匯通財(cái)經(jīng)APP訊——在萬(wàn)眾矚目中，黃金價(jià)格本周一度歷史性地突破了每盎司4000美元的心理大關(guān)，然而市場(chǎng)的歡呼聲尚未平息，一場(chǎng)突如其來(lái)的“獲利了結(jié)潮”便席卷而來(lái)。金價(jià)在觸及4059.05美元的歷史新高后急轉(zhuǎn)直下，周四（10月9日）下跌近2%，最終失守4000美元關(guān)口，收于3976美元附近。與此同時(shí)，其“姐妹金屬”白銀也從51.22美元的歷史高位應(yīng)聲回落，收?qǐng)?bào)于49.23美元。這場(chǎng)高位“跳水”行情，如同一盆冷水，澆醒了沉浸在牛市狂歡中的投資者。

驅(qū)動(dòng)此輪下跌的直接誘因，是美元指數(shù)的持續(xù)走強(qiáng)以及中東地區(qū)緊張局勢(shì)的暫時(shí)緩和。美元指數(shù)連續(xù)四個(gè)交易日上漲，創(chuàng)下近兩個(gè)月新高，使得以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)于海外買家而言變得更加昂貴。而以色列與哈馬斯達(dá)成?；饏f(xié)議，則削弱了黃金作為地緣政治避險(xiǎn)資產(chǎn)的光芒，促使部分投機(jī)者選擇“落袋為安”。周五（10月10日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金震蕩微漲，目前交投于3987.60美元/盎司附近，漲幅約0.34%。

地緣政治緩和引發(fā)的獲利回吐風(fēng)暴

黃金價(jià)格的暴跌首先源于中東地區(qū)緊張局勢(shì)的意外緩解。以色列與哈馬斯簽署?；饏f(xié)議，這是美國(guó)總統(tǒng)特朗普推動(dòng)加沙戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束倡議的第一階段，這一消息迅速降低了這個(gè)歷來(lái)動(dòng)蕩不安地區(qū)的地緣風(fēng)險(xiǎn)。

獨(dú)立金屬交易商Tai Wong指出，隨著?；饏f(xié)議生效，投機(jī)者們開(kāi)始從黃金市場(chǎng)撤出部分籌碼，因?yàn)樵局谓饍r(jià)上漲的地緣政治不確定性有所消退?，F(xiàn)貨金價(jià)周四盤中一度跌至3945美元/盎司，最終收?qǐng)?bào)3976美元/盎司，跌幅約1.62%。這一回調(diào)也是投資者在金價(jià)周三首次突破4000美元大關(guān)、觸及4059.05美元?dú)v史新高后的理性獲利了結(jié)。

回顧今年，黃金作為非孳息資產(chǎn)，在全球不確定性加劇的背景下被視為對(duì)沖工具，吸引了大量資金流入，但?；饏f(xié)議的達(dá)成猶如一盆冷水，澆滅了短期投機(jī)熱情，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)短暫的恐慌性拋售。

與黃金走勢(shì)密切相關(guān)的白銀也未能幸免。周四，白銀從刷新歷史高位的51.22美元/盎司回落至49.23美元/盎司附近，同樣受到地緣政治緩和的打壓。今年白銀累計(jì)漲幅高達(dá)69%，遠(yuǎn)超黃金，這得益于宏觀經(jīng)濟(jì)力量的推動(dòng)以及現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張的疊加效應(yīng)。然而，當(dāng)?shù)鼐夛L(fēng)險(xiǎn)降低時(shí)，白銀的工業(yè)需求屬性使其更容易受到經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響，這次回落進(jìn)一步放大黃金市場(chǎng)的調(diào)整壓力。

美元強(qiáng)勢(shì)回升加劇黃金的“美元定價(jià)”困境

美元指數(shù)的強(qiáng)勁反彈是黃金下跌的另一大推手。周四，美元指數(shù)上漲0.5%，連續(xù)四個(gè)交易日走強(qiáng)，盤中創(chuàng)近兩個(gè)月新高至99.55，最終收?qǐng)?bào)99.37。這一升勢(shì)直接抬高了以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)海外買家的成本，使其吸引力下降。

歐元區(qū)的政治動(dòng)蕩進(jìn)一步助長(zhǎng)了美元的強(qiáng)勢(shì)，法國(guó)總理勒科爾尼遞交辭呈引發(fā)政治僵局，投資者對(duì)法國(guó)財(cái)政赤字的擔(dān)憂加劇，導(dǎo)致歐元下跌。法國(guó)總統(tǒng)馬克龍辦公室表示將在48小時(shí)內(nèi)任命新總理，但這一不確定性已令市場(chǎng)情緒偏向避險(xiǎn)美元。

美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派言論也為美元提供了支撐。周三公布的9月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議記錄顯示，官員們同意美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高到需要降息，但對(duì)頑固通脹保持警惕。

美聯(lián)儲(chǔ)理事Michael Barr周四強(qiáng)調(diào)，在進(jìn)一步降息方面應(yīng)保持謹(jǐn)慎，突出通脹風(fēng)險(xiǎn)的存在。盡管紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯在接受采訪時(shí)支持今年繼續(xù)降息，考慮到就業(yè)市場(chǎng)可能進(jìn)一步放緩，但整體基調(diào)偏向謹(jǐn)慎。

根據(jù)芝商所FedWatch工具，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)10月和12月分別降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為95%和80%，較上周有所降溫。這一政策預(yù)期調(diào)整冷卻了市場(chǎng)對(duì)激進(jìn)寬松的熱情，推動(dòng)美元走強(qiáng)，從而對(duì)黃金形成壓制。

歷史上，美元與黃金往往呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，這次美元的四個(gè)交易日連漲直接加劇了黃金的“美元定價(jià)”困境，讓海外投資者望而卻步。

美國(guó)債市與股市的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)放大市場(chǎng)不確定性

美國(guó)債市的波動(dòng)進(jìn)一步放大了黃金市場(chǎng)的調(diào)整壓力。周四，美國(guó)國(guó)債收益率小幅走高，30年期國(guó)債標(biāo)售結(jié)果顯示需求一般，在聯(lián)邦政府持續(xù)停擺導(dǎo)致官方經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)布受阻的背景下，市場(chǎng)信號(hào)的意義被削弱。美國(guó)10年期國(guó)債收益率上漲1.7個(gè)基點(diǎn)至4.148%，30年期收益率上升0.8個(gè)基點(diǎn)至4.732%。兩年期國(guó)債收益率升至3.597%，而五年期和十年期TIPS損益平衡收益率分別報(bào)2.423%和2.355%，表明市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)十年年均通脹率約為2.4%。
策略師們指出，在缺乏政府?dāng)?shù)據(jù)的情況下，這些標(biāo)售難以提供可靠指引，但收益率的上升反映了投資者對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)的謹(jǐn)慎態(tài)度，這間接削弱了黃金作為通脹對(duì)沖工具的吸引力。

與此同時(shí)，美國(guó)股市的回調(diào)也與黃金市場(chǎng)形成共振。周四，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌0.52%至46358.42點(diǎn)，錄得近一個(gè)月最大單日百分比跌幅；標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)分別下跌0.28%和0.08%。這一盤整源于投資者在第三季財(cái)報(bào)季開(kāi)始前缺乏催化劑，加上政府停擺進(jìn)入第九天，幾乎沒(méi)有進(jìn)展跡象。

財(cái)富管理公司Keator Group的管理合伙人Matthew Keator表示，市場(chǎng)正觀望盈利增長(zhǎng)能否延續(xù)過(guò)去兩個(gè)季度的穩(wěn)定表現(xiàn)，再加上華盛頓數(shù)據(jù)發(fā)布的缺失和美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)策略的不確定性，回調(diào)顯得自然而然。

股市的暫歇，尤其是在人工智能推動(dòng)的大漲后引發(fā)泡沫擔(dān)憂，進(jìn)一步推升了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，但由于黃金已處于高位，投資者選擇獲利了結(jié)而非加倉(cāng)，導(dǎo)致貴金屬與股市同步承壓。原材料板塊領(lǐng)跌標(biāo)普500，而住房和住宅建筑板塊下跌逾2%，反映出利潤(rùn)率和需求擔(dān)憂的蔓延。

長(zhǎng)期看漲基礎(chǔ)猶存：儲(chǔ)備多樣化與全球債務(wù)的雙輪驅(qū)動(dòng)

盡管短期回調(diào)明顯，但黃金的長(zhǎng)期看漲前景并未動(dòng)搖。Tai Wong強(qiáng)調(diào)，黃金和白銀可能需要進(jìn)一步整固，但反彈的主要驅(qū)動(dòng)力——儲(chǔ)備多樣化和巨額、不斷增長(zhǎng)的全球主權(quán)債務(wù)——仍然完全有效。這些因素包括央行強(qiáng)勁買盤、ETF資金流入增加、美國(guó)降息預(yù)期以及與關(guān)稅相關(guān)的經(jīng)濟(jì)不確定性。今年黃金上漲52%的背后，正是這些宏觀力量的合力推動(dòng)。白銀的供應(yīng)緊張也為其提供了額外支撐，未來(lái)若全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，白銀的工業(yè)需求或?qū)⑦M(jìn)一步放大漲幅。

展望未來(lái)，黃金市場(chǎng)可能進(jìn)入整固期，但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)并未完全消退，中東局勢(shì)的任何反復(fù)都可能重燃避險(xiǎn)需求。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的降息路徑雖謹(jǐn)慎，但就業(yè)市場(chǎng)潛在脆弱性仍支持寬松政策。投資者應(yīng)警惕美國(guó)政府停擺的延長(zhǎng)可能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)沖擊，這或?qū)⒎糯蟛淮_定性，推動(dòng)黃金繼續(xù)沖高。

總體而言，這次跌破4000美元的回調(diào)雖令人警醒，卻也為理性投資者提供了布局機(jī)會(huì)：在全球債務(wù)高企和貨幣政策不確定的大環(huán)境下，黃金作為多元化資產(chǎn)的角色將愈發(fā)重要。建議投資者密切關(guān)注下周的消費(fèi)者信心報(bào)告和財(cái)報(bào)季啟動(dòng)，結(jié)合美元?jiǎng)討B(tài)和通脹指標(biāo)，制定靈活策略，以捕捉潛在的交易機(jī)會(huì)。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來(lái)源：易匯通）

北京時(shí)間08:03，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)3987.95美元/盎司。