匯通財經(jīng)APP訊——周一（北京時間8月25日），現(xiàn)貨黃金交投于3367美元/盎司附近，金價上周五反彈，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克森霍爾央行研討會上的發(fā)言強化了市場對9月降息的預(yù)期；美原油交投于63.75美元/桶附近，俄烏之間可能達(dá)成的和平協(xié)議存在不確定性支撐油價，美國副總統(tǒng)表示，對俄實施新制裁“并非不可能”。

日內(nèi)重點關(guān)注

股市

美股主要股指上周五收高，其中藍(lán)籌股道瓊斯指數(shù)創(chuàng)下歷史收盤新高。此前，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾研討會上的講話暗示近期可能降息，投資者紛紛涌入股市。

鮑威爾的言論為美聯(lián)儲在9月會議上可能降息鋪平了道路，盡管他強調(diào)在此之前公布的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)仍至關(guān)重要。

deVere集團(tuán)首席執(zhí)行官Nigel Green表示，鮑威爾在杰克遜霍爾做了央行官員最擅長的事，他保持了政策的開放性,如果9月降息，將向家庭和企業(yè)傳遞一個信號：美聯(lián)儲并未袖手旁觀。拖延只會增加經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險。”

在鮑威爾發(fā)表講話后，交易員提高了對9月降息的預(yù)期，目前認(rèn)為降息的可能性接近90%，而在講話前約為75%。

道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲1.89%，至45631.74點，超過了2024年12月4日創(chuàng)下的前一個紀(jì)錄收盤點位。標(biāo)普500指數(shù)上漲1.52%，至6466.91點；納斯達(dá)克指數(shù)上漲1.88%，至21496.54點。

標(biāo)普500指數(shù)的11個子板塊中有10個上漲，其中非必需消費品板塊漲幅最大，達(dá)3.18%。費城半導(dǎo)體指數(shù)上漲2.7%，多數(shù)大型成長股也大幅上漲。特斯拉領(lǐng)漲，漲幅達(dá)6.2%。對利率高度敏感的羅素2000指數(shù)飆升4.1%，創(chuàng)下今年以來的最高水平。

由于上周五的上漲，標(biāo)普500指數(shù)結(jié)束了連續(xù)五天的跌勢，此前重量級科技股的大面積下挫給上周的美股造成了壓力。

上周，標(biāo)普指數(shù)和道指均以上漲報收，而納斯達(dá)克指數(shù)則下跌了 0.6%，因投資者上周拋售了大型科技股，轉(zhuǎn)而投資價格較低的股票。

美國股市從 4 月份的低點大幅反彈--當(dāng)時市場受到特朗普總統(tǒng)宣布加征關(guān)稅的影響。最近，股指又重新創(chuàng)下歷史新高。一連串有韌性的盈利、對貿(mào)易協(xié)議的樂觀情緒以及越來越大的降息可能性是一些主要的上漲動力，盡管一些擔(dān)憂依然存在。

Emarketer零售和電子商務(wù)高級分析師Zak Stambor說， 投資者為鮑威爾的言論歡呼雀躍，仿佛降息潮即將拉開序幕。但一次降息并不能改變消費者的支出。更大的問題在于，這是否標(biāo)志著美聯(lián)儲政策的真正轉(zhuǎn)向--或者說，關(guān)稅上漲是否會迫使美聯(lián)儲在轉(zhuǎn)向開始之前就踩下剎車。

當(dāng)天早些時候，瑞銀全球財富管理公司在兩個月內(nèi)第二次上調(diào)了標(biāo)普500指數(shù)的年終目標(biāo)，押注企業(yè)盈利強勁、貿(mào)易緊張局勢緩和以及降息預(yù)期。

在其他熱門股中，英特爾上漲了 5.5%，因為白宮在上周五宣布收購該公司 10% 的股份。Coinbase也飆升了 6.5%，原因是鮑威爾講話后投資者搶購加密貨幣相關(guān)股票。

金市

金價上周五反彈，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克森霍爾央行研討會上的發(fā)言強化了市場對9月降息的預(yù)期。



現(xiàn)貨金上漲 1.1%，報每盎司 3373.89 美元。美國期金上漲1.1%，結(jié)算價報 3418.50 美元。鮑威爾表示，風(fēng)險平衡的變化可能需要美聯(lián)儲調(diào)整政策立場，但他并未承諾降息。他在講話中非常謹(jǐn)慎，既承認(rèn)就業(yè)市場面臨的風(fēng)險日益增加，又警告通脹壓力依然存在。

獨立金屬交易員 Tai Wong 表示：“鮑威爾在杰克森霍爾的第八次也是最后一次講話出乎意料地打開了 9 月降息的快車道，這提振了包括黃金在內(nèi)的所有資產(chǎn)?！?br>
他補充道：“未來幾天金價能否突破并維持在 3400 美元以上，將非常重要?！?br>
芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，交易員目前預(yù)計9月降息25個基點的可能性為85%，高于鮑威爾講話前的75%。鮑威爾的講話意味著美聯(lián)儲9月16日至17日政策會議前公布的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)至關(guān)重要。

美國總統(tǒng)特朗普周五表示，如果美聯(lián)儲理事庫克不辭職，他將解雇她。

上周亞洲主要中心的實物黃金需求依然低迷，價格波動讓買家觀望。印度珠寶商在重要節(jié)日季來臨之前恢復(fù)買盤。

現(xiàn)貨白銀上漲2.2%， 至每盎司 39.01 美元。鉑金上漲0.7%， 至 1362.90 美元，鈀金上漲 1.4%，至1125.53美元。

油市

在俄羅斯和烏克蘭之間可能達(dá)成的和平協(xié)議存在不確定性的情況下，上周五油價趨于穩(wěn)定，上周油價三周來首次上漲。布倫特原油期貨 收漲0.09%，至 67.73 美元。美國原油期貨結(jié)算價上漲0.22%，至63.66 美元。這兩份合約在上一交易日均上漲了1%以上。上周布倫特原油期貨上漲2.9%，美國原油期貨上漲1.4%。



瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo表示，所有人都在等待特朗普總統(tǒng)的下一步行動，未來幾天，似乎什么也不會發(fā)生。

美國總統(tǒng)特朗普上周五表示，他將看看俄羅斯總統(tǒng)普京和烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基是否會合作結(jié)束俄羅斯在烏克蘭的戰(zhàn)爭。Price Futures Group高級分析師Phil Flynn說，潛在停火仍存在不確定性，談判進(jìn)展不如市場希望的那么快。

特朗普正在尋求安排普京與澤連斯基舉行峰會，作為促成烏克蘭和平協(xié)議努力的一部分。俄羅斯外長拉夫羅夫表示，俄羅斯總統(tǒng)普京與烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基之間可能舉行的峰會沒有任何議程，并指責(zé)澤連斯基“對一切都說不”。

烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基上周五表示，俄羅斯正在竭盡全力阻止他與普京會晤，并敦促烏盟友在莫斯科對和平不感興趣的情況下對其實施新的制裁。

特朗普上周五表示，他將在兩周內(nèi)判斷自己推動結(jié)束俄烏沖突的努力是否可能取得進(jìn)展，并再次提出對莫斯科實施制裁的可能性。

上周美國原油庫存降幅超過預(yù)期，表明需求強勁，這也為油價提供了支撐。美國能源信息署(EIA)周三表示，在截至 8 月 15 日的一周內(nèi)，庫存減少了600萬桶。分析師此前預(yù)期為減少180萬桶。

上周五德國公布的數(shù)據(jù)顯示歐洲最大的經(jīng)濟(jì)體在第二季度萎縮了0.3%，從而引發(fā)了對石油需求的擔(dān)憂。

投資者還在懷俄明州杰克森霍爾經(jīng)濟(jì)會議上尋找美聯(lián)儲下月降息的信號。美聯(lián)儲主席鮑威爾上周五指出，美聯(lián)儲可能在下個月的會議上降息，但并未做出承諾，他在講話中承認(rèn)就業(yè)市場面臨越來越大的風(fēng)險，以及通脹上升的持續(xù)威脅。降低利率可以刺激經(jīng)濟(jì)增長，增加石油需求，從而有可能提振油價。

匯市

美元指數(shù)上周五下跌 0.96%，報97.66點，鮑威爾發(fā)表講話前該指數(shù)交投于98.7點附近。此前美聯(lián)儲主席鮑威爾指出可能在9月會議上降息但未做出承諾。



歐元上漲1.06%，報1.1728美元，最高觸及1.1742美元，為7月28日以來最高。美元兌日元下跌1.08%，至146.77。

鮑威爾說，雖然勞動力市場似乎處于平衡狀態(tài)，但這是一種奇怪的平衡，是由于工人的供需兩方面都明顯放緩造成的，這種不尋常的情況表明，就業(yè)的下行風(fēng)險正在上升。

鮑威爾在懷俄明州杰克森霍爾舉行的美聯(lián)儲年度會議上對與會的國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者說："如果這些風(fēng)險變?yōu)楝F(xiàn)實，它們可能會迅速發(fā)生。"

多倫多 Corpay 首席市場策略師Karl Schamotta說，鮑威爾的講話比市場預(yù)期的要鴿派得多。他說："美元正在暴跌，9月降息的幾率正在上升，市場參與者顯然在為即將到來的更多寬松政策做準(zhǔn)備。"

據(jù)芝商所的FedWatch工具顯示，交易商目前對美聯(lián)儲在9月16-17日政策會議上降息幾率的定價為85%，高于早些時候的72%。他們還將年底前降息的預(yù)期幅度從 48 個基點提高到54個基點。

美國銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，“現(xiàn)在，阻止9月降息的舉證責(zé)任顯然落在了數(shù)據(jù)身上，”在7月份的就業(yè)報告意外疲軟之后，交易員們一直在提高對9月份降息的預(yù)期。消費者物價數(shù)據(jù)顯示，到目前為止，關(guān)稅對通脹的影響有限。但高于預(yù)期的生產(chǎn)者價格通脹和其他一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括強勁的8月商業(yè)活動調(diào)查，使他們緩和了看法。現(xiàn)在，勞動力市場數(shù)據(jù)有望成為美聯(lián)儲未來政策的主要驅(qū)動力。

Schamotta說："他的真正意思是，他們正在為勞動力市場狀況的拐點做好準(zhǔn)備，美聯(lián)儲任務(wù)的第二部分在確定政策設(shè)定方面突然變得更加重要。"

上周五，美元兌歐元和日元創(chuàng)下自8月1日7月份就業(yè)報告公布以來的最大單日跌幅。 美國總統(tǒng)特朗普表示他可能尋求解雇美聯(lián)儲理事庫克后，市場對美聯(lián)儲的獨立性感到擔(dān)憂，美元上周也不時因此承壓。

特朗普上周五表示，如果庫克不辭職，他將解雇她，此前他曾在周三呼吁庫克辭職，理由是有關(guān)她在密歇根州和佐治亞州持有抵押貸款的指控。

Money USA的全球匯市交易員Helen Given表示："特朗普對庫克的言論，再次引發(fā)了人們對美聯(lián)儲獨立性的擔(dān)憂，因為越來越清楚的是，政府可能希望按照自己的意愿重塑美聯(lián)儲。"

特朗普曾多次批評鮑威爾在降息方面過于遲緩，交易員們預(yù)計，當(dāng)鮑威爾的任期于5月結(jié)束時，他將任命一位更加鴿派的人取代鮑威爾。

其他貨幣方面，英鎊上漲0.86%，至1.3527美元。澳元兌美元升 1.14%，至0.6492美元。

國際要聞

美國副總統(tǒng)：對俄實施新制裁“并非不可能”

當(dāng)?shù)貢r間8月24日，美國副總統(tǒng)萬斯表示，對俄羅斯實施新制裁以向俄方施壓，使其結(jié)束俄烏沖突并非不可能，美國有多種選擇來對俄羅斯施壓。 萬斯稱，在特朗普政府推動結(jié)束俄烏沖突之際，對烏克蘭的安全保障不包括美國“地面部隊”。萬斯稱，美國不會派遣地面部隊前往烏克蘭，但美國將繼續(xù)發(fā)揮積極作用，努力確保烏克蘭人獲得必要的安全保障和信心，從而停止這場沖突。（央視）

歐洲央行拉加德：外籍勞工推動了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

歐洲央行行長克里斯蒂娜?拉加德當(dāng)?shù)貢r間周六在杰克遜霍爾表示，近年來外籍勞工的涌入為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)注入了動力，幫助抵消了工時縮短和實際工資下降帶來的影響。盡管出生率下降，但去年流入歐盟的移民仍使其人口達(dá)到歷史新高。不過，出于國內(nèi)民眾的不滿情緒，各國政府正限制新移民入境。拉加德指出，來自歐元區(qū)以外地區(qū)的勞動力數(shù)量增加是支撐該地區(qū)經(jīng)濟(jì)的一個重要因素，盡管一些行業(yè)對工作時間減少的偏好日益增強。拉加德發(fā)表講話時稱：“盡管 2022 年這些外來勞動力僅占總勞動力的約 9%，但過去三年中，他們卻貢獻(xiàn)了該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的一半。如果沒有這些貢獻(xiàn)，勞動力市場狀況可能會更加緊張，產(chǎn)出也會更低。”她表示，如果沒有外來勞動力，德國的國內(nèi)生產(chǎn)總值將比 2019 年低約 6%。她還補充說，自新冠疫情結(jié)束以來，西班牙強勁的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也很大程度上得益于外來勞動力的貢獻(xiàn)。去年，歐盟人口增至 4504 萬的歷史新高，凈移民連續(xù)第四年抵消了人口自然減少的影響。但這也引發(fā)了當(dāng)?shù)剡x民的政治反彈，他們中越來越多的人開始支持極右翼政黨。例如，德國新政府已暫停家庭團(tuán)聚和重新安置計劃，以試圖贏回被德國選擇黨吸引的選民支持。

日本央行行長植田和男：預(yù)計緊張的勞動力市場將持續(xù)對薪資構(gòu)成上行壓力

日本央行行長植田和男表示，他預(yù)計緊張的勞動力市場將持續(xù)對薪資構(gòu)成上行壓力，這體現(xiàn)了他認(rèn)為穩(wěn)定通脹即將確立的觀點。植田和男周六在懷俄明州美聯(lián)儲杰克遜霍爾年度研討會上發(fā)表講話時稱：“薪資增長正從大型企業(yè)蔓延至中小企業(yè)。除非出現(xiàn)重大負(fù)面需求沖擊，否則勞動力市場預(yù)計將保持緊張狀態(tài)，并繼續(xù)對薪資施加上行壓力?！敝蔡锖湍械难哉摽赡軙L市場上關(guān)于今年將再次加息的猜測，盡管他在演講中并未直接談及貨幣政策。日本央行已將該國的勞動力短缺認(rèn)定為通過薪資增長推高通脹的關(guān)鍵因素。

鮑威爾在杰克遜霍爾年會的發(fā)言被解讀為將降息一次 之后則不好說

Santander US Capital Markets LLC.首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Stanley表示，一些官員希望多次降息，另一陣營只承諾降一次，還有一些官員則反對降息。Stanley總結(jié)道，9月份的信息很可能是，“降息一次，然后再看看會發(fā)生什么?！钡乱庵俱y行首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Matthew Luzzetti認(rèn)為“考慮到存在雙面風(fēng)險，且委員會內(nèi)部意見分歧很大，我認(rèn)為未來最簡單的途徑是緩慢降息”。政策制定者可能在下個月啟動這一進(jìn)程，“之后的行動將更多地依賴數(shù)據(jù)。”

莫迪稱印度即將成為全球第三大經(jīng)濟(jì)體

印度總理莫迪周六在新德里的一場媒體活動中援引專家觀點表示，印度即將成為全球第三大經(jīng)濟(jì)體，對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率將達(dá)到約 20%。 莫迪指出，印度的增長故事得益于宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和政策可預(yù)測性，其財政赤字可能維持在國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的 4.4% 左右。莫迪稱，其政府將推進(jìn)下一代改革，“對我們而言，改革既非出于被迫，也非受危機(jī)驅(qū)動，而是一項關(guān)乎承諾與信念的事業(yè)?！?莫迪表示，稅法擬議修改將惠及民眾和企業(yè)，提升生產(chǎn)力并推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

印度將暫時停止向美國寄送包裹

當(dāng)?shù)貢r間23日，印度通信部發(fā)布公告表示，印度將暫時停止向美國寄送包裹。美國總統(tǒng)特朗普7月30日簽署行政令，從8月29日起暫停對價值800美元及以下的進(jìn)口包裹給予免稅待遇。（央視新聞）

特朗普政府叫停丹麥企業(yè)在美大型海上風(fēng)電項目

美國聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)8月22日要求丹麥沃旭能源公司立即停止在美國一項大型海上風(fēng)電項目的所有施工活動，理由是需評估該項目對美國國家安全及海洋的影響。沃旭能源公司是全球主要海上風(fēng)電開發(fā)商之一，由丹麥政府控股。這一被叫停的海上風(fēng)電項目位于羅得島州附近海域，總投資約15億美元，計劃2026年末投入運營，預(yù)期可為約35萬戶家庭供電。據(jù)路透社報道，該項目建設(shè)進(jìn)度已達(dá)80%。（新華社）

默茨稱德國經(jīng)濟(jì)面臨“結(jié)構(gòu)性危機(jī)”

德國總理默茨周六在一次講話中表示，解決德國的經(jīng)濟(jì)難題比他最初預(yù)想的要艱巨得多。默茨指出，由于能源成本持續(xù)居高不下以及美國的貿(mào)易關(guān)稅，德國經(jīng)濟(jì)正面臨“結(jié)構(gòu)性危機(jī)”。他指出，大眾汽車第二季度稅后利潤下降了 36%，這只是眾多信號中的一個而已。默茨說：“我們經(jīng)濟(jì)的很大一部分已不再具有真正的競爭力，這是一個關(guān)于價格競爭力的問題?！彼⑽刺峒叭魏尉唧w企業(yè)?！爱a(chǎn)品質(zhì)量依然良好，公司領(lǐng)導(dǎo)層也意識到了這些挑戰(zhàn)。但過去十年來，德國的總體狀況一直不夠理想?！?br>
烏克蘭：澤連斯基只與普京討論領(lǐng)土問題

據(jù)俄羅斯衛(wèi)星社網(wǎng)站8月23日報道，烏克蘭外交部副部長謝爾蓋·克斯利齊亞在接受美國全國廣播公司新聞頻道采訪時說，澤連斯基只準(zhǔn)備在與俄總統(tǒng)普京的會晤中討論領(lǐng)土問題。 他說：“當(dāng)我們談到領(lǐng)土問題，我認(rèn)為，澤連斯基總統(tǒng)已明確表示，他準(zhǔn)備與普京總統(tǒng)坐下來討論這些問題，而現(xiàn)下實際的接觸線是關(guān)于領(lǐng)土問題對話的起點?！?報道稱，18日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮接待澤連斯基和歐洲多國領(lǐng)導(dǎo)人。會談后，澤連斯基表示，領(lǐng)土問題將由俄烏雙方?jīng)Q定，但目前無雙方會晤的具體日期。 俄羅斯外交部長拉夫羅夫22日表示，普京與澤連斯基之間沒有安排會晤，但只要會晤議程準(zhǔn)備就緒，俄羅斯總統(tǒng)愿意與其會晤。

美國得州參議院通過重劃國會選區(qū)法案

據(jù)美國媒體報道，當(dāng)?shù)貢r間23日凌晨，美國得克薩斯州參議院以18票對11票的結(jié)果，通過了重劃該州國會選區(qū)的法案。該法案有望使共和黨在明年中期選舉時在得州多獲得5個國會眾議院席位。這項法案此前已在得州眾議院通過，得州參議院通過后，法案將提交給共和黨籍州長阿博特。阿博特此前已表示，將簽署該法案。

國內(nèi)要聞

我國算力規(guī)模年增速達(dá)30% 專家：2035年AI將貢獻(xiàn)GDP超11萬億

數(shù)據(jù)顯示，近年來，我國算力總規(guī)模年增速達(dá)到30%左右。在人工智能的快速發(fā)展帶動下，智能算力需求呈現(xiàn)迅猛增長態(tài)勢。中國電信研究院發(fā)布的《智算產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報告（2025）》顯示，隨著人工智能大模型加速賦能行業(yè)應(yīng)用和智能終端，將進(jìn)一步助力智能算力產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。中國電信研究院戰(zhàn)略發(fā)展研究所所長饒少陽表示，到2035年，人工智能將為我國的GDP貢獻(xiàn)超過11萬億，大概占到GDP的4%到5%。這個可能帶動算力的需求是十倍，甚至百倍的增長。工業(yè)和信息化部負(fù)責(zé)人表示，將引導(dǎo)各地合理布局智能算力設(shè)施，逐步提高智能算力供給質(zhì)量，滿足新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要。預(yù)計2025年，我國智能算力規(guī)模增長將超過40%。

7月全國完成電力市場交易電量同比增長7.4%

國家能源局今天（8月24日）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年7月，全國完成電力市場交易電量6246億千瓦時，同比增長7.4%。其中，省內(nèi)交易電量4614億千瓦時，同比增長7.3%；跨省跨區(qū)交易電量1632億千瓦時，同比增長7.9%；綠電交易電量256億千瓦時，同比增長43.2%。