匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周三（10月29日），歐洲時(shí)段美元兌加元交投1.3950下方，小時(shí)圖顯示匯價(jià)自1.4037高點(diǎn)回落，近期長(zhǎng)實(shí)體陰線擊穿1.3958后，圍繞1.3930—1.3940窄幅震蕩。今晚21:45，加拿大央行將率先開(kāi)啟本周G10央行密集議息，美聯(lián)儲(chǔ)隨后凌晨登場(chǎng)，雙重事件疊加使匯價(jià)在關(guān)鍵價(jià)位附近拉鋸。

基本面

加拿大央行：市場(chǎng)幾乎把10月降息寫進(jìn)“劇本”。兩周來(lái)，降息25個(gè)基點(diǎn)的押注迅速升溫，當(dāng)前隱含概率約80%。若兌現(xiàn)，基準(zhǔn)利率將由2.50%降至2.25%，延續(xù)9月同幅度降息。理由主要有三點(diǎn)：其一，增長(zhǎng)疲弱——第二季度實(shí)際GDP年化下降1.6%；其二，就業(yè)動(dòng)能降溫——9月雖意外新增6萬(wàn)職位、失業(yè)率維持7.1%，但波動(dòng)較大；其三，通脹仍高于目標(biāo)但整體溫和——9月CPI同比2.4%、核心CPI回至2.8%，央行偏好的Common/Trimmed/Median為2.7%、3.1%、3.2%。因此，“會(huì)議對(duì)會(huì)議”的小步寬松仍是主線。不過(guò)也有觀點(diǎn)主張推遲到12月：通脹與就業(yè)當(dāng)月偏強(qiáng)，若此時(shí)再降將釋放更強(qiáng)鴿派信號(hào)；外部關(guān)稅的不確定性亦在上升。若今晚選擇觀望，預(yù)期回撤或令加元短線受益，但中期方向仍要看后續(xù)數(shù)據(jù)。

美聯(lián)儲(chǔ)：美元的“日內(nèi)彈性”或由票委分歧觸發(fā)。美元在多日窄幅區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)整理，美國(guó)10年期國(guó)債收益率在4.00%下方徘徊，權(quán)益市場(chǎng)期指維持高位。普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在9月“風(fēng)險(xiǎn)管理式”降息后再降25個(gè)基點(diǎn)，把聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間帶至3.75%—4.00%。聲明可能強(qiáng)調(diào)“就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)上升”，主席在記者會(huì)上延續(xù)審慎寬松指引。意外點(diǎn)在于是否出現(xiàn)一兩張“按兵不動(dòng)”的異議票，若出現(xiàn)，美元可能獲得日內(nèi)支撐。資產(chǎn)負(fù)債表層面，決策層料宣布結(jié)束縮表的路徑；此前講話稱，當(dāng)準(zhǔn)備金“略高于充裕水平”時(shí)將停止被動(dòng)縮減，目前準(zhǔn)備金約2.93萬(wàn)億美元，接近估算的2.7萬(wàn)億美元閾值。

日程與定價(jià)：加拿大央行將于今晚21:45公布政策，22:30舉行記者會(huì)。互換市場(chǎng)已計(jì)入年內(nèi)約31個(gè)基點(diǎn)的累計(jì)降息，若今晚只按25個(gè)基點(diǎn)推進(jìn)且措辭中性，沖擊或有限；若“跳過(guò)式”觀望或措辭更強(qiáng)硬，美元兌加元傾向回落。

技術(shù)面：

小時(shí)圖顯示，匯價(jià)自1.4037回落并沿下降趨勢(shì)線運(yùn)行，長(zhǎng)陰一舉跌破1.3958這一靜態(tài)水平，最低回踩至1.3923后止跌，當(dāng)前圍繞1.3940整理。圖中兩條紫色水平線分別標(biāo)注1.3980與1.3958，前者為短線第一阻力；后者已由支撐轉(zhuǎn)為阻力。斜向趨勢(shì)線與價(jià)格在1.3960附近相交，阻力效應(yīng)明顯。



指標(biāo)方面，MACD(26,12,9)中DIF為-0.0009、DEA為-0.0011、柱狀圖為0.0004，DIF小幅上穿DEA但仍在零軸下，說(shuō)明空頭動(dòng)能減弱而未扭轉(zhuǎn)；RSI在42附近，此前自30附近回升但未重返中性區(qū)間，反彈以技術(shù)性修復(fù)為主。若上破1.3958并站上趨勢(shì)線，目標(biāo)看向1.3980；反之，跌破1.3923并放量，則1.3900整數(shù)關(guān)口將受檢驗(yàn)。

市場(chǎng)情緒觀察

事件前，交易員傾向壓縮名義敞口，短期限平值附近隱含波動(dòng)率溫和抬升但無(wú)恐慌上翹，表明市場(chǎng)對(duì)“加拿大央行降息25個(gè)基點(diǎn)+美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)并給出溫和指引”的基準(zhǔn)情景仍具把握。權(quán)益市場(chǎng)的穩(wěn)固與10年期美債收益率在4.00%下方的盤整，為美元提供邊際支撐，但更像流動(dòng)性與避險(xiǎn)權(quán)重而非趨勢(shì)買需。對(duì)加元而言，前端曲線的進(jìn)一步下移與通脹黏性的拉扯，使共識(shí)偏謹(jǐn)慎：若今晚聲明強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)依賴與“等待更多證據(jù)”，易觸發(fā)“先賣預(yù)期、后買事實(shí)”的反身性波動(dòng)。

后市展望

短線（1—3日）：技術(shù)性空頭結(jié)構(gòu)未破，1.3958—1.3980構(gòu)成連續(xù)阻力帶。在央行落地前，匯價(jià)大概率維持1.3923—1.3960箱體震蕩，方向性突破需政策“偏離共識(shí)”的細(xì)節(jié)觸發(fā)。若加拿大央行按兵不動(dòng)或措辭顯著偏強(qiáng)，美元兌加元傾向下探1.3923甚至1.3900；若如期降息且更鴿派，上攻測(cè)試1.3980、并向1.4037延伸并非沒(méi)有可能，但需美聯(lián)儲(chǔ)同步偏鴿共振。

中線（1—4周）：加拿大增長(zhǎng)放緩與通脹黏性的“錯(cuò)位”要求政策繼續(xù)權(quán)衡；美國(guó)若降息至3.75%—4.00%且縮表臨近終點(diǎn)，利差優(yōu)勢(shì)邊際鈍化。兩相對(duì)沖下，美元兌加元更可能在1.3900—1.4050區(qū)間內(nèi)擺動(dòng)，等待數(shù)據(jù)與政策差異給出更明確方向。只有當(dāng)加拿大數(shù)據(jù)連續(xù)改善、令降息周期進(jìn)入“暫?！^察”，或美國(guó)增長(zhǎng)顯著降溫并出現(xiàn)更強(qiáng)政策分歧，趨勢(shì)行情才具備條件。