匯通財經(jīng)APP訊——周二（10月21日）亞歐時段現(xiàn)貨黃金呈現(xiàn)回落走勢，上一個交易日歐美時段，黃金曾發(fā)起了一波3%左右的上漲，受金價快速上漲影響黃金獲利盤正在了結(jié)獲利。表面上快速上漲后回調(diào)是正?，F(xiàn)象，實際消息面也存在利好被充分消化，市場在等待新的刺激的階段。如果沒有新的刺激，黃金可能展開比較大級別的回調(diào)。



本文更新了近期影響金價發(fā)展的主要因素

貿(mào)易局勢緩和美元連續(xù)反彈壓制金價

周二亞洲時段，美元連續(xù)第三天反彈，對黃金價格形成壓力；此外，中美貿(mào)易局勢邊際緩和的信號支撐全球避險情緒暫消退，進一步削弱該避險貴金屬的配置吸引力。

美國總統(tǒng)特朗普上周五表態(tài)，對中國實施全面關(guān)稅不具備可持續(xù)性；其周日進一步補充稱，中美雙方有望達成優(yōu)質(zhì)協(xié)議，但同時警示，若談判破裂，或面臨155%的潛在關(guān)稅。這使得下周中美貿(mào)易談判成為市場核心焦點。

同時疊加日線圖上黃金仍處于超買區(qū)間，成為觸發(fā)部分獲利了結(jié)的核心驅(qū)動力。

降息幾乎板上釘釘帶來的黃金上漲的動力正在消退

據(jù)芝商所（CMEGroup）FedWatch工具顯示，利率期貨顯示10月低降息25BP以及12月底再降息25BP的概率已經(jīng)穩(wěn)定在90%以上超過一周。

這代表交易員已基本完全消化美聯(lián)儲將在10月及12月政策會議上各降息25個基點的預(yù)期。在當(dāng)前經(jīng)濟風(fēng)險猶存的背景下，這一預(yù)期能限制美元升值，并為無息屬性的黃金提供上行支撐，但支撐效果隨著市場充分的押注已經(jīng)在衰退。

美國停擺可能會告一段落

市場對美國政府長期停擺拖累經(jīng)濟表現(xiàn)的擔(dān)憂升溫。周一美國參議院第11次否決政府重啟提案，停擺周期延續(xù)至第三周，兩黨僵局仍未打破；特朗普指責(zé)反對黨阻礙非法移民管控措施推進。

周一據(jù)CNBC報道，美國白宮國家經(jīng)濟委員會主任哈塞特表示，本周在政府停擺問題上有取得進展的可能性，我認為政府停擺可能在本周某個時候結(jié)束。如果停擺不結(jié)束，白宮將考慮采取更強硬的措施。

結(jié)合周五美國將報告延期發(fā)布的美國CPI數(shù)據(jù)，使得美國政府停擺有望告一段落。

地緣政治持續(xù)發(fā)酵支撐黃金

巴以關(guān)于加沙的問題和俄烏沖突確實沒有結(jié)束的跡象，但也沒有惡化的跡象。
據(jù)悉，俄羅斯總統(tǒng)普京重申，烏克蘭需完全放棄頓涅茨克州，此為結(jié)束戰(zhàn)事的前提條件，同時暗示俄羅斯或愿意歸還部分所占領(lǐng)的烏克蘭南部領(lǐng)土；此外，特朗普周日提出，當(dāng)前戰(zhàn)線應(yīng)維持現(xiàn)狀。

但烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基多次明確拒絕向俄羅斯移交頓巴斯及其他任何被占領(lǐng)土的提議，地緣政治風(fēng)險持續(xù)發(fā)酵，這將進一步為該避險貴金屬提供支撐，并約束其回調(diào)空間。

卡塔爾國王埃米爾譴責(zé)以色列在巴勒斯坦的侵犯行為及做法，以及其持續(xù)違反加沙?；饏f(xié)議的行為，此事發(fā)生在巴以?；饏f(xié)議之后。

機構(gòu)觀點：

瑞銀全球財富管理策略師薩加爾·坎德瓦爾表示，政治與貿(mào)易不確定性升溫驅(qū)動黃金近期走勢，疊加實際利率下行、美元走弱、政府債務(wù)攀升及地緣動蕩，金價或升至4700美元/盎司，且金礦股表現(xiàn)將更優(yōu)。

他在報告中指出，今年黃金漲幅超60%，跑贏所有主流資產(chǎn)；美國政府停擺及貿(mào)易緊張局勢再起為交易注入動能。雖黃金漲勢或推升后續(xù)波動性，但瑞銀仍認為黃金是抗風(fēng)險投資策略的核心組成。

坎德瓦爾警示，當(dāng)前通脹黏性仍存，若美聯(lián)儲降息，美國實際利率大概率跌入負區(qū)間。這將削弱美元吸引力，推動資金流向黃金。據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，9月全球黃金ETF錄得史上最大單月凈流入（170億美元），截至9月的三個月凈流入達260億美元，創(chuàng)歷史最強季度。

瑞銀判斷黃金投資需求將進一步強化，疊加各國央行購金高位運行，預(yù)計今年全球黃金需求約4850噸，為2011年以來最高。若私人投資者效仿央行，將美債持倉分散至黃金，現(xiàn)貨金價或獲額外上行推力。

坎德瓦爾強調(diào)，經(jīng)濟、地緣及政策不確定性延續(xù)將支撐資金持續(xù)流入黃金，助力金價向4700美元/盎司目標(biāo)靠近。考慮到黃金與股債相關(guān)性低（尤其市場承壓時），建議多元化組合中黃金配置為中等個位數(shù)水平。此外，他建議關(guān)注精選金礦股，未來六個月這類企業(yè)現(xiàn)金流增速有望超金價漲幅。

綜上所述

美國政府停擺對經(jīng)濟的潛在拖累憂慮，疊加市場對美聯(lián)儲的鴿派預(yù)期，或限制美元進一步升值空間，并為無息屬性的黃金提供支撐。同時，貿(mào)易相關(guān)不確定性持續(xù)發(fā)酵及地緣政治緊張局勢也是黃金下跌時的支撐。但是在這些事件沒有向更出乎意料的方向發(fā)展之前，其對黃金的影響開始逐漸減弱。

交易員或傾向于等待周五公布的美國消費者通脹數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)料為美聯(lián)儲降息路徑提供關(guān)鍵線索；進而在下周周二開啟的美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）兩日關(guān)鍵政策會議前，成為影響美元走勢及引導(dǎo)現(xiàn)貨黃金兌美元行情方向的核心變量，和之前文章觀點一樣，在這些關(guān)鍵的時間節(jié)點前，黃金每次的上漲可能都會引來止盈盤，因為對于多頭都是止盈很劃算的點位。

但機構(gòu)仍然看多黃金，基本面使得關(guān)鍵點位黃金很容易會獲得支撐，同時疊加10年期美債收益率依然在下行代表市場依然在加碼對風(fēng)險的定價，導(dǎo)致黃金很可能只是一次假摔。

技術(shù)分析：

現(xiàn)貨黃金分時圖顯示，4319是強弱分水嶺目前現(xiàn)貨黃金走勢開始走弱，4270是現(xiàn)貨黃金日線級別的5日線附近以及多頭的重要防線，如果4270支撐不住則現(xiàn)貨黃金可能跌破4235附近從而導(dǎo)致雙頂?shù)目赡?。目?319是第一壓力位，如果漲過則雙頭壓力暫時可以化解。


（現(xiàn)貨黃金分時圖，注此為文章寫作時截圖，目前金價已經(jīng)快速下跌）

現(xiàn)貨黃金日線圖顯示金價反彈至上軌后回到中軌和5日線位置，由于金價已經(jīng)連續(xù)測試5日線兩次，每次接近5日線均收獲了反彈，這次金價再次回到5日線，可能會存在跌破的風(fēng)險，如果金價收盤跌破5日線，可能面臨較大級別的回調(diào)，可能是時間上的也可能是空間上的。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間16:17，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報4253美元/盎司。