匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周一（10月20日），現(xiàn)貨黃金北美時(shí)段圍繞4300美元交投?；仡櫳现埽饍r(jià)刷新高點(diǎn)4379.38后出現(xiàn)急挫，單日最大跌幅約1.76%，為5月中旬以來(lái)最顯著的一次盤(pán)中回撤。本周開(kāi)局，隨著美元與美債收益率的階段性回吐，金價(jià)修復(fù)，但多空分歧在4300附近快速聚集，短線進(jìn)入“強(qiáng)趨勢(shì)中的高位博弈”階段。

基本面

1）利率與通脹的主軸仍偏向黃金。 市場(chǎng)整體仍?xún)A向于認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在進(jìn)入議息靜默期后延續(xù)“更長(zhǎng)時(shí)間維持較高但不再明顯上調(diào)”的溝通路徑，通脹數(shù)據(jù)則成為下一次指引的核心。本周的美國(guó)CPI與S&P Global PMI將直接影響實(shí)際利率與名義收益率的配比，若通脹環(huán)比溫和，實(shí)際利率下行將有利于黃金維持強(qiáng)勢(shì)結(jié)構(gòu)；若讀數(shù)意外上行，收益率反抽可能觸發(fā)黃金的技術(shù)性回撤。與此同時(shí)，歐洲央行、英國(guó)央行、加拿大央行、澳洲聯(lián)儲(chǔ)、新西蘭聯(lián)儲(chǔ)、瑞士央行的表態(tài)與指引，構(gòu)成對(duì)全球利率預(yù)期的“多點(diǎn)校準(zhǔn)”，間接影響黃金的套保與配置需求。

2）財(cái)政與政策不確定性提供避險(xiǎn)溢價(jià)。 美國(guó)政府停擺已進(jìn)入延宕態(tài)勢(shì)，財(cái)政掣肘對(duì)短期增長(zhǎng)預(yù)期構(gòu)成擾動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的折現(xiàn)率與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)同步波動(dòng)。白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)放出“或在本周結(jié)束”的樂(lè)觀口徑，但歷史經(jīng)驗(yàn)表明，此類(lèi)口徑的兌現(xiàn)具有不確定性，市場(chǎng)對(duì)其反應(yīng)趨于謹(jǐn)慎。政策層面的模糊地帶，幫助黃金在高位維持一定的避險(xiǎn)溢價(jià)。

3）地緣與資金面仍在“慢變量”支持。 中東局勢(shì)階段性升溫，使得“事件風(fēng)險(xiǎn)”的尾部概率不容忽視，黃金的避險(xiǎn)與對(duì)沖功能被持續(xù)定價(jià)。中長(zhǎng)期維度上，官方部門(mén)的購(gòu)金需求與ETF持倉(cāng)仍提供“慢變量托底”，在高波動(dòng)時(shí)期對(duì)沖部分短線資金的獲利了結(jié)沖擊。與此同時(shí)，瑞郎、日元在風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫時(shí)的相對(duì)走強(qiáng)，會(huì)與美元的輪動(dòng)共同影響黃金的邊際買(mǎi)盤(pán)與對(duì)沖強(qiáng)度。

技術(shù)面：

基于日線圖（BOLL 26,2）觀察：金價(jià)自9月以來(lái)沿布林帶上軌單邊推升，當(dāng)前價(jià)格緊貼上軌附近運(yùn)行，布林帶寬明顯擴(kuò)張，顯示趨勢(shì)延伸而非震蕩。指標(biāo)層面：



布林參數(shù)：中軌3913.29、上軌4333.22、下軌3493.37；現(xiàn)價(jià)逼近上軌但尚未穩(wěn)定站上，體現(xiàn)“強(qiáng)趨勢(shì)中的邊際減速”。

關(guān)鍵水平：兩條水平坐標(biāo)尤為關(guān)鍵——4300與4200，前者對(duì)應(yīng)短線分水嶺與上攻過(guò)程中的結(jié)構(gòu)中樞，后者對(duì)應(yīng)前期突破區(qū)的回測(cè)支撐。只要4200.00不失守，強(qiáng)趨勢(shì)結(jié)構(gòu)不被破壞；而若4300守穩(wěn)并二次放量上攻，價(jià)格有望再試4333.22并沖擊4379.38。

MACD（26,12,9）：DIFF 166.99、DEA 140.98，雙線維持上行發(fā)散，柱狀圖 52.02為正且處于相對(duì)高位，動(dòng)能仍在，但需警惕高位動(dòng)能邊際放緩后的頂背離風(fēng)險(xiǎn)。若DIFF上拐走平并向下接近DEA，日線級(jí)別的第一次動(dòng)能衰減將觸發(fā)。

RSI（14）：讀數(shù)79.29，處于明顯超買(mǎi)區(qū)間。強(qiáng)勢(shì)趨勢(shì)中高位鈍化可以維持一段時(shí)間，但一旦RSI在80附近反復(fù)不破并掉頭，將形成與價(jià)格新高的負(fù)背離。

歷史價(jià)位：前期高點(diǎn)3451.14 / 3438.80已完成“阻力轉(zhuǎn)支撐”的角色切換，若出現(xiàn)極端回撤，布林中軌 3913.29是中線趨勢(shì)的“生命線”，而3493.37（下軌）是極限風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖位。

后市展望

短線情景
延續(xù)上攻（偏多）：若價(jià)格企穩(wěn)4300之上，并伴隨日內(nèi)陽(yáng)線實(shí)體擴(kuò)大、收盤(pán)靠近或站上 4333.22，則上軌“行走”結(jié)構(gòu)得以延續(xù)，目標(biāo)將重新指向4379.38。此路徑要求：RSI保持高位鈍化、MACD紅柱不明顯縮短或再度放大，否則沖高后仍有反復(fù)。

技術(shù)性降溫（偏空）：若價(jià)格多次上沖4333.22未果并回落跌破4300，則將觸發(fā)對(duì)4200.00的回測(cè)。若4200.00失守且伴隨MACD死叉出現(xiàn)，回撤空間將向布林中軌 3913.29打開(kāi)。