匯通財經(jīng)APP訊——近期美國區(qū)域銀行以及多家貸款機構暴雷，像極了2023年的美國區(qū)域性銀行危機。

2023年美國區(qū)域性銀行危機是一段始于2023年3月的突發(fā)性金融壓力階段。此次危機由硅谷銀行（SVB）倒閉觸發(fā)，并迅速蔓延至美國境內(nèi)其他中型放貸機構。

2023年3月10日，硅谷銀行在遭遇毀滅性存款擠兌后宣告破產(chǎn)。該行此前重倉配置長期國債，而隨著美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲）激進加息，這些國債價值大幅縮水。當硅谷銀行試圖募集資金彌補該類虧損時，儲戶陷入恐慌，單日提款規(guī)模超400億美元。

恐慌情緒迅速擴散至其他區(qū)域性機構。僅兩天后，紐約簽名銀行便宣告倒閉，5月初第一共和銀行也相繼倒下。投資者擔憂，眾多小型銀行的資產(chǎn)負債表上或存在同類風險。



本次危機如法炮制兩家貸款機構破產(chǎn)、銀行出現(xiàn)大面積壞賬，危機凸顯出中型放貸機構在突發(fā)性存款流失面前的脆弱性。社交媒體進一步放大恐慌，使得謠言與擔憂的傳播速度遠超傳統(tǒng)銀行擠兌場景。

政府應對與市場影響

美國監(jiān)管層迅速采取行動遏制危機蔓延。美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）對硅谷銀行及簽名銀行的全部存款提供擔保，即便存款金額超出25萬美元的標準保額上限。這一非常規(guī)干預措施旨在防范大規(guī)模存款出逃。

2023年3月，美聯(lián)儲推出銀行定期融資計劃（BTFP）。該工具允許銀行以所持債券按票面價值質押融資，無需以折價方式出售資產(chǎn)止損。此計劃為市場提供了關鍵流動性支撐。

這場危機隨即引發(fā)全球性連鎖反應。不僅美國銀行股大幅下挫，歐洲及亞洲銀行股亦同步承壓。由于投資者轉向國債與黃金避險，債券收益率出現(xiàn)大幅下行。

恐慌情緒一度蔓延至歐洲，瑞信銀行被迫接受瑞銀集團緊急接管。2023年年中，緊急措施重塑市場信心后，危機逐步平息，但為銀行業(yè)監(jiān)管留下深遠影響。

2025年新?lián)鷳n浮出水面

近期市場波動再度點燃對銀行業(yè)壓力的擔憂。錫安銀行與西部聯(lián)盟銀行披露其商業(yè)貸款業(yè)務存在虧損及欺詐案件后，兩家機構股價分別重挫13%和11%。

2025年9月TricolourHoldings作為美國西南部最大的次級汽車貸款機構之一，因貸款違約率飆升和融資渠道枯竭申請破產(chǎn)。

同月FirstBrandsGroup是一家擁有百年歷史的汽車零部件分銷商，因表外融資黑洞（超20億美元資金“消失”）和債務違約申請破產(chǎn)。

這些披露信息喚醒了市場對2023年危機的記憶。投資者開始質疑其他區(qū)域性銀行是否同樣潛藏類似信貸風險，“無風不起浪”成為市場分析師頻繁提及的判斷。

市場反應迅速且波及范圍廣泛。歐洲及英國銀行股遭遇集體拋售，巴克萊銀行、渣打銀行與德意志銀行股價均大幅走低。

英國富時100指數(shù)下跌1.6%，創(chuàng)數(shù)月來最大單日跌幅。

與2023年危機相比，此次擔憂的波及范圍相對可控。但去年危機留下的心理陰影，仍放大了當前市場的負面反應。

上周五的爆發(fā)是在摩根大通的杰米·戴蒙本周早些時候警告三色控股和第一品牌集團倒閉后信貸市場出現(xiàn)“蟑螂”之后發(fā)生的，即其稱“發(fā)現(xiàn)一只蟑螂，就可能還有更多”。

避險資產(chǎn)因擔憂再起飆升

投資者大幅轉向傳統(tǒng)避險資產(chǎn)。美國國債價格走強（即美債收益率走低代表市場避險情緒上升），推動英國國債及美國國債收益率同步下行，這一走勢與2023年3月的避險潮高度吻合。

黃金價格突破每盎司4370美元，創(chuàng)下歷史峰值。這類貴金屬在金融壓力與不確定性時期通常具備避險屬性，金價上漲印證了市場對銀行體系穩(wěn)定性的切實擔憂。

外匯市場同步反應，美元兌高風險貨幣匯率走強。各類資產(chǎn)波動率指標均顯著攀升，這些信號表明投資者正調(diào)整至防御性持倉布局。

避險資金的流動規(guī)模顯示，市場正嚴肅對待當前局勢。盡管尚未達到2023年危機水平，但演變趨勢已引發(fā)擔憂。

但之后美債收益率迅速回升，代表市場避險情緒大幅緩解，利好權益資產(chǎn)、壓制金價。


（美國10年期國債收益率日線圖，來源:易匯通）

對央行政策的啟示

銀行業(yè)壓力再起，對貨幣政策路徑具有關鍵影響。當前市場預期，各國央行（尤其是美聯(lián)儲與英國央行）或將比此前預期更早啟動寬松政策。

此事件也推升了CME利率期貨上升至98.45%，利率期貨市場顯示，交易員已提前計價降息預期。背后邏輯在于，即便通脹仍高于目標水平，央行或需優(yōu)先維護金融穩(wěn)定。

但央行官員面臨艱難的平衡難題：降息過快可能再度推升通脹，等待過久則可能導致金融壓力加劇。當前局勢需謹慎判斷與清晰政策溝通。

參考之前政策制定者面對銀行風險做出的行動，但近期銀行業(yè)動態(tài)或迫使他們重新審視降息立場，可能傾向于使用更加寬松的措施來進行應對。


（美國CME FedWatch利率曲線走勢圖）

交易思考：

鑒于上周四黃金上漲2.88%,以及全球銀行股受影響，此事件后續(xù)發(fā)展需要特別關注，正值美國權益市場三季報密集出爐時期，交易員可以著重關注美國地域銀行的財報中的財務數(shù)據(jù)。

同時此時也折射出了美國實體經(jīng)濟的脆弱性從而大幅影響美國權益市場，一是企業(yè)資本開支后無法償貸款（資產(chǎn)收益不足），其次企業(yè)資本開支可能受到銀行放款收緊而放緩，對于科技企業(yè)影響尤其嚴重。

同時由于美國央行存在通過寬松的政策來應對危機的先例，則在區(qū)域銀行風險未被證偽之際，黃金依然有出現(xiàn)反彈的機會，但美債收益率大幅走高預示著風險得到充分釋放，避險資金撤離，可能會限制黃金的反彈。

北京時間10月20日，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報4252.26美元/盎司。