匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周二（8月5日），黃金（XAU/USD）在周一觸及兩周高點(diǎn)后略顯疲態(tài)。市場情緒整體偏向風(fēng)險(xiǎn)偏好，全球股市反彈強(qiáng)勁，疊加美國國債收益率小幅回升，黃金的避險(xiǎn)吸引力暫時(shí)受抑。盡管如此，美聯(lián)儲9月降息預(yù)期的高企（市場定價(jià)顯示92%的概率）以及美元指數(shù)和美債收益率的受限表現(xiàn)，為黃金價(jià)格提供了下行支撐，限制了跌幅。當(dāng)前市場正密切關(guān)注貿(mào)易相關(guān)消息及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，黃金價(jià)格在3350美元附近窄幅震蕩，短期方向尚不明朗。

基本面分析：宏觀環(huán)境與政策預(yù)期交織

從基本面看，黃金價(jià)格的近期走勢受到多重因素驅(qū)動。首先，美聯(lián)儲9月降息預(yù)期持續(xù)升溫，成為支撐金價(jià)的關(guān)鍵因素。上周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，且前值大幅下修，引發(fā)市場對經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，推動美債收益率回落。10年期美債收益率周一觸及一個(gè)月低點(diǎn)4.19%，周二小幅回升至4.21%；30年期收益率則從4.78%微升至4.80%。美元指數(shù)（DXY）在周一跌至一周低點(diǎn)后，周二于99.00附近企穩(wěn)，但仍受限于100.26的近期高點(diǎn)。降息預(yù)期的增強(qiáng)削弱了美元和美債收益率的上行空間，間接為黃金提供了支撐。

市場情緒方面，全球股市的反彈削弱了黃金的避險(xiǎn)需求。MSCI全球指數(shù)終結(jié)六連跌，亞太指數(shù)上漲0.6%，日本日經(jīng)225指數(shù)周二上漲280點(diǎn)，歐洲STOXX 50和STOXX 600指數(shù)均上漲約0.4%，英國富時(shí)100指數(shù)逼近9150點(diǎn)歷史高位。美國三大股指周一表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.5%，道瓊斯指數(shù)飆升585點(diǎn)，納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲1.9%。風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒的回暖使得投資者更傾向于追逐高收益資產(chǎn)，黃金的吸引力暫時(shí)下降。

此外，貿(mào)易相關(guān)消息成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。特朗普的關(guān)稅言論引發(fā)市場對全球貿(mào)易環(huán)境不確定性的擔(dān)憂，盡管具體影響尚不明朗，但地緣政治和貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的潛在上升為黃金的避險(xiǎn)屬性提供了潛在支撐。俄烏局勢的持續(xù)緊張以及其他地緣政治不確定性，也在一定程度上鞏固了黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位。

數(shù)據(jù)方面，今日美國經(jīng)濟(jì)日歷相對平靜，重點(diǎn)數(shù)據(jù)包括ISM服務(wù)業(yè)PMI、標(biāo)普全球綜合及服務(wù)業(yè)PMI、商品與服務(wù)貿(mào)易平衡以及Redbook零售銷售數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)雖非重磅，但可能為市場提供關(guān)于消費(fèi)、服務(wù)業(yè)活動及外部貿(mào)易的進(jìn)一步線索。若數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，可能進(jìn)一步強(qiáng)化降息預(yù)期，利好黃金；反之，若數(shù)據(jù)超預(yù)期，可能推高美債收益率和美元，短期內(nèi)對金價(jià)構(gòu)成壓力。

值得注意的是，知名機(jī)構(gòu)最新報(bào)告顯示，2025年上半年全球黃金需求達(dá)到2384噸，創(chuàng)2013年以來最強(qiáng)半年表現(xiàn)。投資需求激增，黃金ETF凈流入397噸，零售投資需求增長38噸至636噸，抵消了珠寶需求18%的同比下滑（782噸）。盡管央行購金量較去年放緩至415噸，但預(yù)計(jì)2025年全年購金量仍將維持在900-950噸的高位，為金價(jià)提供長期支撐。美聯(lián)儲官員的表態(tài)也為市場提供了線索。舊金山聯(lián)儲主席戴利在近期采訪中表示，勞動力市場正在放緩，但尚未達(dá)到“危險(xiǎn)”水平，強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲不會無限期推遲政策調(diào)整，但對9月降息的必要性仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。市場將其解讀為降息預(yù)期仍在，但節(jié)奏可能較為溫和。

技術(shù)面分析：關(guān)鍵支撐與阻力位的博弈

從技術(shù)面看，黃金價(jià)格在觸及兩周高點(diǎn)后陷入盤整，日線圖顯示當(dāng)前報(bào)價(jià)3351.31美元/盎司，略高于50日均線3344.20美元/盎司，距離100日均線3278.19美元/盎司仍有一定空間。上周金價(jià)跌破上升三角形態(tài)，并短暫觸及一個(gè)月低點(diǎn)，但迅速在100日均線附近獲得支撐，顯示空頭動能不足，市場多空力量仍處于膠著狀態(tài)。

當(dāng)前，50日均線（3344.20美元/盎司）構(gòu)成短期支撐，若跌破該水平，100日均線（3278.19美元/盎司）將成為下一關(guān)鍵防線，進(jìn)一步下行可能測試3275美元甚至3200美元的心理關(guān)口。相對強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）當(dāng)前位于51.41，處于中性區(qū)域，表明市場缺乏明確方向。移動平均線收斂-發(fā)散指標(biāo)（MACD）雖仍位于零軸下方，但柱狀圖趨平，暗示空頭壓力可能正在減弱。

上行方面，若多頭能夠重新站上上升三角形態(tài)的底部并突破3380美元阻力位，金價(jià)有望進(jìn)一步挑戰(zhàn)3450美元，甚至重測歷史高點(diǎn)。短期內(nèi)，價(jià)格在3350美元附近的窄幅震蕩可能延續(xù)，除非基本面或技術(shù)面出現(xiàn)顯著突破信號。

未來趨勢展望

展望后市，黃金價(jià)格的走勢將在美聯(lián)儲政策預(yù)期、全球風(fēng)險(xiǎn)情緒以及地緣政治和貿(mào)易不確定性之間尋找平衡。美聯(lián)儲9月降息預(yù)期的持續(xù)發(fā)酵將繼續(xù)限制美元和美債收益率的上行空間，為金價(jià)提供底部支撐。然而，全球股市的反彈和風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒的回升可能在短期內(nèi)抑制黃金的上漲動能。貿(mào)易相關(guān)消息（特別是特朗普關(guān)稅言論）以及俄烏局勢的進(jìn)一步發(fā)展，可能為黃金的避險(xiǎn)需求提供潛在催化劑，但需關(guān)注其對全球經(jīng)濟(jì)和市場情緒的實(shí)際影響。

技術(shù)面上，黃金在50日均線和100日均線之間的窄幅波動可能延續(xù)，關(guān)鍵支撐位3344.20美元和阻力位3380美元將是短期內(nèi)多空博弈的焦點(diǎn)。若基本面數(shù)據(jù)或消息面引發(fā)突破，金價(jià)可能迎來更明確的趨勢方向。長期來看，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩、央行購金需求以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)存在，仍將為黃金提供結(jié)構(gòu)性支撐。

綜上，黃金市場當(dāng)前處于多空交織的復(fù)雜環(huán)境中，投資者需密切關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貿(mào)易相關(guān)消息以及技術(shù)面關(guān)鍵點(diǎn)位的表現(xiàn)。