略以降低成本。長期投資者可將黃金作為資產(chǎn)組合中的避險配置，以對沖經(jīng)濟(jì)和地緣政治風(fēng)險。

總結(jié)：黃金熱潮背后的多重驅(qū)動

黃金市場的連續(xù)上漲并非偶然，而是美聯(lián)儲降息預(yù)期、全球貿(mào)易沖突和地緣政治風(fēng)險共同作用的結(jié)果。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟為降息提供了依據(jù)，低收益率和弱勢美元進(jìn)一步增強(qiáng)了黃金的吸引力。與此同時，特朗普的關(guān)稅政策和地緣政治分歧加劇了市場的不確定性，推高了黃金的避險需求。展望未來，黃金的看漲動能有望延續(xù)，投資者應(yīng)抓住這一機(jī)遇，合理配置黃金資產(chǎn)，以應(yīng)對復(fù)雜多變的市場環(huán)境。

本交易日將出爐美國6月貿(mào)易帳和美國7月ISM非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，投資者需要重點(diǎn)關(guān)注。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:25，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3377.85美元/盎司。