匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周五(8月29日)，馬來西亞衍生品交易所（Bursa Malaysia Derivatives Exchange）棕櫚油主力合約FCPOc3收于4377林吉特/噸，單日下跌1.62%，周線累計(jì)跌幅達(dá)3.36%，終結(jié)了此前連續(xù)三周的上漲態(tài)勢(shì)。盤中價(jià)格波動(dòng)劇烈，技術(shù)指標(biāo)顯示RSI（14）已升至94.83，遠(yuǎn)超超買警戒線，而MACD柱狀圖呈現(xiàn)負(fù)值（-14.18），暗示短期動(dòng)能轉(zhuǎn)弱。

競(jìng)爭(zhēng)性油脂疲軟與假期前倉位調(diào)整成主因

本周棕櫚油的回調(diào)主要受外圍市場(chǎng)拖累。芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油價(jià)格單日下跌1.05%，大連商品交易所豆油合約（DBYcv1）和棕櫚油合約（DCPcv1）分別下跌0.38%和1.69%。由于棕櫚油與豆油、菜籽油等競(jìng)爭(zhēng)性油脂存在高度價(jià)格聯(lián)動(dòng)，外圍市場(chǎng)的走弱直接壓制了棕櫚油多頭情緒。此外，馬來西亞交易所因公共假日將于下周一的休市，促使部分交易者提前平倉以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

一名吉隆坡交易員指出：“假期前的倉位調(diào)整和競(jìng)爭(zhēng)油脂的夜間下跌形成了雙重壓力。市場(chǎng)流動(dòng)性在長(zhǎng)周末前通常趨于謹(jǐn)慎?！?br>

生物柴油需求與貨幣因素的多空交織

原油價(jià)格本周雖錄得上漲，但近期走勢(shì)震蕩。夏季駕駛旺季結(jié)束預(yù)期壓制需求前景，而俄羅斯供應(yīng)不確定性仍存。原油走弱降低了棕櫚油作為生物柴油原料的經(jīng)濟(jì)吸引力，對(duì)價(jià)格構(gòu)成間接壓力。另一方面，林吉特兌美元匯率當(dāng)日貶值0.19%，理論上提升了棕櫚油對(duì)外幣持有者的購買性價(jià)比，但這一利好未能抵消市場(chǎng)整體的空頭情緒。

技術(shù)面超買信號(hào)凸顯，短期回調(diào)壓力顯著

從技術(shù)分析角度看，當(dāng)前棕櫚油價(jià)格已突破布林帶上軌（4618.99林吉特），而RSI指標(biāo)高達(dá)94.83，表明市場(chǎng)處于極端超買狀態(tài)。MACD快慢線雖仍位于零軸上方，但柱狀圖轉(zhuǎn)負(fù)，暗示上漲動(dòng)能衰竭。一名技術(shù)分析師認(rèn)為：“若價(jià)格未能守住布林中軌（4408.9林吉特）支撐，可能進(jìn)一步下探4198林吉特區(qū)間?！?br>

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：短期謹(jǐn)慎，長(zhǎng)期供需格局未變

多家知名機(jī)構(gòu)對(duì)后市持分化觀點(diǎn)。一部分分析師認(rèn)為，盡管短期技術(shù)面存在回調(diào)需求，但東南亞產(chǎn)區(qū)季節(jié)性增產(chǎn)周期接近尾聲，且?guī)齑嫠饺缘陀跉v史均值，中長(zhǎng)期供需結(jié)構(gòu)并未轉(zhuǎn)向?qū)捤?。另一派觀點(diǎn)則強(qiáng)調(diào)，競(jìng)爭(zhēng)性油脂的供應(yīng)壓力（尤其是南美大豆出口節(jié)奏加快）可能持續(xù)抑制棕櫚油上行空間。一名資深油脂分析師表示：“市場(chǎng)需要消化近期漲幅，但下行空間受限于產(chǎn)地挺價(jià)意愿和生物柴油政策的潛在支撐?！?br>

結(jié)論：關(guān)注關(guān)鍵支撐與外圍市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)

棕櫚油市場(chǎng)正處于多空因素博弈的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。短期需重點(diǎn)關(guān)注布林中軌支撐有效性及外圍油脂市場(chǎng)情緒變化。若原油價(jià)格反彈或林吉特延續(xù)貶值，可能為價(jià)格提供階段性支撐。然而，技術(shù)面超買修復(fù)需求強(qiáng)烈，交易者需警惕波動(dòng)率放大風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)期而言，產(chǎn)地政策與全球植物油供需平衡表仍是決定方向的核心變量。