匯通財經(jīng)APP訊——周三（9月3日）歐洲時段，美元/日元在148.60—148.90區(qū)間震蕩?；久嫔希諆?nèi)消息與數(shù)據(jù)交錯，市場在本周重磅就業(yè)數(shù)據(jù)公布前保持一定克制。

基本面

近期日本國內(nèi)政治不確定性上升。日本執(zhí)政黨要職人事動向與黨內(nèi)再選呼聲升溫，令避險情緒對日元的正向支持被對沖。與此同時，日本央行副行長近期強(qiáng)調(diào)“應(yīng)繼續(xù)加息”，但亦提示全球不確定性高、加息步伐不急不躁；行長植田周三補(bǔ)充“對加息立場未變，將不帶成見地審視經(jīng)濟(jì)與物價”，整體口徑偏審慎，短期難以給日元提供強(qiáng)硬的“鷹派溢價”。

美國端，盡管市場普遍押注美聯(lián)儲在9月17日的會議上有約90%概率降息25個基點，但在海外風(fēng)險偏好走弱與資金回流美元背景下，美元指數(shù)繼續(xù)獲支撐，這對匯價構(gòu)成邊際利多。不過，降息預(yù)期仍壓制美元多頭的“進(jìn)攻性”，使得美元/日元在149.00整數(shù)關(guān)口下方反復(fù)。

宏觀層面，日本緊俏的勞動力市場可能帶動工資繼續(xù)上行、推升需求拉動型通脹，市場仍保留日本央行在年內(nèi)進(jìn)一步加息的想象空間；而美國方面，本周將先后迎來JOLTS職位空缺、ADP就業(yè)與非農(nóng)，在“前瞻不確定、風(fēng)險事件密集”的組合下，外匯波動率與流動性均可能階段性收緊。

技術(shù)面：

從60分鐘K線圖觀察，布林帶中軌148.524、上軌149.013、下軌148.035。周內(nèi)一輪急漲后，價格當(dāng)前位于148.80一線附近、靠近上軌與整數(shù)位149.00的“夾層區(qū)”，上方短期高點依次為148.936與149.134；這構(gòu)成連續(xù)阻力位簇，其與布林上軌共同形成動態(tài)阻力。指標(biāo)方面：RSI(14)報64.713，處于“偏強(qiáng)但未極端”的區(qū)間，顯示動量仍偏向多頭但已有“高位鈍化”特征；MACD中，DIFF 0.223、DEA 0.243、柱體-0.039，提示短線頂背離雛形與動能回落的風(fēng)險：價格仍在高位，但動能邊際走弱、快慢線可能臨近死叉。



結(jié)合布林帶觀察，帶寬經(jīng)歷前期擴(kuò)張后趨于橫向延展，配合連續(xù)上影的陽線—小實體—陰線交錯結(jié)構(gòu)，更像是“高位盤整”而非直接加速。支撐方面，布林中軌148.524是首要的回測位，其次是148.240（前期密集成交區(qū)），下方關(guān)鍵防線為148.035的布林下軌/風(fēng)險閾。若價格站上149.013—149.134區(qū)間并實現(xiàn)有效放量突破，才可能打開新一輪上沿擴(kuò)展；反之，一旦148.524被實體跌破并回抽確認(rèn)，技術(shù)面或轉(zhuǎn)入箱體—下沿測試邏輯。

市場情緒觀察

近期情緒呈現(xiàn)“謹(jǐn)慎偏多”。一方面，日元空頭仍把握利差/套息優(yōu)勢：在“日本漸進(jìn)式、美國可能降息”的剪刀差里，多頭市場情緒更傾向逢回撤買入美元；另一方面，政治噪音與加息路徑不明使空頭市場情緒不敢過度拉高杠桿，集中體現(xiàn)為：

1）期權(quán)偏度更像“上方輕微正偏”：防突破的輕度看漲期權(quán)需求回升，但并未出現(xiàn)極端擁擠；

2）群體心理受“非農(nóng)前觀望”驅(qū)動，傾向于把握日內(nèi)波段而非趨勢單，導(dǎo)致波動率在數(shù)據(jù)前后呈現(xiàn)“收縮—釋放”的節(jié)律；

3）如果日本央行口徑突然轉(zhuǎn)硬或官員暗示容忍度下降，易觸發(fā)短線擠壓/空頭回補(bǔ)，這種“事件驅(qū)動的情緒跳變”在高杠桿貨幣中尤需留意。

后市展望

短期（數(shù)據(jù)周）：在非農(nóng)出爐前，匯價大概率維持148.24—149.13的箱體振蕩與“上沿反復(fù)試探”格局。若美國就業(yè)顯示溫和放緩且薪資未顯著抬頭，配合美聯(lián)儲近端降息預(yù)期維持，美元的風(fēng)險補(bǔ)償可能下降，匯價易向中軌148.52回撤，以均值回歸消化前期漲幅；相反，若非農(nóng)/薪資意外偏強(qiáng)并推升美債收益率，149.013—149.134區(qū)間被量能突破的概率上升，但多頭要完成“突破確認(rèn)—回測”這一標(biāo)準(zhǔn)流程，才具備延伸空間。