匯通財經(jīng)APP訊——在全球經(jīng)濟不確定性日益加劇的背景下，黃金市場迎來了一輪強勁反彈。現(xiàn)貨黃金價格周一（9月1日）飆升至逾四個月高點，盤中最高觸及3489.78美元/盎司，距離歷史高點3500美元關(guān)口僅咫尺之遙，最終收報3476.08美元/盎司。這一漲勢不僅反映了投資者對美聯(lián)儲本月降息的強烈預(yù)期，還受到了美元走軟、貿(mào)易政策變動以及全球政治風(fēng)險等多重因素的合力推動。與此同時，現(xiàn)貨白銀也表現(xiàn)出色，一度上漲2.7%至每盎司40.73美元，創(chuàng)下2011年9月以來最高水平，收報40.68美元/盎司。這兩大貴金屬的同步上揚，預(yù)示著避險資產(chǎn)在當(dāng)前市場環(huán)境中的強勢回歸。周二（9月2日）亞市早盤，金價窄幅震蕩，目前交投于3477美元/盎司附近。

美聯(lián)儲降息預(yù)期成黃金上漲核心引擎

美聯(lián)儲的貨幣政策動向一直是黃金價格波動的主要風(fēng)向標。周一的黃金漲勢得益于市場對美聯(lián)儲9月降息的押注大幅升溫。

根據(jù)CME FedWatch工具的數(shù)據(jù)，貨幣市場預(yù)計美聯(lián)儲本月降息25個基點的概率約為90%，而到2026年秋季累計降息約100個基點的可能性也同樣高企。這種預(yù)期源于舊金山聯(lián)儲主席戴利的鴿派言論，她強調(diào)了經(jīng)濟放緩的風(fēng)險，這讓交易員們選擇性地忽略了上周五公布的核心PCE通脹數(shù)據(jù)。盡管該數(shù)據(jù)略高于預(yù)期，但戴利的表態(tài)為降息大門留下了空間。

分析師辛普森指出，這種鴿派信號幫助市場維持了對寬松政策的樂觀情緒，進一步推高了黃金價格。

此外，一些分析師甚至認為美聯(lián)儲有可能在本月晚些時候?qū)嵤└みM的50個基點降息。這取決于即將公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)，如果數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟疲軟跡象加劇，美聯(lián)儲的回應(yīng)可能會超出市場預(yù)期。

歷史經(jīng)驗顯示，降息周期往往會削弱美元吸引力，同時降低持有黃金的機會成本，從而刺激金價上行。在當(dāng)前環(huán)境下，美國經(jīng)濟不再像過去十年那樣強勁，這為黃金提供了堅實的支撐基礎(chǔ)。投資者們普遍認為，如果就業(yè)市場繼續(xù)走軟，黃金的避險屬性將進一步凸顯，推動價格向歷史高點發(fā)起沖擊。

美元疲軟與貿(mào)易政策變局加劇市場波動

美元的持續(xù)走低是黃金上漲的另一關(guān)鍵催化劑。周一，美元指數(shù)延續(xù)跌勢，盤中觸及五周新低97.52，最終收報97.66，跌幅約0.17%。上周五的月線數(shù)據(jù)顯示，美元已累計下跌2.2%。這一弱勢格局部分源于美國上訴法院的裁決，該法院認定特朗普總統(tǒng)的大部分關(guān)稅措施是非法的，這直接打擊了美元的強勢地位。

辛普森分析稱，這一裁決不僅削弱了貿(mào)易保護主義的影響，還可能引發(fā)更廣泛的市場不確定性，進一步利好黃金。

盡管美國貿(mào)易代表格里爾表示，特朗普政府將繼續(xù)與貿(mào)易伙伴談判，但投資者對貿(mào)易政策的擔(dān)憂并未消退。

富瑞經(jīng)濟學(xué)家Kumar認為，這一裁決短期內(nèi)不會對市場造成太大沖擊，因為此事可能上訴至最高法院，并最終有利于特朗普一方。然而，在談判過程中，任何意外進展都可能放大市場波動。同時，特朗普試圖解雇美聯(lián)儲理事庫克的舉動，也加劇了對美聯(lián)儲獨立性的擔(dān)憂，這進一步拖累了美元。政治干預(yù)貨幣政策的風(fēng)險，讓投資者轉(zhuǎn)向黃金作為對沖工具，推動金價在流動性相對稀缺的美國勞動節(jié)假期中加速上行。

白銀強勢崛起：供應(yīng)緊俏與利率預(yù)期雙輪驅(qū)動

與黃金相比，白銀的漲幅更為搶眼，周一盤中一度飆升至40.73美元/盎司，創(chuàng)下14年新高。這一表現(xiàn)不僅受益于美聯(lián)儲降息預(yù)期，還得益于白銀市場的獨特供需動態(tài)。

KCM Trade首席市場分析師沃特爾指出，美國利率下調(diào)的預(yù)期直接利好白銀，因為低利率環(huán)境降低了持有貴金屬的成本。同時，市場供應(yīng)緊俏進一步維持了白銀的上行趨勢。不同于黃金，白銀在工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的需求強勁，如太陽能電池板和電子產(chǎn)品制造，這在全球綠色轉(zhuǎn)型浪潮中尤為突出。

假期流動性稀缺也放大了白銀的波動幅度。周一作為美國勞動節(jié)，市場交易量減少，這讓價格更容易受到少數(shù)大單的影響。

沃特爾強調(diào)，白銀的漲勢并非孤立現(xiàn)象，而是與黃金形成互補，共同反映了投資者對經(jīng)濟放緩的避險需求。如果供應(yīng)短缺持續(xù)，白銀價格可能繼續(xù)挑戰(zhàn)更高水平，甚至超越黃金的相對漲幅，為投資者提供多元化配置機會。

全球政治風(fēng)險升溫：歐洲極右翼勢力攪動避險情緒

除了美國因素，全球政治不確定性也為黃金和白銀提供了額外支撐。歐洲三大強國——英國、法國和德國的民調(diào)顯示，民粹主義或極右翼政黨首次同時取得領(lǐng)先，這標志著移民涌入和通脹高企引發(fā)的選民不滿正達到頂點。在法國，反移民政黨國民聯(lián)盟的支持率居高不下，民調(diào)顯示其候選人可能在下一屆總統(tǒng)選舉中領(lǐng)先。在英國，反移民的改革黨支持率飆升，輕松超越傳統(tǒng)兩大黨派。而在德國，極右翼的德國選擇黨在民調(diào)中與執(zhí)政黨旗鼓相當(dāng)，甚至略占上風(fēng)。

風(fēng)險咨詢公司Eurasia的歐洲業(yè)務(wù)主管拉赫曼警告稱，這三大國家的領(lǐng)導(dǎo)人正努力應(yīng)對極右翼勢力的崛起，如果無法解決移民和生活成本問題，這些勢力可能掌權(quán)，導(dǎo)致政治動蕩。盡管全國性選舉可能需數(shù)年，但這一局面已引發(fā)市場擔(dān)憂。法國政府面臨預(yù)算削減計劃的信任投票失敗風(fēng)險，進一步加劇了歐元區(qū)的不穩(wěn)定性。分析師指出，只有當(dāng)風(fēng)險出現(xiàn)明顯蔓延跡象時，歐元才會承壓，但目前的政治亂局已足夠點燃全球避險情緒，推動資金流入黃金和白銀。自疫情以來，歐洲經(jīng)歷的移民紀錄規(guī)模和通脹飆升，與社交媒體加劇的兩極分化相結(jié)合，讓投資者對地緣政治風(fēng)險高度敏感。

本周數(shù)據(jù)展望：非農(nóng)報告或成黃金走勢分水嶺

展望本周，市場焦點將轉(zhuǎn)向美國密集的經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布。周二的ISM制造業(yè)PMI和投入物價指數(shù)將拉開序幕，隨后周三的工廠訂單、JOLTS職缺和褐皮書，周四的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)、一周初請失業(yè)金、貿(mào)易收支和ISM非制造業(yè)PMI，最終在周五迎來重磅的8月非農(nóng)就業(yè)報告。分析師預(yù)計，美國8月非農(nóng)就業(yè)崗位增加7.5萬人，平均時薪增長0.3%，失業(yè)率升至4.3%。如果數(shù)據(jù)疲軟，將強化降息預(yù)期，進一步推升黃金價格；反之，如果數(shù)據(jù)強勁，可能被視為短期統(tǒng)計偏差，但鑒于未來通脹上升前景，降息路徑仍難逆轉(zhuǎn)。

此外，多位美聯(lián)儲官員如穆薩萊姆、卡什卡利、威廉姆斯和古爾斯比將發(fā)表講話，他們對經(jīng)濟的評論將直接影響市場情緒。同時，對美聯(lián)儲獨立性的擔(dān)憂、特朗普關(guān)稅裁決的后續(xù)以及法國政局動向，也將持續(xù)左右投資者心態(tài)。

法國興業(yè)銀行分析師Baader表示，如果數(shù)據(jù)嚴重疲弱，美聯(lián)儲的回應(yīng)可能超出預(yù)期；但如果疲弱被視為幻象，降息必要性將減弱。這一系列事件將考驗黃金的韌性。

總結(jié)

綜上所述，黃金和白銀的強勁表現(xiàn)是美聯(lián)儲降息預(yù)期、美元走軟、貿(mào)易政策變局、白銀供應(yīng)緊俏以及全球政治風(fēng)險共同作用的結(jié)果。在當(dāng)前不確定性主導(dǎo)的市場環(huán)境中，貴金屬作為避險資產(chǎn)的吸引力將持續(xù)增強。投資者應(yīng)密切關(guān)注本周數(shù)據(jù)和官員講話，如果降息路徑確認，黃金有望突破3500美元歷史高點，白銀也可能延續(xù)強勢。但需警惕數(shù)據(jù)超預(yù)期帶來的回調(diào)風(fēng)險，建議通過多元化配置把握這一輪黃金機遇，避免過度追高。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:15，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3477.07美元/盎司。