匯通財經(jīng)APP訊——周三（10月22日）美原油連續(xù)（WTI）延續(xù)前一交易日漲勢，目前交投于58.06美元/桶附近，漲幅約1.4%，從這周創(chuàng)下的近五個月低點每桶55.96美元回升，因API顯示美原油庫存下降與市場貿易緊張情緒緩和提供支撐。

不過，在地緣風險下降與OPEC+增產(chǎn)的影響下，美原油連續(xù)上行空間或將受限。

API意外：原油、汽油庫存下降

周三美國石油協(xié)會（API）估計，截至10月17日當周，美國原油庫存減少了298萬桶，而市場原本預期會大幅增加，這完全抵消了上周278萬桶的庫存增幅。

美國原油庫存今年以來仍呈現(xiàn)凈減少趨勢，根據(jù)Oilprice對API數(shù)據(jù)的計算，已減少242.3萬桶。

本周早些時候，美國能源部報告稱，戰(zhàn)略石油儲備中的原油庫存增加了90萬桶。在截至10月17日的一周里，政府試圖補充被上屆政府消耗的庫存（4.086億桶）。

美國產(chǎn)量在10月10日當周創(chuàng)下了歷史新高，美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示達1363.6萬桶/日。

汽油庫存也在10月17日當周減少了23.6萬桶，此前一周則增加了299萬桶。根據(jù)美國能源信息署數(shù)據(jù)，截至上周，汽油庫存略低于往年同期的五年平均水平。

餾分油庫存在本報告期內繼續(xù)減少，繼前一周下降479萬桶之后，又減少了97.4萬桶。美國能源信息署最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月10日當周，餾分油庫存已較五年平均水平低7%。

美國購入象征性原油以補充戰(zhàn)略儲備

特朗普政府正淺嘗輒止地試探性補充美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR），宣布計劃采購100萬桶原油，于12月和1月交付。這一舉措雖然具有象征意義，但對于曾儲備7億桶石油的戰(zhàn)略儲備而言，不過是九牛一毛。

美國能源部將動用特朗普總統(tǒng)新頒布的稅收與支出法案中的1.71億美元資金，用于采購戰(zhàn)略石油儲備原油。該部門已發(fā)布招標公告，要求將原油運送至路易斯安那州的巴尤喬克塔儲備基地。投標截止日期為10月28日，最終合同價格將與現(xiàn)貨市場價格掛鉤。

美原油連續(xù)價格自1月下跌以來，由于庫存增加、美國原油產(chǎn)量創(chuàng)下1360萬桶/日的紀錄，加上全球供應過剩，油價已下跌約30%，交易員們又開始討論油價可能跌至50美元。

美國戰(zhàn)略石油儲備(SPR)——該國的應急石油緩沖，在拜登執(zhí)政期間大幅減少，當時政府釋放了1.8億桶石油以平抑汽油價格。這次釋儲使得儲備量降至40年來的最低水平，約為3.95億桶。

補充戰(zhàn)略石油儲備既不便宜，也不會很快完成。能源部長克里斯·賴特表示，可能需要數(shù)年時間，耗資高達200億美元才能重建庫存。國會已迅速批準13億美元用于補充和維護儲備，同時廢除了前幾年強制清空儲備的政策。

盡管如此，百萬桶的采購更多是政治姿態(tài)而非能源戰(zhàn)略。由于維護延誤導致其他計劃交付推遲至2025年底，加之每次政府采購都向交易商釋放價格可能上漲的信號，華盛頓方面在補充儲備與刺激油價再度飆升之間如履薄冰。

全球最大的原油出口國正與其他OPEC+成員國一同逐步增產(chǎn)

石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）持續(xù)推進增產(chǎn)計劃，促使市場預測今明兩年原油將出現(xiàn)供應過剩。

國際貨幣基金組織指出，盡管沙特政府在實現(xiàn)1.2萬億美元經(jīng)濟多元化方面取得進展，但油價和產(chǎn)量的回升將使該國財政及經(jīng)常賬戶獲益最大。

國際貨幣基金組織中東、北非和中亞部門負責人吉哈德·阿祖爾在接受電視臺采訪時表示：“油價上漲或石油產(chǎn)量回升都會產(chǎn)生立竿見影的影響?！?br>
他表示，石油日產(chǎn)量每增加100萬桶，沙特的財政平衡將改善相當于國內生產(chǎn)總值的3.2%，經(jīng)常賬戶改善3.7%。

這個全球最大的原油出口國正在與其他OPEC+成員國一道逐步提高產(chǎn)量，截至9月，其產(chǎn)量已從略低于每日900萬桶增至近每日1000萬桶。

部分由于供應增加，總部位于華盛頓的基金會在周二發(fā)布的最新區(qū)域經(jīng)濟報告中，將沙特今年的經(jīng)濟增長預期從此前的3%上調至4%。

盡管石油供應增加目前支撐著沙特阿拉伯的GDP增長，但也在壓低原油價格。今年布倫特原油價格已下跌18%，遠低于該國實現(xiàn)預算平衡所需的水平。

貿易緊張情緒緩和

美國總統(tǒng)特朗普上周威脅要加征新一輪100%關稅，并暗示可能缺席本月晚些時候將在韓國舉行的會晤。不過他在上周末放軟了姿態(tài)，稱加征高額關稅不可持續(xù)，并表示希望貿易關系更順暢。

特朗普周二晚預測，他即將舉行的會晤將會達成一個貿易“好協(xié)議”。但他也承認，外界高度期待的會談可能不會舉行。

美國財政部長斯科特·貝森特也將準備會晤，就緩解貿易緊張局勢進行討論，為即將到來的領導人會晤鋪路。作為全球兩大經(jīng)濟體和主要原油消費國，任何貿易摩擦緩和的跡象都可能短期內推高油價。

如果貿易沖突升級，可能導致更激烈的關稅戰(zhàn)傷害兩國經(jīng)濟增長前景，其經(jīng)濟放緩將給全球石油需求處于危險中。

此外，OPEC+繼續(xù)專注于2025年逐步提高產(chǎn)量，兩者的結合供應增加而需求減弱可能導致結構失衡供需之間。只要這種局面持續(xù)不確定性仍然存在，看跌趨勢短期內可能會占據(jù)主導地位。

原油市場信心正發(fā)生何種變化？

短期來看，CBOE原油波動率指數(shù)已開始攀升，逼近40點關口，這反映出原油隱含波動率的上升。此次波動率走高表明市場對石油未來前景的不確定性加劇，價格可能出現(xiàn)劇烈震蕩，或引發(fā)更深度的短期回調。



原油波動率指數(shù)的持續(xù)攀升可被解讀為市場缺乏信心的信號——波動率上升往往驅動油價快速走低。只要市場未能感知到價格趨穩(wěn)，該指數(shù)便可能持續(xù)上行，強化市場認知：在未來需求存在持續(xù)不確定性的背景下，原油仍是風險資產(chǎn)。這種局面可能抑制短期需求，并強化暫時的看跌傾向。

技術分析

持續(xù)下行趨勢：自6月下旬以來，美原油連續(xù)維持著穩(wěn)定的看跌趨勢，且尚未出現(xiàn)能撼動該趨勢的有效看漲修正。只要賣壓持續(xù)占據(jù)主導，整體前景將維持看跌傾向。

RSI相對強弱指標：該指標仍處于50中軸線下方，表明過去14個交易日內賣盤動能持續(xù)占優(yōu)。

MACD指標：MACD柱狀圖持續(xù)停留在零軸下方，反映出市場情緒保持看跌。若該指標繼續(xù)遠離中性區(qū)域，未來幾日賣壓可能進一步加劇。

關鍵價位：

65美元——核心阻力位：作為重要關口，若實現(xiàn)有效突破將可能挑戰(zhàn)當前看跌趨勢，將油價未來趨勢轉為多頭占優(yōu)。

60美元——近期阻力位：若油價有效突破并企穩(wěn)于該點位上方，可能進一步強化短期技術性反彈。

55美元——關鍵支撐位：該位置與年度低點55.12美元重合，仍是最重要的賣盤防線。若有效跌破該支撐，將確認短期更強烈的看跌加速信號。



（美原油連續(xù)日線圖，來源：易匯通）

北京時間15:31，美原油連續(xù)現(xiàn)報58.08美元/桶。