匯通財經(jīng)APP訊——周五（10月17日），北美時段現(xiàn)貨黃金于4250美元附近交投。此前金價一度上探4379.38美元的歷史高位；當(dāng)前回撤整理，但總體保持強(qiáng)勢結(jié)構(gòu)。

基本面

近期黃金的核心敘事有三：
其一，利率預(yù)期快速重定價。市場已“完全計入”美聯(lián)儲在10月與12月連續(xù)兩次25個基點降息的基線情形：根據(jù)CME FedWatch，10月FOMC降息25bp的概率為96.8%；12月再降25bp的概率為81.3%，并有18.1%的概率落在50bp。名義利率與實際利率的預(yù)期下行，抬升了無孳息資產(chǎn)的持有吸引力——這為黃金提供了堅實的貼現(xiàn)率支撐。

其二，金融體系的“邊際風(fēng)聲”。周內(nèi)美國地區(qū)性銀行再起波瀾：Zions Bancorp披露約5000萬美元與兩名借款人相關(guān)的貸款損失；Western Alliance Bancorp就抵押品糾紛對一名客戶提起欺詐訴訟。這些消息觸發(fā)風(fēng)險厭惡與對避險資產(chǎn)的再配置。白宮一位高級顧問在電視采訪中強(qiáng)調(diào)銀行體系儲備充足，并稱若政府停擺延續(xù)，將考慮加大行動力度；同時認(rèn)為預(yù)期中的多次降息是“一個好的起點”。對黃金而言，這種“官方背書+市場擔(dān)憂”的錯位，往往會帶來波動率的進(jìn)一步釋放。

其三，全球經(jīng)貿(mào)與財政不確定性的疊加。近期關(guān)于對部分進(jìn)口商品提高關(guān)稅的討論升溫，供應(yīng)鏈穩(wěn)定性再被置于放大鏡下；與此同時，美國聯(lián)邦財政與政府停擺的牽動，使避險與對沖需求持續(xù)向貴金屬傾斜。在資金面上，黃金總市值首次躍升至30萬億美元。

技術(shù)面：

從日線圖觀察，當(dāng)前布林帶走闊，趨勢性特征顯著。中軌3887.03、上軌4284.65、下軌3489.40，金價目前處于上軌下方不遠(yuǎn)的位置，屬于典型的“貼帶上行后的回撤換氣”。價格沖擊4379.38后出現(xiàn)高位震蕩，上軌一度被外擴(kuò)撕開。



動量端，MACD(26,12,9)的DIFF159.72、DEA134.33、柱狀圖50.78維持正值擴(kuò)張，顯示中期上升動能尚未拐頭，短線若出現(xiàn)柱能量縮窄，需警惕“量價背離”后的技術(shù)性回撤。
超買端，RSI顯示75.84，處于高位區(qū)間，提示“強(qiáng)勢并伴隨高溫”。在趨勢交易語境下，高位RSI并非立即看空的信號，但它常對應(yīng)更頻繁的回撤與更敏感的資金止盈。

關(guān)鍵位參考：上方關(guān)注4284.65（布林上軌的動態(tài)阻力）與4379.38（歷史高位）的雙重壓力帶；下方依次關(guān)注4200（當(dāng)下價格的短線分水嶺）、4062.46（中樞密集帶）、3887.03（布林中軌的趨勢支撐）以及3489.40（布林下軌的極限支撐）。價格若有效站穩(wěn)4284.65，則意味著上軌被再度推升并確認(rèn)“量能突破”；若跌破3887.03并放大實體陰線，則短線趨勢將從“上升通道”轉(zhuǎn)向“高位箱體—回測中軌”的結(jié)構(gòu)。

后市展望

多頭場景（概率隨政策落地遞增）
1）若美聯(lián)儲10月降息25bp（概率96.8%）兌現(xiàn)，且前瞻指引釋放“進(jìn)一步寬松”空間，金價有望再次沖擊4284.65并回測確認(rèn)；若隨后12月再降25bp（概率81.3%），動量鏈條可延續(xù)，4379.38的歷史高位將被反復(fù)試穿。若12月出現(xiàn)50bp（18.1%概率）的更大幅度寬松，趨勢有機(jī)會進(jìn)入“布林帶外擴(kuò)段”，但需嚴(yán)防“假突破”與“衰竭缺口”。
2）宏觀不確定性若未顯著緩解，避險與對沖需求在資金分配中維持權(quán)重，黃金的“風(fēng)險平價”角色將繼續(xù)吸納長期配置盤。此時，任何回撤至3887.03附近的技術(shù)性回測，理論上都可能被理解為“動態(tài)支撐再確認(rèn)”。

空頭/調(diào)整場景（以技術(shù)觸發(fā)為主）
1）若價格在4284.65—4379.38區(qū)間多次沖高回落而MACD柱能量連續(xù)收縮、DIFF/DEA出現(xiàn)頂部鈍化，則短線將從“上升趨勢”退化為“高位振蕩”，回撤目標(biāo)首先指向4200的分水嶺，其次是4062.46與3887.03。
2）當(dāng)RSI長時間維持75.84附近的高位而無法伴隨價創(chuàng)新高時，需警惕“頂背離”信號；若疊加外部流動性收緊或政策預(yù)期反向，可能觸發(fā)一根“烏云蓋頂”級別的長陰，屆時3609.47—3489.40區(qū)域?qū)⒊蔀橹衅趶?qiáng)支撐觀察帶。