匯通財經(jīng)APP訊——近期，加元在美元指數(shù)大幅回調(diào)背景下反彈。上周五，美國公布的7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠低于市場預期，同時5月與6月的就業(yè)數(shù)據(jù)被大幅下修，重擊此前“經(jīng)濟韌性”敘事。這一數(shù)據(jù)動搖了美聯(lián)儲維持高利率的基礎(chǔ)，令市場重新計入9月降息預期。



與此同時，美國總統(tǒng)特朗普突然撤換勞工統(tǒng)計局負責人，并指控其“操控數(shù)據(jù)”，此舉不僅進一步削弱了市場對美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的信任，也加劇了美元拋售壓力。反觀加拿大方面，盡管上周加拿大央行選擇按兵不動，但次日公布的負面GDP數(shù)據(jù)、低迷的原油價格及關(guān)稅施壓，均為加元前景蒙上陰影。在此背景下，加元在上破短期技術(shù)阻力后，多頭動能是否具備持續(xù)性，成為市場關(guān)注焦點。

基本面

美國勞動力市場的降溫信號尤為關(guān)鍵。7月新增非農(nóng)就業(yè)僅為73000人，不僅遠低于預期，更重要的是，前兩月數(shù)據(jù)合計下修約26萬人，重現(xiàn)疫情期間的就業(yè)增長疲態(tài)。此外，失業(yè)率意外上升、勞動參與率下滑，加劇了市場對經(jīng)濟放緩的擔憂。隨之而來的，是對美聯(lián)儲貨幣政策前景的迅速再定價。9月降息概率升至80%，大幅高于一周前的不足50%。

然而，政治因素亦成為市場避險情緒上升的催化劑。特朗普政府針對BLS的直接干預，令統(tǒng)計數(shù)據(jù)公信力受到質(zhì)疑，美元信用風險隨之上升。同時，美聯(lián)儲理事Kugler的提前辭職，給予總統(tǒng)進一步影響FOMC構(gòu)成的機會，引發(fā)市場對未來貨幣政策獨立性的擔憂?？紤]到目前美國加權(quán)平均關(guān)稅已達18.3%，為近90年來最高，加之通脹尚未被完全壓制，政策空間正在遭受多重夾擊。

相比之下，加拿大經(jīng)濟雖未強勁，卻因缺乏更嚴重失衡因素而短期獲得相對優(yōu)勢。盡管6月GDP數(shù)據(jù)為負，令市場對加拿大經(jīng)濟增長產(chǎn)生質(zhì)疑，但加拿大央行仍強調(diào)當前經(jīng)濟整體韌性尚在。然而，油價的疲軟走勢及對美出口壓力上升，限制了加元中期上行空間。本周即將公布的加拿大IVEY PMI與就業(yè)數(shù)據(jù)，將成為觀察多頭是否有持續(xù)性的重要風向標。

技術(shù)面：

從日線圖觀察，美元/加元匯價自低點1.3539反彈以來，整體呈現(xiàn)出溫和震蕩上行趨勢。布林帶呈現(xiàn)輕微開口狀態(tài)，中軌上移至1.3689附近，當前價格接近布林上軌1.3836附近運行，暗示短線仍有慣性上沖動能，但也面臨技術(shù)性壓力區(qū)。分析認為若能有效突破1.3880上方區(qū)域，則有望進一步測試1.4000整數(shù)關(guān)口；若未能企穩(wěn)，將回測1.3700水平支撐，該位置亦為近期震蕩平臺的頂部，具有重要參考價值。



MACD指標方面，雙線處于零軸上方運行，紅柱持續(xù)放大但動能略有收斂，暗示多頭動能仍存但邊際減弱。RSI指標運行于54上方，處于中性偏強區(qū)域，未顯示出明顯超買信號，支撐短線反彈的可能性。

整體來看分析認為，技術(shù)結(jié)構(gòu)傾向多頭，但短期內(nèi)有回測需求，關(guān)鍵支撐位于1.3700，阻力位依次關(guān)注1.3880與1.4000。

市場情緒觀察：

目前市場情緒明顯傾向空美元邏輯。無論從基本面還是政策博弈角度，美元指數(shù)已失去此前支撐邏輯，市場重新計入9月降息、對美聯(lián)儲獨立性產(chǎn)生疑問以及統(tǒng)計數(shù)據(jù)可信度被挑戰(zhàn)，都使得空頭情緒不斷強化。

加元方面，市場并未形成明確一致預期，呈現(xiàn)一定分歧。一方面，加元反彈得到政策基調(diào)和技術(shù)結(jié)構(gòu)支持，形成一定多頭共識；另一方面，油價下行及加拿大本國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，抑制多頭情緒大規(guī)模發(fā)酵。因此，當前加元上漲更多來自美元自身疲軟而非加元基本面轉(zhuǎn)強，后續(xù)若美元指數(shù)止跌，加元反彈或難延續(xù)。

此外，市場對即將公布的加拿大就業(yè)與PMI數(shù)據(jù)持觀望態(tài)度，一旦數(shù)據(jù)向下偏離預期，或?qū)⒊蔀榧釉囝^離場的觸發(fā)因素。風險偏好層面，權(quán)益市場雖略有反彈，但波動率未顯著收斂，表明避險情緒尚未完全消散，亦不利于高貝塔貨幣（如加元）的持續(xù)拉升。