匯通財(cái)經(jīng)APP訊——今年以來(lái)，黃金表現(xiàn)依然搶眼，受地緣政治緊張局勢(shì)、經(jīng)濟(jì)不確定性、美國(guó)降息預(yù)期以及ETF強(qiáng)勁流入的推動(dòng)，金價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)57%。這一亮眼表現(xiàn)離不開(kāi)全球市場(chǎng)對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的旺盛需求。然而，近期國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)的緩和以及俄烏和平前景的初步顯現(xiàn)，部分削弱了黃金的避險(xiǎn)吸引力，導(dǎo)致部分投資者選擇在高位獲利了結(jié)。

周三（10月22日）現(xiàn)貨黃金盤中一度下跌近3%，觸及近兩周低點(diǎn)4004.46美元/盎司，延續(xù)了前一日5.3%的罕見(jiàn)單日跌幅。然而，多重因素吸引逢低買盤幫助金價(jià)守住4000關(guān)口，并一度回升至4160附近，紐約時(shí)段再度下探4000關(guān)口附近支撐，但再度在逢低買盤的支撐下反彈，尾盤金價(jià)回升至4098.29美元/盎司，跌幅收窄至0.64%。這一走勢(shì)反映了市場(chǎng)在關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布前的謹(jǐn)慎情緒。周四（10月23日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于4195美元/盎司附近。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger指出，鑒于金價(jià)過(guò)去幾周的顯著上漲，在美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）報(bào)告發(fā)布前出現(xiàn)獲利回吐并不意外。技術(shù)面上，金價(jià)在4005美元的21日移動(dòng)均線處獲得支撐，顯示短期底部可能已經(jīng)形成。

美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期：降息與通脹的博弈

美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策走向始終是影響金價(jià)的核心因素之一。市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在下周的政策會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)，且12月將再降息25個(gè)基點(diǎn)。根據(jù)倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）的數(shù)據(jù)，聯(lián)邦基金利率期貨顯示降息25個(gè)基點(diǎn)的概率高達(dá)97%。這一預(yù)期為金價(jià)提供了重要支撐，因?yàn)榈屠虱h(huán)境通常利好非收益資產(chǎn)如黃金。

然而，即將于周五公布的9月CPI報(bào)告將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。報(bào)告預(yù)計(jì)顯示核心通脹率維持在3.1%，若數(shù)據(jù)符合或低于預(yù)期，可能進(jìn)一步強(qiáng)化降息預(yù)期，支撐金價(jià)反彈。反之，若通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放緩降息步伐的擔(dān)憂，對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓力。施羅德投資公司投資組合經(jīng)理Neil Sutherland指出，盡管通脹仍高于目標(biāo)，但勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟表現(xiàn)是美聯(lián)儲(chǔ)政策考量的重點(diǎn)，這可能確保降息路徑的延續(xù)。

地緣政治局勢(shì)：俄烏沖突與美中關(guān)系的影響

地緣政治的不確定性一直是推動(dòng)金價(jià)上漲的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。近期，俄烏沖突的動(dòng)態(tài)引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。俄羅斯方面表示，普京與特朗普的會(huì)晤計(jì)劃被暫時(shí)擱置，而烏克蘭則表達(dá)了通過(guò)外交途徑支持?；鸬囊庠?。盡管和平前景為市場(chǎng)帶來(lái)一絲樂(lè)觀情緒，但俄軍對(duì)烏克蘭能源基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)打擊以及北約對(duì)俄羅斯的強(qiáng)硬表態(tài)，表明地緣政治風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)未消散。此外，歐盟最新一輪對(duì)俄制裁以及美國(guó)對(duì)俄羅斯石油公司的制裁計(jì)劃，進(jìn)一步加劇了全球市場(chǎng)的緊張情緒。這些因素為黃金的避險(xiǎn)需求提供了潛在支撐。

與此同時(shí)，特朗普政府正考慮限制對(duì)亞洲大國(guó)的高科技產(chǎn)品出口，以回應(yīng)中國(guó)的稀土出口管制。這一舉措可能加劇中美之間的貿(mào)易摩擦，推高市場(chǎng)的不確定性，從而利好黃金價(jià)格。投資者還需密切關(guān)注下周特朗普與中國(guó)國(guó)家主席可能舉行的會(huì)晤，其結(jié)果可能對(duì)金價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

美國(guó)政府停擺：經(jīng)濟(jì)不確定性的放大器

美國(guó)政府停擺已持續(xù)22天，創(chuàng)下歷史第二長(zhǎng)紀(jì)錄，且短期內(nèi)看不到解決方案。周三參議院第12次否決臨時(shí)撥款法案，凸顯了兩黨在醫(yī)保福利等核心議題上的深層分歧。停擺不僅推遲了關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，還對(duì)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)構(gòu)成壓力。Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes表示，停擺導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空加劇了市場(chǎng)的不確定性，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)疲軟的擔(dān)憂進(jìn)一步推高了避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。

盡管停擺對(duì)金價(jià)的直接影響有限，但其對(duì)市場(chǎng)信心的削弱以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的潛在干擾，間接為黃金提供了支撐。投資者在等待CPI數(shù)據(jù)的同時(shí)，也在評(píng)估停擺對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的長(zhǎng)期影響。

美債市場(chǎng)與美元走勢(shì)：金價(jià)的外部壓力

美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)近期表現(xiàn)同樣對(duì)金價(jià)形成重要影響。10年期美債收益率連續(xù)第三日下滑，逼近六個(gè)半月低位，報(bào)3.949%，30年期和20年期美債收益率也分別回落至4.534%和4.507%。收益率的下降部分源于美國(guó)政府停擺的持續(xù)影響，市場(chǎng)情緒低迷，避險(xiǎn)資金流入美債，間接推高了對(duì)黃金的需求。此外，20年期美債標(biāo)售需求良好，得標(biāo)利率低于預(yù)期，顯示投資者對(duì)美債的信心依然穩(wěn)固。

美元指數(shù)的沖高回落也為金價(jià)提供了喘息空間。周三美元指數(shù)一度觸及一周高點(diǎn)99.13，但尾盤回落至98.87，下跌0.08%。美元的走弱通常對(duì)金價(jià)形成支撐，因?yàn)辄S金以美元計(jì)價(jià)，美元貶值會(huì)降低國(guó)際投資者購(gòu)買黃金的成本。

后市展望

綜合來(lái)看，黃金市場(chǎng)當(dāng)前處于多重因素交織的復(fù)雜環(huán)境中。短期內(nèi)，獲利了結(jié)和技術(shù)性調(diào)整可能繼續(xù)對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓力，但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及美國(guó)政府停擺帶來(lái)的不確定性，共同為金價(jià)提供了底部支撐。技術(shù)面上，4005美元的21日移動(dòng)均線將成為關(guān)鍵支撐位，若金價(jià)能守住這一水平，短期內(nèi)可能迎來(lái)新一輪上漲機(jī)會(huì)。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)的不確定性、地緣政治的持續(xù)緊張以及美元和美債收益率的走勢(shì)，仍將是影響金價(jià)的核心因素。投資者應(yīng)密切關(guān)注周五的CPI數(shù)據(jù)以及下周美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議的結(jié)果，同時(shí)警惕俄烏局勢(shì)和中美關(guān)系的新進(jìn)展。這些事件可能成為金價(jià)走勢(shì)的“催化劑”，決定其是延續(xù)跌勢(shì)還是重拾漲勢(shì)。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來(lái)源：易匯通）

北京時(shí)間07:13，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)4094.83美元/盎司。