匯通財經(jīng)APP訊——銅：隔夜滬銅主力回調(diào)至 78840 元，倫銅收跌 9750 美金。宏觀中性。本周將舉行 JH 全球央行年會，結(jié)合通脹壓力與就業(yè)降溫趨勢，滯脹擔(dān)憂升溫，市場預(yù)期美聯(lián)儲放鷹，美元溫和走強(qiáng)，銅價有所承壓?；久嬷行浴Ｗ蛉丈掀谒~倉單增加 938 噸至 2.55 萬噸，LME 銅去庫 200 噸至 15.56 萬噸。上周國內(nèi)線纜企業(yè)開工率環(huán)比微跌，加工企業(yè)訂單增量不多，終端消費仍弱。不過近期國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)因華北物流管控略偏緊，現(xiàn)貨升水有所走強(qiáng)?？傮w來看，結(jié)合當(dāng)前高價下需求啟動存在難度，加之地緣擾動仍存在，短期銅價仍存回調(diào)壓力。不過月末宏觀利多逐步加碼，加之即將迎來消費旺季，銅價抗跌性有望強(qiáng)化。今日滬銅主力運行區(qū)間參考78500-79500 元/噸。策略上，短線區(qū)間為主。


股指期貨：上一交易日，上證綜指漲 0.85%，深證成指漲 1.73%，創(chuàng)業(yè)板指漲 2.84%，科創(chuàng) 50 漲 2.14%，滬深 300 漲 0.88%，上證 50 漲 0.21%，中證 500 漲 1.52%，中證 1000 漲 1.69%。兩市成交額為 27641.63 億元，較前一交易日增加約 5195.51 億元。 ? 申萬一級行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：通信(4.46%)，綜合(3.43%)，計算機(jī)(3.33%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為：房地產(chǎn)(-0.46%)，石油石化(-0.10%)，有色金屬(0.14%)。 ? 基差方面，四大股指基差均小幅走弱。IH、IF 當(dāng)季合約年化基差率分別為 1.40%、-1.10%，IC、 IM 當(dāng)季合約年化基差率為-8.10%、-8.60%。套保方面，空頭套保或可考慮季月合約。 ? 上個交易日滬深兩市延續(xù)上行，午盤收盤前加速上行，下午開盤后小幅回落，滬深兩市成交額大幅增加，表明市場關(guān)注度、熱度正大幅提升。一級行業(yè)上來看，通信、計算機(jī)、傳媒等科技板塊延續(xù)強(qiáng)勢上行，而銀行、石油石化等權(quán)重則表現(xiàn)較弱，市場大小盤分化較為顯著，中小盤顯著強(qiáng)于大盤。隨著市場成交額、換手率等交易數(shù)據(jù)大增，且兩融余額快速增加，短期波動有較大可能進(jìn)一步放大，需注意日內(nèi)/隔日風(fēng)險，但總體來看，股票指數(shù)有望持續(xù)上行，近期市場即使出現(xiàn)調(diào)整也較大可能快速修復(fù)，行情有較大可能延續(xù)，IC、IM 有望受情緒提振持續(xù)上行，建議保持多單持有。

股指期權(quán)：上個交易日，上證綜指漲 0.85%，深證成指漲 1.73%，創(chuàng)業(yè)板指漲 2.84%，科創(chuàng) 50 漲 2.14%，滬深 300 漲 0.88%，上證 50 漲 0.21%，中證 500 漲 1.52%，中證 1000 漲 1.69%，深證 100ETF 漲 1.75%。兩市成交額為 27641.63 億元，較前一交易日增加約 5195 億元。申萬一級行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：通信(4.46%)，綜合(3.43%)，計算機(jī)(3.33%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 有色金屬(0.14%)，石油石化(-0.1%)，房地產(chǎn)(-0.46%)。 近期貿(mào)易窗口期消息面表現(xiàn)積極，資金情緒熱度延續(xù)，近幾個交易日 A 股量能整體放大，三大股指集體創(chuàng)出今年以來新高。若宏觀經(jīng)濟(jì)與上市公司盈利等基本面改善，則有較充足上行空間，但基本面邏輯兌現(xiàn)可能尚需時日，市場長期或以中樞逐步上移的震蕩式走強(qiáng)為主，中期繼續(xù)期權(quán)備兌組合增厚收益為主。短期而言，考慮到近期連續(xù)上漲亦使得股票市場絕對風(fēng)險抬升，可考慮少量疊加買入虛值看跌期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險管理。

國債期貨：周一，國債期貨進(jìn)一步下跌。單邊方面，按收盤價計算，30年期主力合約跌 1.33%，10年期主力合約跌 0.29%，5 年期主力合約跌 0.21%，2 年期主力合約跌 0.04%。30 年期國債活躍券收益率上行 4.3bp 至 2.037%，10 年期活躍券收益率上行 2.5bp 至 1.77%，2 年期活躍券收益率上行 3bp 至 1.4275%。期貨跨品種價差方面，4TS-T、2TF-T 和 3T-TL 分別變動 0.142 元、-0.13 元和 0.64 元。單邊策略：期債跌幅擴(kuò)大，TL 和 TF 較弱。權(quán)益市場大漲對債市資金的分流效應(yīng)仍在強(qiáng)化，市場信心持續(xù)偏弱。短期市場略逆風(fēng)，建議繼續(xù)觀望，但基本面不支持轉(zhuǎn)熊，中期等待止跌信號明確。 跨品種策略：利率曲線短陡長平，等待市場信心回暖后空短(TF)多長(TL)的套利策略的介入時機(jī)。套保策略：基差回落至中性偏低水平，考慮單邊情緒仍偏弱，空頭套保策略仍可參與。

滬鉛：隔夜滬鉛震蕩整理?；久鎭砜?，供應(yīng)端，再生方面，廢電瓶回收商維持低庫存挺價出貨，短時向上空間有限；再生鉛企業(yè)生產(chǎn)持續(xù)承壓，生產(chǎn)利潤難有好轉(zhuǎn)表現(xiàn)，短時內(nèi)開工暫無明顯變化或?qū)⒕S持低位運行，多以保障長單為主。原生方面，進(jìn)口 TC 繼續(xù)下滑，原料價格上漲，開工保持高位。需求端，終端對電池消費相對謹(jǐn)慎，整體下游缺乏較強(qiáng)的采購信心，多維持剛需采購，企業(yè)信心不強(qiáng)?？傮w而言，成本及供應(yīng)指引偏反彈，但仍需需求一側(cè)配合，短期低位震蕩為主。

滬鋅：隔夜滬鋅偏弱震蕩。宏觀面，美烏高層會面但鮮有進(jìn)展，市場仍然等待央行年會發(fā)言?；久婵?，原料方面，目前國產(chǎn)礦報價3800-4000 成交較少，受冶煉廠原料庫存飽和影響，TC 或有下調(diào)空間；據(jù)百川盈孚調(diào)研，9 月江西，河南和內(nèi)蒙等地?zé)拸S計劃檢修，但在新增投產(chǎn)項目增量下，供應(yīng)端依舊較為寬松。需求方面，當(dāng)前下游鋅加工企業(yè)新增訂單不足，黑色板塊或有限產(chǎn)可能，后續(xù)需求仍有下滑空間，昨日社庫繼續(xù)累增。整體來看，基本面支撐不足，預(yù)計鋅價運行承壓。

鎳不銹鋼：宏觀方面，特朗普表示如果一切順利，美俄烏將舉行三邊會談，避險情緒降溫，有色板塊出現(xiàn)回調(diào)。產(chǎn)業(yè)方面，目前純鎳過剩格局未改，礦端支撐依然偏強(qiáng)，但市場觀望情緒漸起。鎳鐵價格存在支撐，但需求負(fù)反饋下繼續(xù)走強(qiáng)空間或有限。不銹鋼方面，社會庫存繼續(xù)下降給予盤面支撐，但下游抵抗心態(tài)仍在。 操作上，鎳不銹鋼區(qū)間操作。滬鎳 2509 參考區(qū)間 115000-125000 元/噸。SS2510 參考區(qū)間 12500-13500元/噸。

螺紋鋼： 上周螺紋鋼產(chǎn)量微降 0.73 萬噸至 220.45 萬噸，表需暴跌 20.85 萬噸至 189.94 萬噸，廠庫連續(xù)第二周增加，社庫連續(xù)第五周增加，數(shù)據(jù)偏空。短期來看，受利潤影響，螺紋鋼產(chǎn)量小幅回落，同時高溫雨季持續(xù)，需求表現(xiàn)不佳，庫存回升，供需基本面矛盾加劇。現(xiàn)貨成交較差，投機(jī)需求也有所減弱，市場情緒降溫明顯，不過限產(chǎn)預(yù)期仍存，短期建筑鋼材或震蕩偏弱。

熱卷： 上周熱卷產(chǎn)量微增 0.7 萬噸至 315.59 萬噸，鋼廠庫存累庫 2.1 萬噸，社會庫存降庫 1.26 萬噸，總庫存表現(xiàn)為累庫。目前現(xiàn)貨市場需求仍然一般，下游采購端保持剛需采購但是偏弱，投機(jī)需求尚可。貿(mào)易商庫存壓力尚可，部分貿(mào)易商會低價買貨，市場低價成交尚可，高價基本沒有成交。不過限產(chǎn)預(yù)期仍存，短期熱卷價格或震蕩偏弱。 策略上，螺紋 2510 合約參考 3100-3300 區(qū)間，熱卷 2510 合約參考 3350-3500 區(qū)間。

中信建投期貨公司授權(quán)由“專注國內(nèi)期貨衍生品交易的專業(yè)行情分析資訊網(wǎng)站”：【匯通財經(jīng) http://bjzmht.com.cn 】轉(zhuǎn)發(fā)