匯通財(cái)經(jīng)APP訊——盡管特朗普政府今年對(duì)數(shù)十個(gè)美國(guó)貿(mào)易伙伴征收了一系列新關(guān)稅，但美國(guó)各地的商品和服務(wù)價(jià)格卻違背了許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，保持相對(duì)穩(wěn)定。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告說(shuō)，僅僅因?yàn)殛P(guān)稅尚未引發(fā)新一輪通脹，并不能保證今年晚些時(shí)候價(jià)格不會(huì)飆升。他們指出，最近的數(shù)據(jù)顯示，包括服裝、家居用品和電器在內(nèi)的商品成本略有上漲。

關(guān)稅是進(jìn)口商必須在邊境為進(jìn)口商品支付的錢，也需要很長(zhǎng)時(shí)間才能滲透到經(jīng)濟(jì)中。這是因?yàn)槠髽I(yè)往往試圖推遲將成本上漲轉(zhuǎn)嫁給客戶，以避免將市場(chǎng)份額拱手讓給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。



然而，專家承認(rèn)，關(guān)稅尚未釋放出可能導(dǎo)致價(jià)格飆升的嚴(yán)重通脹壓力。就白宮官員而言，他們一直堅(jiān)持認(rèn)為，外國(guó)出口商，而不是美國(guó)消費(fèi)者，將首當(dāng)其沖地承受增加的關(guān)稅成本。

白宮發(fā)言人德賽在一份聲明中表示：“盡管人們對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測(cè)悲觀，但自解放日以來(lái)已經(jīng)過(guò)去了幾個(gè)月，通脹正趨向于特朗普總統(tǒng)第一個(gè)任期以來(lái)從未見過(guò)的年化通脹率，而最近經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)的一項(xiàng)分析發(fā)現(xiàn)，進(jìn)口商品的價(jià)格實(shí)際上正在下降?！彼傅氖翘乩势湛偨y(tǒng)最初在4月2日宣布的基準(zhǔn)關(guān)稅和其他關(guān)稅。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，盡管美國(guó)征收了幾十年來(lái)最高的關(guān)稅，但通脹并沒有大幅上升，有以下四個(gè)原因。

1、關(guān)稅并沒有許多人預(yù)期的那么高

數(shù)據(jù)顯示，盡管特朗普總統(tǒng)多次威脅要提高進(jìn)口關(guān)稅，但對(duì)美國(guó)進(jìn)口商品征收的實(shí)際平均關(guān)稅稅率并不像宣布的那么高。

投資咨詢公司凱投宏觀的數(shù)據(jù)顯示，6月份美國(guó)進(jìn)口商品的平均關(guān)稅稅率為9%，遠(yuǎn)低于今年早些時(shí)候特朗普宣布一系列關(guān)稅舉措后許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的15%。

巴克萊的經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)焖贡硎荆骸芭c其說(shuō)對(duì)關(guān)稅的反應(yīng)很低，不如說(shuō)直到6月份，實(shí)際關(guān)稅稅率的提高相對(duì)有限。”

巴克萊和凱投宏觀都表示，美國(guó)的實(shí)際關(guān)稅仍低于此前的估計(jì)，部分原因是面臨更高關(guān)稅的國(guó)家向美國(guó)出口的商品減少了。相比之下，低于平均關(guān)稅稅率的國(guó)家向美國(guó)出口的商品更多了。

結(jié)果是：進(jìn)口商品的平均關(guān)稅稅率低于許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家今年早些時(shí)候的預(yù)測(cè)。

此外，許多進(jìn)口到美國(guó)的商品被免除了更高的關(guān)稅。巴克萊的數(shù)據(jù)顯示，在6月份沖擊美國(guó)零售市場(chǎng)的價(jià)值約2580億美元的進(jìn)口商品中，只有48%被征收了關(guān)稅。

巴克萊的分析師在最近的一份報(bào)告中表示：“雖然應(yīng)稅商品面臨關(guān)稅稅率上升，但美國(guó)進(jìn)口商品的很大一部分仍是免稅的，這是造成實(shí)際關(guān)稅稅率低的一個(gè)主要原因。”

2、在關(guān)稅上升之前企業(yè)進(jìn)行了囤貨

美國(guó)零售商今年早些時(shí)候增加了庫(kù)存，因?yàn)樗麄冾A(yù)計(jì)特朗普政府將提高進(jìn)口產(chǎn)品和零部件的關(guān)稅。專家表示，許多零售商仍在銷售這些非關(guān)稅產(chǎn)品，從而推遲了價(jià)格上漲。

例如，巴克萊的庫(kù)斯表示：“從加拿大進(jìn)口的商品大幅增加，這些商品后來(lái)將在關(guān)稅啟動(dòng)之前被征收關(guān)稅，也許5月和6月這些商品的進(jìn)口量相對(duì)較低，這表現(xiàn)為應(yīng)稅商品數(shù)量較小?！?br>
專家警告說(shuō)，零售商最終將耗盡這些今年早些時(shí)候進(jìn)口的低成本商品，這可能導(dǎo)致未來(lái)價(jià)格上漲。

3、零售商暫時(shí)正在消化成本

許多零售商暫時(shí)正在承擔(dān)額外的關(guān)稅成本。
投資咨詢公司凱投宏觀的分析師在最近的一份報(bào)告中表示，企業(yè)“一直愿意通過(guò)降低利潤(rùn)來(lái)吸收最初的沖擊，我們懷疑這基本是暫時(shí)的，因?yàn)檫@些企業(yè)在等待關(guān)稅稅率更加明朗化。”

他們表示：“但從長(zhǎng)期來(lái)看，我們質(zhì)疑這是一個(gè)可持續(xù)的結(jié)果。隨著未來(lái)幾周關(guān)稅水平的不確定性有所緩解，對(duì)于零售商來(lái)說(shuō)，未來(lái)一兩年的利率會(huì)更加明朗化，我們預(yù)計(jì)會(huì)有更多企業(yè)提高價(jià)格?！?br>

4、關(guān)稅往往會(huì)逐漸推高通脹

關(guān)稅通常需要幾個(gè)月的時(shí)間才能滲透到企業(yè)的供應(yīng)鏈中，并體現(xiàn)在消費(fèi)者在商店支付的價(jià)格上。

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)6月份的一份報(bào)告指出，關(guān)稅的全面影響不會(huì)立即顯現(xiàn)，但需要很長(zhǎng)一段時(shí)間，在關(guān)稅生效大約一年后見頂。這意味著，在今年晚些時(shí)候和2026年之前，美國(guó)今年征收的任何關(guān)稅都不太可能對(duì)通脹產(chǎn)生太大影響。

凱投宏觀的分析師在一份報(bào)告中表示：“到目前為止，關(guān)稅對(duì)最終消費(fèi)者價(jià)格的傳導(dǎo)作用有限，但我們?nèi)灶A(yù)計(jì)其影響將在今年下半年逐步加大。”

最后一種可能性是，特朗普政府轉(zhuǎn)向貿(mào)易保護(hù)主義政策將引發(fā)另一輪嚴(yán)重通脹，這種擔(dān)憂被夸大了。白宮堅(jiān)持認(rèn)為，這種轉(zhuǎn)變將保護(hù)就業(yè)機(jī)會(huì)，使美國(guó)在全球更具競(jìng)爭(zhēng)力。

白宮發(fā)言人德賽在一份聲明中表示：“政府一直堅(jiān)持認(rèn)為，關(guān)稅成本將由那些依賴進(jìn)入美國(guó)經(jīng)濟(jì)體的外國(guó)出口商來(lái)支付，美國(guó)是世界上最好、最大的消費(fèi)市場(chǎng)?！?br>