匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周五（8月29日），美元/加元（USD/CAD）圍繞美國(guó)7月PCE通脹與加拿大二季度GDP展開(kāi)博弈。PCE年率維持2.6%，核心PCE年率回升至2.9%，月率分別為0.2%與0.3%。加拿大二季度實(shí)際GDP環(huán)比下滑0.4%，出口驟降7.5%，庫(kù)存累積增加300.1億加元，私人部門(mén)資本開(kāi)支走弱，年化增速-1.6%。



美國(guó)與加拿大的增長(zhǎng)差異被進(jìn)一步放大：美國(guó)二季度經(jīng)二次估算年化增速3.3%。在此背景下，美元/加元30分鐘圖圍繞1.376一線(xiàn)震蕩，短線(xiàn)波動(dòng)率自低位抬升，交易員聚焦9月議息前的利率路徑定價(jià)與加拿大央行潛在更早/更深的寬松風(fēng)險(xiǎn)。

基本面

美國(guó)方面：7月PCE通脹結(jié)果整體“符合預(yù)期”。核心年率2.9%較6月的2.8%小幅抬升，月率0.3%延續(xù)溫和節(jié)奏；頭條年率穩(wěn)定在2.6%，月率0.2%。結(jié)合杰克遜霍爾上美聯(lián)儲(chǔ)主席較為溫和的表述——強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)力市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)上升、并認(rèn)為關(guān)稅因素對(duì)通脹的沖擊或偏短暫——市場(chǎng)繼續(xù)保持“9月降息25bp”的主流共識(shí)，但對(duì)全年累計(jì)降息幅度與節(jié)奏仍存分歧。PCE讀數(shù)并未觸發(fā)美元方向性波動(dòng)，更多體現(xiàn)為利率終值與路徑的再評(píng)估：一方面，核心通脹“黏性”尚未完全消退；另一方面，就業(yè)與需求動(dòng)能已顯放緩，限制了美債收益率上行的持續(xù)性。

加拿大方面：二季度GDP環(huán)比-0.4%顯著弱于一季度+0.5%，出口下滑與設(shè)備投資疲軟共同拖累實(shí)體活動(dòng)；企業(yè)去庫(kù)存對(duì)增長(zhǎng)形成掣肘，而居民消費(fèi)在工資增速僅0.2%的背景下回升至1.1%，更多體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性“擠壓”而非總量擴(kuò)張。與之對(duì)照，美國(guó)經(jīng)濟(jì)年化3.3%的韌性擴(kuò)大了兩國(guó)增長(zhǎng)利差，市場(chǎng)迅速上調(diào)了加拿大央行相對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的“提前/更大幅度降息”定價(jià)，壓制加元反彈延續(xù)性。

整體而言，PCE“靴子落地”后美元并未明顯受挫，而加拿大增長(zhǎng)意外偏弱使得USD/CAD上方回撤空間受限，匯價(jià)更多呈現(xiàn)事件驅(qū)動(dòng)下的區(qū)間拉扯格局。

技術(shù)面：

30分鐘K線(xiàn)顯示，布林中軌位于1.3752，布林上軌1.3766、下軌1.3739；最新價(jià)圍繞1.3760震蕩。盤(pán)中曾上沖至1.3778后快速回落，確認(rèn)上軌附近的第一重阻力；下方在1.3736與1.3740形成雙低點(diǎn)共振支撐。MACD方面，DIFF=0.0002、DEA=0.0000，柱狀圖轉(zhuǎn)正至0.0004，顯示動(dòng)能由負(fù)轉(zhuǎn)正但強(qiáng)度有限；RSI(14)約53.7，略偏多但未進(jìn)入超買(mǎi)區(qū)。



形態(tài)上，布林帶此前經(jīng)歷“擠壓”后邊際張口，疊加“上沖受阻+回踩中軌”的節(jié)奏，更像是一段自低位（1.3736—1.3740區(qū)）啟動(dòng)的技術(shù)性反彈，尚未演變?yōu)槊鞔_的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。

價(jià)位層面：1.3752為當(dāng)下的樞軸位（布林中軌）；上方阻力依次為1.3766（上軌動(dòng)態(tài)阻力）與1.3778（當(dāng)日高點(diǎn)）；若放量突破，則進(jìn)一步關(guān)注左側(cè)高點(diǎn)1.3857的歷史阻力磁性。下方支撐關(guān)注1.3740與1.3736的“雙底頸口”，一旦失守，則布林下軌1.3739與中短線(xiàn)低點(diǎn)將構(gòu)成壓力反轉(zhuǎn)，技術(shù)性回撤風(fēng)險(xiǎn)加大。整體量?jī)r(jià)與指標(biāo)結(jié)構(gòu)共同指向：多空拉鋸下的“窄幅上移區(qū)間”，需要借助基本面催化或量能突破確認(rèn)方向。

后市展望

多頭展望：若后續(xù)美國(guó)數(shù)據(jù)在就業(yè)與服務(wù)價(jià)格上維持韌性，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)雖開(kāi)啟降息但強(qiáng)調(diào)“循序漸進(jìn)、數(shù)據(jù)依賴(lài)”，美元利差與真實(shí)收益率仍具韌性；疊加加拿大數(shù)據(jù)繼續(xù)確認(rèn)外需疲弱與企業(yè)投資承壓，則USD/CAD有望延續(xù)“臺(tái)階式抬升”。技術(shù)上，一旦有效站上1.3778并企穩(wěn)于布林上軌之上，價(jià)格將進(jìn)入“上軌行走”狀態(tài)，下一關(guān)注點(diǎn)上移至歷史阻力1.3857；若期間MACD同步放大正柱并出現(xiàn)DIFF對(duì)DEA的“二次金叉”，多頭動(dòng)量將獲得量化驗(yàn)證。不過(guò)，需要強(qiáng)調(diào)的是，短周期的趨勢(shì)延續(xù)仍取決于量能突破，若量能不足，突破易演化為“假突破+回測(cè)中軌”的震蕩加長(zhǎng)。

空頭展望：若美國(guó)后續(xù)數(shù)據(jù)指向需求降溫更快、或聯(lián)儲(chǔ)前瞻指引釋放更強(qiáng)“寬松傾向”，則美元回落疊加風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)會(huì)壓制USD/CAD；與此同時(shí)，若加拿大公布的高頻數(shù)據(jù)出現(xiàn)“邊際改善”，則更易觸發(fā)短線(xiàn)的殺多回撤。技術(shù)上，若1.3752中軌被放量擊穿，且1.3740/1.3736的共振支撐失守，布林下軌1.3739將從“動(dòng)態(tài)支撐”轉(zhuǎn)化為“上方阻力”，結(jié)構(gòu)性回撤將指向前期密集成交區(qū)的回補(bǔ)需求。指標(biāo)側(cè)，一旦RSI跌破50且MACD柱狀圖重新轉(zhuǎn)負(fù)并擴(kuò)大，空頭將獲得動(dòng)量共振。不過(guò)，考慮到加拿大增長(zhǎng)的基本面牽制，空頭想要演繹為“單邊下行”，仍需外部大幅利好加元的催化。