匯通財經APP訊——周四（10月23日）歐美時段，現(xiàn)貨黃金寬幅震蕩，守住周三反彈的主要陣地。

今年以來，黃金表現(xiàn)依然搶眼，受地緣政治緊張局勢、經濟不確定性、美國降息預期以及ETF強勁流入的推動，金價累計漲幅高達57%。這一亮眼表現(xiàn)離不開全球市場對避險資產的旺盛需求。然而，近期國際貿易局勢的緩和以及俄烏和平前景的初步顯現(xiàn)，部分削弱了黃金的避險吸引力，同事美國CPI發(fā)布，重要會議開展前夕，投資者選擇在高位獲利了結并不奇怪。



交易圈有句經典，漲時靠勢，跌時看質。金價這波加速的勢是什么，黃金下跌后的質以及支撐在哪里，除了基本面消息面，黃金背后還有哪些影響因素，本文嘗試對市場現(xiàn)存觀點做了簡單羅列。

觀點一：加速段為軋空所致于是加速后會快速回落

期貨除了對沖現(xiàn)貨鎖定利潤功能外，也成了投資投機選手單向獲利的途徑，期貨高點很多時候是空頭倉位被軋空后平倉所得，市場上存在一個觀點之前現(xiàn)貨白銀的價格在54之前時已經可以覆蓋實物白銀空運至倫敦交割還有利潤。

這之間的套利空間可能使白銀空頭瞄準了白銀市場，而最終銀價的飆升導致空頭被迫平倉成為了最后的多頭，也代表白銀最后加速的力量終結。

黃金上也有相同的原理，同時在價格不斷飆升的過程中，交易員需要不斷地衡量繼續(xù)持倉的邊際成本和現(xiàn)在拋售所獲得的邊際收益，當感受到上漲風險后他們會選擇賣出，這也使得中長期基本面敘事會在當時時點失靈。

這也是技術分析通常施展拳腳的地方，之前文章筆者有幸通過技術分析得到了市場即將調整的諸多線索。

觀點二：市場總在交易預期，兌現(xiàn)現(xiàn)實

市場總是習慣買預期，賣現(xiàn)實，當關鍵時間節(jié)點來臨之前，聰明資金會選擇提前兌現(xiàn)，而集中兌現(xiàn)通常容易帶來暴漲暴跌。

之前影響金價的短期因素有美國貿易擔憂，美國政府停擺，美聯(lián)儲議息結果等，而10月29日至30日聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將展開議息會議，本周五美國消費者物價指數(shù)（CPI）報告將公布，并且白宮發(fā)言人也宣城月底政府可能解除停擺，本月底將開展韓國亞太經合組織（APEC）峰會等均是明確的兌現(xiàn)節(jié)點。

同時有報導稱美國暫未加入歐盟利用凍結資產援烏計劃，也不給烏克蘭提供新型遠程武器。都是關鍵引爆點，上述促使獲利頗豐的黃金、白銀投資者選擇在這些節(jié)點之前兌現(xiàn)收益也毫不奇怪。

之前文章也提醒過投資者這些關鍵時間節(jié)點。

觀點三：黃金價格過高偏離基本面

美國人均工作時薪為36.5美元，現(xiàn)在，美國人平均要工作116個小時才能負擔得起一盎司的黃金——這是過去一個世紀以來的最高紀錄。

一年多前，工作50個小時可以購買1盎司的黃金，而在金價飆升至同時短短18個月內，這個“時間成本”翻了一倍。也就是說，黃金漲得遠比工資快。

歷史上，在上世紀30年代、1980年、2011年等黃金高峰期，人們只需約80小時的勞動。而在本世紀初，只要不到20小時。如果按照80小時來算，除非美國平均工資上漲，否則黃金的標價應該是3000左右。


（金價與美國平均時薪比值趨勢圖）

同時債券市場也暗示，在黃金暴跌的這段時間內，10年期美國國債一直走低，美元指數(shù)持續(xù)走高，代表市場對避險的需求并沒有減少，但黃金由于連續(xù)的上漲已經成為了風險資產，從而沒有得到資金的選擇。

總結：

上述市場觀點解釋了金價加速、快速調整的原因，也給出了金價底部的區(qū)域。

但金價沒有這么簡單，美聯(lián)儲降息預期、地緣政治風險以及美國政府停擺帶來的不確定性，共同為金價提供了底部支撐。

同時長期來看各國央行購金外匯儲備多元化，同時全球經濟的不確定性、地緣政治的持續(xù)緊張以及美元和美債收益率的走勢，仍將是影響金價的核心因素。

技術分析：

現(xiàn)貨黃金分時圖顯示目前金價已突破籃圈所示箱體并且觸及到4144的量度漲幅滿足，同時突破了4125的關鍵價位。目前需要觀察是否能守住4125關鍵價位也是雙底的頸線。4125是這波反彈的多空分水嶺。如果持續(xù)守住，則有望突破大箱體向4240發(fā)起挑戰(zhàn)。


（現(xiàn)貨黃金分時圖）

現(xiàn)貨黃金日線圖顯示現(xiàn)貨黃金守住上升通道中軌道，目前受制于5、10日線以及通道上軌的重合位置。MACD高位死叉，同時由于目前日線并未對10月21日陰線發(fā)起明顯進攻，反彈力量并不強。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間21:48，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報4143美元/盎司。