匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周一（10月6日），亞歐時(shí)段，現(xiàn)貨黃金加速上行，一度漲至1.59%，目前小幅回落交投于3939.49美元/盎司，漲1.36%。黃金目前已實(shí)現(xiàn)連續(xù)七周上漲。此前，在杰羅姆·鮑威爾于杰克遜霍爾發(fā)表講話(huà)前后，黃金完成牛旗形態(tài)突破；且即便當(dāng)前通脹仍處高位，市場(chǎng)也普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)放棄已納入定價(jià)的降息計(jì)劃——由此可見(jiàn)，推動(dòng)金價(jià)上行的基本面邏輯目前尚無(wú)終結(jié)跡象。

美國(guó)政府停擺、關(guān)鍵數(shù)據(jù)推遲，不確定性提振金價(jià)

荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）大宗商品專(zhuān)家埃娃·曼泰（EwaManthey）與沃倫·帕特森（WarrenPatterson）指出，今日早盤(pán)金價(jià)再度刷新歷史高位，核心驅(qū)動(dòng)因素在于美國(guó)政府持續(xù)停擺引發(fā)的避險(xiǎn)情緒升溫，推動(dòng)投資者加大對(duì)黃金這一避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置需求。

從年度表現(xiàn)來(lái)看，截至目前金價(jià)年內(nèi)累計(jì)漲幅已接近50%，強(qiáng)勢(shì)特征顯著。他們指出“此次美國(guó)政府停擺直接導(dǎo)致原定于上周五披露的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)推遲發(fā)布，進(jìn)一步加劇了本就復(fù)雜不明的經(jīng)濟(jì)前景不確定性。

在官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)供給中斷的背景下，交易員被迫依賴(lài)民間機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告來(lái)捕捉經(jīng)濟(jì)運(yùn)行信號(hào)，而美聯(lián)儲(chǔ)在制定貨幣政策時(shí)也因數(shù)據(jù)缺失面臨決策困境。即便如此，市場(chǎng)對(duì)本月美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施25個(gè)基點(diǎn)降息的預(yù)期仍未動(dòng)搖，這一寬松預(yù)期有望為金價(jià)提供進(jìn)一步上行動(dòng)力?！?br>

ETF繼續(xù)加倉(cāng)，資金配置黃金熱情不減

他們同時(shí)指出“最新持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，全球可追蹤黃金ETF（交易所交易基金）持倉(cāng)已連續(xù)第七個(gè)交易日錄得資金流入，當(dāng)日凈流入量達(dá)5.25萬(wàn)盎司，總持倉(cāng)規(guī)模攀升至9730萬(wàn)盎司。從周度維度看，上周黃金ETF凈流入量累計(jì)達(dá)65.57萬(wàn)盎司，這一持倉(cāng)水平已升至2022年9月以來(lái)的峰值，反映出市場(chǎng)對(duì)黃金的配置熱情持續(xù)高漲?！?br>
他們稱(chēng)“今年以來(lái)金價(jià)能實(shí)現(xiàn)近50%的累計(jì)漲幅，核心邏輯在于唐納德·特朗普擔(dān)任美國(guó)總統(tǒng)期間，經(jīng)濟(jì)層面的不確定性與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)同步加劇，顯著提升了黃金的避險(xiǎn)屬性溢價(jià)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟的降息周期，疊加各國(guó)央行出于資產(chǎn)多元化考量、主動(dòng)減持美元資產(chǎn)并增持黃金的操作，共同為金價(jià)構(gòu)建了強(qiáng)勁的支撐邏輯。”

4000點(diǎn)壓制明顯，現(xiàn)階段需密切關(guān)注技術(shù)面

但需注意，基本面并非驅(qū)動(dòng)價(jià)格走勢(shì)的絕對(duì)因素，在黃金自去年低點(diǎn)累計(jì)上漲90%的過(guò)程中，這一特性已兩次得到印證。第一次是去年年末的兩個(gè)月，第二次則是今年4月觸及階段性高點(diǎn)后的四個(gè)月。這兩個(gè)時(shí)期均形成對(duì)稱(chēng)三角形整理形態(tài)，本專(zhuān)欄此前亦曾重點(diǎn)分析。

當(dāng)此類(lèi)對(duì)稱(chēng)三角形出現(xiàn)在前期強(qiáng)勢(shì)牛市行情之后，即可進(jìn)一步界定為“牛旗形態(tài)”。

由于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)維持降息傾向與寬松貨幣政策基調(diào)，這兩個(gè)牛旗形態(tài)最終均以強(qiáng)勢(shì)突破收尾。但——從這兩次走勢(shì)中，我們還可提煉出一項(xiàng)對(duì)預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)至關(guān)重要的規(guī)律——即隨著黃金不斷逼近每盎司4000美元這一心理關(guān)口，市場(chǎng)極有可能進(jìn)入階段性整理。

在真實(shí)的市場(chǎng)環(huán)境中，基本面無(wú)法直接驅(qū)動(dòng)價(jià)格變動(dòng)。

在此背景下，唯有買(mǎi)賣(mài)行為——即供需關(guān)系——才能直接主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)。誠(chéng)然，基本面會(huì)對(duì)供需產(chǎn)生影響，但這種影響往往存在滯后性與不完整性：若所有具備買(mǎi)入意愿、能力及條件的投資者均已建立多倉(cāng)，那么即便出現(xiàn)超預(yù)期利好，需求也無(wú)法進(jìn)一步釋放，畢竟場(chǎng)外若無(wú)潛在買(mǎi)盤(pán)。

而價(jià)格未隨利好上漲這一現(xiàn)象，反而可能引發(fā)多頭獲利了結(jié)，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格走弱；隨著止損盤(pán)被觸發(fā)，即便利好邏輯仍存，多頭也會(huì)被迫進(jìn)一步減持，形成拋壓疊加效應(yīng)。于是反應(yīng)部分市場(chǎng)情緒的技術(shù)分析在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上開(kāi)始變得更加重要。

黃金短期交易策略與技術(shù)分析：

從當(dāng)前行情來(lái)看，黃金趨勢(shì)既難以追漲，又無(wú)法忽視。正如近月來(lái)反復(fù)強(qiáng)調(diào)的，即便出現(xiàn)回調(diào)，抄底或者翻空均需要持謹(jǐn)慎態(tài)度。若要轉(zhuǎn)向看空黃金，必須出現(xiàn)足以證明趨勢(shì)將發(fā)生逆轉(zhuǎn)（而非單純回調(diào)）的明確信號(hào)——但截至目前，此類(lèi)信號(hào)尚未出現(xiàn)。但是4000點(diǎn)就是自然壓制。

4000美元關(guān)口的阻力作用可能與此前3500美元關(guān)口類(lèi)似，甚至可能重現(xiàn)2000美元關(guān)口的壓制效應(yīng)?；仡櫲ツ晷纬傻呐Ｆ煨螒B(tài)，我們甚至可以推斷，正是對(duì)每盎司3000美元關(guān)口的心理預(yù)期，在去年11-12月抑制了多頭的追漲熱情。

因此，當(dāng)前策略應(yīng)聚焦于回調(diào)后的支撐位布局：若在測(cè)試4000美元關(guān)口前，日線(xiàn)圖先出現(xiàn)明確看空形態(tài)序列，則可能觸發(fā)更深幅度回調(diào)，進(jìn)而測(cè)試3500美元支撐位——值得注意的是，該支撐位目前尚未經(jīng)歷過(guò)有效測(cè)試。

現(xiàn)貨黃金四小時(shí)圖來(lái)看，金價(jià)目前三次測(cè)試上軌未果，即上軌存在壓力，但K線(xiàn)的最低價(jià)逐漸抬升卻不突破，代表多頭繼續(xù)發(fā)力但力量有限，多空仍然在上升通道上軌附近拉扯，上升通道上軌均是比較劃算的止盈點(diǎn)位。


（現(xiàn)貨黃金4小時(shí)圖）

現(xiàn)貨黃金日線(xiàn)可以看出今天金價(jià)大幅上漲是在做上升通道中軌的突破，突破后下一個(gè)壓力位在上升通道的上軌的在3960附近，上軌對(duì)應(yīng)金價(jià)會(huì)隨著黃金每日收盤(pán)逐步抬升，由于上升通道向上傾斜本身就代表金價(jià)快速上漲，對(duì)上升通道的突破即是金價(jià)加速上行，代表情緒高點(diǎn)，通常會(huì)伴隨比較劃算的止盈點(diǎn)位。


（現(xiàn)貨黃金日線(xiàn)圖，來(lái)源:易匯通）

北京時(shí)間19:27,現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)3935.93美元/盎司。