匯通財經(jīng)APP訊——周三（8月6日），現(xiàn)貨黃金在連續(xù)上漲后出現(xiàn)回調(diào)，美市盤前價格回落至3365美元附近，日內(nèi)整體維持窄幅震蕩走勢。此前，由于美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，市場對美聯(lián)儲在9月會議上重啟寬松周期的預(yù)期持續(xù)升溫。然而，盡管寬松預(yù)期利好黃金這一無息資產(chǎn)，但近期政治動向以及央行購金趨勢的放緩，亦對金價構(gòu)成掣肘。

基本面：

最新的美國7月非農(nóng)就業(yè)報告揭示出勞動力市場疲態(tài)，市場對美聯(lián)儲將降息的押注迅速升溫。交易員預(yù)計，美聯(lián)儲最早將在9月轉(zhuǎn)向更為寬松的貨幣政策路徑。寬松預(yù)期通常支撐黃金走勢，因其壓低實(shí)際利率，增強(qiáng)黃金的吸引力。

此外，美國總統(tǒng)特朗普本周表示，將很快提名一位新的美聯(lián)儲理事候選人以取代Adriana Kugler，同時確認(rèn)美聯(lián)儲主席鮑威爾的繼任者名單已縮小至四人，其中包括白宮經(jīng)濟(jì)顧問Kevin Hassett與前美聯(lián)儲理事Kevin Warsh。這些人選普遍被認(rèn)為更傾向于低利率立場，市場據(jù)此進(jìn)一步增強(qiáng)對未來降息的押注。

不過，從全球央行的購金數(shù)據(jù)來看，2025年第二季度全球官方黃金儲備增加166噸，較第一季度減少33%。其中，波蘭央行雖繼續(xù)增持，但購金力度已顯著放緩。同時，烏茲別克斯坦結(jié)束四個月的凈賣出，6月購入9噸。盡管整體需求降溫，但多國央行仍維持黃金作為外儲分散手段的策略。

技術(shù)面：

從日線圖來看，金價目前運(yùn)行于布林帶中軌與上軌之間，略高于中軌水平3344.86美元，整體仍處于高位震蕩區(qū)間。布林帶帶寬未顯著收窄，表明市場波動率仍處于相對中性區(qū)間。



近期金價數(shù)次沖擊上軌未果，前高3451.14美元與3438.80美元已構(gòu)成顯著阻力帶。下方支撐則位于3276.39美元附近，即布林帶下軌位置，該位與前低3120.64美元形成次級防守區(qū)域。

MACD指標(biāo)上看，DIFF線略高于DEA線，柱狀圖顏色剛轉(zhuǎn)紅，顯示出金價短期有嘗試反彈的意圖，但動能尚顯不足，仍需觀察后續(xù)是否形成有效“金叉”。若柱狀圖持續(xù)放量擴(kuò)大，或為短期上漲信號。

RSI指標(biāo)（14日）目前維持在53.22，處于中性偏強(qiáng)區(qū)域，短期并無明顯超買超賣信號。整體來看，技術(shù)面呈現(xiàn)偏震蕩格局，突破方向仍需進(jìn)一步確認(rèn)。

市場情緒觀察：

從市場情緒角度看，當(dāng)前黃金市場處于多空拉鋸狀態(tài)。一方面，交易員持續(xù)押注美聯(lián)儲即將重啟降息周期，加之政治人物對當(dāng)前緊縮政策的不滿使得市場對未來政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期更為明確，這種情緒利多黃金。

另一方面，部分宏觀對沖基金則對金價的持續(xù)上漲持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為央行購金放緩或代表階段性頂部臨近。此外，黃金在接近3450美元區(qū)域數(shù)次受阻，疊加多頭持倉高度集中，短線多頭情緒存在回吐壓力。

值得注意的是，全球央行盡管整體仍為凈買入狀態(tài)，但連續(xù)兩個季度的購金減少，可能對金價中長期支撐力形成削弱。在此背景下，黃金市場情緒出現(xiàn)一定程度分化，短期樂觀情緒下隱含著中期調(diào)整的可能。

后市展望：

短期展望：
短期內(nèi)，分析認(rèn)為若美國公布的通脹或就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步疲軟，市場對9月降息的定價將愈發(fā)堅決，金價有望再次測試上方3438.80-3451.14美元區(qū)間阻力；若突破該區(qū)域，將進(jìn)一步打開上行空間，目標(biāo)指向3499.83美元前期高點(diǎn)；

然而，若市場對人事更替的影響出現(xiàn)解讀分化，或鮑威爾的繼任人選并未顯著偏鴿，可能對金價構(gòu)成沖擊，進(jìn)而促使價格向下測試布林中軌支撐；若中軌失守，則下看3276.39美元的布林下軌支撐。

中長期展望：
中長期來看，全球央行去美元化趨勢仍是支撐黃金的核心邏輯之一。分析認(rèn)為盡管短期購金節(jié)奏放緩，但從結(jié)構(gòu)性配置角度看，黃金在國際儲備體系中的地位仍具吸引力；

若未來美聯(lián)儲明確進(jìn)入降息通道，且實(shí)際利率顯著下行，黃金作為對沖工具的價值將再度放大。在此情形下，金價中長期維持上升趨勢的概率較高；

不過需留意的是，一旦美聯(lián)儲重申高利率維持時間更久，或出現(xiàn)通脹再加速跡象，黃金可能出現(xiàn)趨勢性調(diào)整。因此，交易員密切關(guān)注核心宏觀數(shù)據(jù)與政策聲明。